В пятницу акции SanDisk подорожали максимум на 8,9%, достигнув внутридневного максимума $1 693,71, после чего к середине утренних торгов закрепились около $1 687. В результате SNDK прибавила около 8,5% за день при объёме торгов значительно ниже среднего уровня в 13,9 млн акций.

Катализатором стало сообщение в четверг вечером: Nvidia подтвердила приобретение Hugging Face за $12,9 млрд. Платформа открытого ИИ насчитывает более 18 млн пользователей, 3 млн моделей и свыше 200 000 компаний, которые используют её для разработки и внедрения ИИ. Генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг отметил, что более половины продаж Nvidia «в значительной степени обусловлены открытыми моделями», а Nvidia уже является крупнейшим поставщиком открытых моделей на Hugging Face. Сделка широко рассматривается как шаг к укреплению позиций Nvidia в экосистеме ИИ-разработчиков — сигнал того, что Nvidia видит устойчивый, долгосрочный спрос на вычислительные мощности для ИИ, а не краткосрочный цикл, что важно для её поставщиков памяти.

Какую роль играет SanDisk

Спрос на GPU Nvidia напрямую стимулировал спрос на чипы NAND флеш-памяти SanDisk — ключевые компоненты ИИ-центров обработки данных. То, что выгодно амбициям Nvidia в области ИИ, как правило, поддерживает портфель заказов SanDisk. SanDisk, выделенная из Western Digital в начале 2025 года как самостоятельная компания, специализирующаяся исключительно на NAND, стала одним из самых прямых способов играть на спросе на флеш-накопители, обусловленном ИИ.

Эта связь получила дополнительное подтверждение на этой неделе от операционного директора Dell Technologies Джеффри Кларка, который заявил, что узким местом для ИИ-серверов является одно: память. «Ограничения остаются прежними, — сказал Кларк. — DRAM, DRAM, DRAM, а затем NAND, NAND, NAND».

Фундаментальные показатели NAND подтверждают движение

Помимо новостей о Nvidia, фундаментальные показатели рынка NAND остаются прочными. Глобальная выручка от NAND выросла примерно на 70% кв/кв во II квартале благодаря продолжающемуся развёртыванию ИИ-инфраструктуры, потребляющей большие объёмы флеш-накопителей. Предложение остаётся ограниченным, а цены — твёрдыми: эта динамика обусловлена годами сдержанных инвестиций в производственные мощности в отрасли, из-за чего рост выпуска отставал от потребностей в хранении данных для крупномасштабных задач обучения и вывода ИИ-моделей.

Аналитики Bernstein сохраняют бычью целевую цену $3 000 по SNDK, отражая уверенность в том, что они называют многолетним тезисом дефицита NAND.

Акции конкурента Micron Technology также выросли в пятницу примерно на 4%, что подтверждает: движение носит отраслевой, а не специфический для SanDisk характер.

Макроэкономическое облегчение подливает масла в огонь

Доходности казначейских облигаций США снизились перед ключевыми экономическими данными пятницы, что дало инвесторам дополнительный повод вернуться к высокоростным полупроводниковым акциям, сильно пострадавшим от роста ставок в последних сессиях.

Широкий рынок не оказал поддержки: S&P 500 слегка снизился на 0,5%, а Nasdaq упал на 0,48%, что подчёркивает: рост SanDisk обусловлен отраслевыми факторами.

SNDK всё ещё более чем на 30% ниже своего 52-недельного максимума в $2 354,39. При мультипликаторе 23 к прибыли и всего 8 к прогнозной прибыли акции оценены привлекательно относительно аналогов в сфере ИИ-памяти.

Что касается инсайдеров, главный юрист SanDisk Бернард Шек 1 сентября продал 600 акций по цене $1 525,60 в рамках заранее согласованного плана Rule 10b5-1 — рутинная операция, не несущая направленного сигнала.

Целевая цена Bernstein в $3 000 остаётся в силе, акции в настоящее время торгуются около $1 687.