Sands Capital, инвестиционная компания, опубликовала письмо к инвесторам фонда Sands Capital Global Growth за второй квартал 2026 года. Стратегия Global Growth ищет лучшие растущие компании по всему миру, опираясь на исследовательскую команду, которая изучает развитые и развивающиеся рынки в поисках устойчивых конкурентных преимуществ.

В течение квартала глобальные акции уверенно восстановились благодаря инфраструктуре ИИ — ключевой рыночной теме: спрос на вычислительные мощности оставался высоким, а крупные технологические компании сохраняли значительные капитальные инвестиции. Развивающиеся рынки во главе с Кореей и Тайванем превосходили рынки США и развитых стран шестой квартал подряд. Портфель стратегии принёс 22,2%, опередив индекс MSCI All Country World Index с показателем 14,9%. Прибыль за квартал была в основном обусловлена ростом прибылей компаний из сферы ИИ-инфраструктуры. На относительный результат повлияли секторы информационных технологий и промышленности, тогда как финансовый сектор и услуги связи снизили показатели. Стратегия позиционирована, чтобы воспользоваться развивающимися возможностями роста, имея значительную долю в ИИ-инфраструктуре и других долгосрочных перспективах.

В письме к инвесторам за второй квартал 2026 года фонд Sands Capital Global Growth выделил ASML Holding N.V. (NASDAQ: ASML) как заметного участника успеха. ASML — голландская полупроводниковая компания, предоставляющая литографические решения. Компания является единственным в мире поставщиком литографических систем экстремального ультрафиолета (EUV), необходимых для производства самых передовых чипов, что обеспечивает ей особое положение в полупроводниковой цепочке поставок. Её оборудование находится выше по цепочке от строительства ИИ-инфраструктуры: гиперскейльные капитальные расходы на дата-центры в конечном итоге трансформируются в спрос на оборудование для производства ИИ-ускорителей, памяти с высокой пропускной способностью и передовой логики. Показатели корейских и тайваньских чипмейкеров и покупателей оборудования, которые способствовали лидерству развивающихся рынков в этом квартале, также тесно связаны с состоянием этой цепочки поставок. 4 сентября 2026 года акции закрылись на уровне 1 714,88 доллара за штуку. За последний месяц ASML снизилась на 1,07%, однако за последние 52 недели акции выросли на 115,37%. Рыночная капитализация компании составляет 651,11 млрд долларов, а акции торговались в диапазоне за 52 недели от 786,75 до 1 999,96 доллара.

Фонд Sands Capital Global Growth заявил следующее о ASML в письме к инвесторам за 2-й квартал 2026 года:

«ASML Holding N.V. (NASDAQ:ASML) — голландская компания по производству полупроводникового оборудования, специализирующаяся на литографических системах, которые чипмейкеры используют для нанесения рисунков на кремниевые пластины. Инвестиционные результаты ASML в первую очередь отразили растущие долгосрочные ожидания по продажам систем памяти, поскольку спрос со стороны ИИ повышает потребность в передовых чипах DRAM и логических чипах. Мы считаем, что литографические мощности могут стать одним из самых жёстких ограничений для масштабирования ИИ-инфраструктуры, что потенциально создаст дефицит предложения на годы. Наш анализ «снизу вверх» показывает, что как китайским, так и некитайским фабам, возможно, придётся существенно нарастить литографические мощности для удовлетворения спроса на ИИ-чипы. Агентный ИИ также может повысить интенсивность использования CPU в дата-центрах: некоторые наблюдатели ожидают, что соотношение CPU к GPU сместится от одного CPU на четыре-восемь GPU к одному к одному или выше. Для ASML более передовые CPU и масштабное строительство ИИ-инфраструктуры должны поддержать дополнительный спрос на передовую логику. Мы считаем, что ASML остаётся в выгодном положении, поскольку ИИ стимулирует рост сложности чипов, увеличение потребности в пластинах и повышение литографической интенсивности.»

Акцент письма на литографических мощностях как потенциальном ограничении отражает более широкую динамику отрасли: по мере роста размера и сложности ИИ-моделей чипмейкеры движутся к меньшим геометриям транзисторов и более сложной упаковке, что требует большего числа литографических проходов на пластину. Поэтому заказы и прогнозы ASML служат широко отслеживаемым индикатором того, насколько быстро отрасль ожидает расширения передовых мощностей.

ASML не входит в список Insider Monkey из 40 самых популярных акций среди хедж-фондов. Согласно базе данных, в конце второго квартала ASML держали 140 портфелей хедж-фондов против 133 в предыдущем квартале.

Первоначально эта статья опубликована на Insider Monkey.