Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила изменение правил Cboe BZX, открывающее путь к шести 3x плечевым биржевым продуктам, включая фонды на Bitcoin и Ethereum, хотя перед началом публичных торгов по-прежнему требуется отдельное регистрационное разрешение.

SEC одобрила предложение Cboe BZX 2 октября 2026 года. Ордер охватывает шесть продуктов от VS Trust: 3x Bitcoin ETF, 3x Ether ETF, 3x Gold ETF, 3x Silver ETF, 3x Crude Oil ETF и 3x Natural Gas ETF. Полный текст одобрения доступен в ордере SEC.

It's official. The SEC approves 3x leveraged Bitcoin and Ether ETPs for Volatility Shares, with Cboe BZX listing and trading the products under the Securities Act of 1933. pic.twitter.com/7fbeTi4UNi
— MSB Intel (@MSBIntel) October 3, 2026

Каждый продукт стремится обеспечить трехкратную дневную доходность своего базового актива до вычета комиссий и расходов. Согласно документам SEC, фонды классифицируются как Commodity-Based Trust Shares и, следовательно, как биржевые продукты, несмотря на присутствие «ETF» в их названиях. Согласно объявлениям об одобрении, листинг и торговля продуктами на Cboe BZX будут осуществляться в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года.

Одобрение открывает путь к листингу новых крипто-ETP на Cboe BZX. Оно также ставит Bitcoin и Ether в один ряд с золотом, серебром, сырой нефтью и природным газом в одной группе плечевых продуктов — группе, которая распространяет на криптовалюты формат умноженной однодневной экспозиции, давно используемый в плечевых товарных продуктах.

Как работают 3x крипто-ETP

Продукты на Bitcoin и Ether не предназначены для физического хранения какой-либо из криптовалют. Вместо этого ожидается, что каждый продукт будет отслеживать бенчмарк, состоящий из корзины краткосрочных фьючерсных контрактов на базовые криптовалюты, при этом денежные средства и их эквиваленты могут выступать в качестве обеспечения.

Крипто-ETP стремятся обеспечить трехкратное дневное движение цены соответствующих бенчмарк-индексов в любой торговый день. Например, если соответствующий бенчмарк растет на 1%, соответствующий ETP стремится обеспечить 3%.

Эта целевая доходность относится только к одному торговому дню. Согласно проспекту, результаты могут отличаться от трехкратной кумулятивной доходности бенчмарка в течение длительных периодов из-за компаундирования дневной доходности — математической особенности структур с ежедневным пересчетом, которая применима к плечевым ETP во всех классах активов, будь то Bitcoin, Ether, нефть или природный газ.

Регистрационный документ дополнительно предупреждает, что плечо усиливает как прибыль, так и убытки, то есть 3x крипто-ETP работают на основе дневной доходности и не обязательно обеспечат трехкратную доходность бенчмарка за любой период владения.

Кто стоит за новыми продуктами

VS Trust выступ эмитентом, а Volatility Shares LLC — спонсирующей компанией. Согласно ордеру SEC, компания будет управлять операциями фондов.

Volatility Shares уже предлагает плечевые продукты на цифровые активы. Согласно ордеру SEC, компания управляет 2x Bitcoin ETF (BITX) и 2x Ether ETF (ETHU), среди прочих, в своем портфеле плечевых продуктов, торгуемых на фондовых рынках США. Одобрение ордера на шесть продуктов продвинуло бы криптолинейку компании в область 3x.

ETF-аналитик Bloomberg Эрик Балчунас назвал ордер крупной победой для Volatility Shares, отметив, что одобрение открывает компании путь от 2x плечевых ETF к 3x крипто-ETP, привязанным к Bitcoin и Ethereum.

Looks like SEC just approved a 3x Bitcoin ETP as well as 3x Ether, Gold, Silver, Oil, Nat Gas under 33 Act. Wow. Big win for VolatilityShares. pic.twitter.com/MpZuVafHF7
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) October 2, 2026

Почему продукты пока не могут торговаться

Одобрение правила биржи — лишь первый шаг в процессе выпуска. После этого регистрационное заявление VS Trust по форме S-1 должно вступить в силу, прежде чем ценные бумаги смогут продаваться и предлагаться на вторичных рынках.

Поданная 17 августа форма S-1 раскрывает тикеры для всех шести ETP, при этом 3x Bitcoin ETF и 3x Ether ETF получают обозначения BITH и ETHK соответственно.

Процесс подачи документов остается незавершенным; в нем указано, что ценные бумаги не будут предлагаться, пока регистрационное заявление не вступит в силу. В результате новые крипто-ETP не могут выйти на вторичные торги только на основании одобрения правила биржи.

Регистрационные заявления и их статус можно публично отслеживать через систему EDGAR SEC, что дает читателям прямой способ следить за оставшимся этапом подачи документов VS Trust.

Когда крипто-ETP могут начать торговаться?

Ордер об одобрении SEC не устанавливает определенного графика запуска. Успешное начало торгов зависит от вступления в силу регистрационного заявления и завершения других этапов запуска.

Одобрение от 2 октября разрешает Cboe BZX Exchange листинговать и торговать ETP при условии выполнения необходимого регистрационного процесса.

Конкретный сигнал, за которым стоит следить, — это переход регистрационного заявления в статус действующего, после чего раскрытые тикеры BITH и ETHK станут обозначениями, которые нужно искать при дебюте продуктов на Cboe BZX.

Таким образом, решение представляет собой регулирующий рубеж, а не запуск на рынке. Инвесторам, ожидающим 3x плечевые ETP на Bitcoin и Ether, придется дождаться завершения регистрационного процесса, прежде чем станут возможными первые сделки.

Эта статья содержит анализ рынка и прогнозы цен. Это не гарантии. Криптовалютные рынки волатильны. Всегда проводите собственное исследование. Не является финансовой рекомендацией.