Акции Sandisk Corporation (SNDK) в четверг выросли на 2,27% до $1,779.38 на фоне укрепления цен на NAND, что поддержало прогнозы компании по хранению данных. Citi сохранила целевую цену $2,100 и отметила сокращение предложения NAND наряду с растущим спросом со стороны инфраструктуры искусственного интеллекта.

Прогноз охватывает период до 2028 года, когда рост отраслевого предложения может по-прежнему отставать от возрастающих потребностей в хранении данных на крупнейших рынках дата-центров. Оценка Citi последовала за свежими квартальными результатами Micron Technology, которые показали резкое улучшение показателей её NAND-бизнеса — технологии флеш-памяти, лежащей в основе твердотельных накопителей.

Citi видит дефицит предложения NAND в пользу Sandisk

Micron сообщила о росте выручки от NAND на 42% по сравнению с предыдущим кварталом в четвёртом квартале, что отражает более сильный спрос и ценообразование. Отгрузки NAND в битах выросли на 10%, а средние цены продажи увеличились почти на 30% за отчётный период.

Рост цен превысил более ранний прогноз Citi о среднем росте цен на NAND по рынку примерно на 20%. Более сильная динамика указывала на то, что отраслевое предложение остаётся ограниченным, несмотря на продолжающееся расширение спроса на хранение данных в корпоративных приложениях. NAND-флеш производится ограниченным кругом производителей, поэтому производственные решения нескольких компаний могут влиять на цены всего рынка.

Sandisk может выиграть от более высоких цен, поскольку рост отпускных цен способен поддержать маржинальность продуктов флеш-памяти и твердотельных накопителей. Однако та же ценовая динамика повышает затраты на приобретение хранилищ для предприятий и облачных операторов, планирующих расширение мощностей. Micron ожидает, что рост предложения NAND в 2026 году отстанет общего расширения отрасли, поскольку производители тщательно управляют производством.

Отраслевые отгрузки NAND в битах могут расти темпами порядка середины 20% как в 2027, так и в 2028 году. Такое сочетание роста отгрузок и контролируемого производства может сохранить дефицитную ситуацию на рынке, если спрос со стороны дата-центров будет расти быстрее новых производственных мощностей.

Дата-центры ИИ увеличивают спрос на SSD-хранилища

Инфраструктура искусственного интеллекта создаёт всё более крупные потребности в хранении данных в дата-центрах и облачных системах по всему миру. Операторам требуется быстрое хранилище для обучения моделей, рабочих нагрузок инференса, кэширования и масштабного перемещения данных между вычислительными кластерами. Твердотельные накопители приобретают всё большее значение в средах высокопроизводительных вычислений и современных архитектурах дата-центров.

Аналитик Citi Атиф Малик выделил ИИ-рабочие нагрузки кэширования «ключ-значение» как ещё один потенциальный источник спроса на хранение. Кэши «ключ-значение» хранят промежуточные данные инференса, позволяя моделям повторно использовать их без повторных вычислений, а дата-центры могут переносить часть этих задач на более дешёвые SSD вместо более дорогих продуктов памяти. Это может увеличить спрос на хранилища на базе NAND, поскольку компании стремятся снизить затраты без ущерба для производительности хранения.

Sandisk, завершившая отделение от Western Digital в феврале 2025 года, продаёт продукты флеш-памяти и решения для хранения данных, обслуживающие потребительский, корпоративный рынки и рынки дата-центров по всему миру. Растущий корпоративный спрос на SSD может стать для компании дополнительным каналом роста помимо традиционного хранения на устройствах. Более высокие цены также могут улучшить предсказуемость выручки, если предложение в более широкой отрасли NAND останется дисциплинированным до 2028 года.

Прогноз Sandisk простирается до 2028 года

Citi сохранила рейтинг «покупать» и целевую цену $2,100 для Sandisk после обновлённого прогноза по NAND. Цель отражает ожидания, что ограниченное предложение и повышенный спрос могут поддержать более сильные условия для прибыли в течение нескольких лет. Рост акций Sandisk на 2,27% приближает их к этой цели после недавних сдвигов на рынке полупроводниковых и складских акций.

Более широкая индустрия памяти также восстанавливается после предыдущего спада, который оказывал давление на цены и производственные планы. Ранее производители сокращали выпуск и капитальные расходы после того, как избыточные запасы ослабили цены на память на нескольких технологических рынках. Более сильные расходы на дата-центры и сокращение запасов теперь способствуют более благоприятной среде предложения.

Будущие результаты будут зависеть от ценообразования NAND, роста отгрузок ипов ввода мощностей, причём предстоящие квартальные отчёты производителей памяти и любые объявления о новых инвестициях в мощности станут следующими контрольными точками. Рыночные условия могут измениться, если производители нарастят выпуск быстрее ожиданий в течение следующих двух лет. Рост спроса также должен оставаться достаточно сильным, чтобы поглотить дополнительное предложение без ослабления цен на рынке хранения данных.

Прогноз роста Sandisk тесно связан с общим расширением инфраструктуры искусственного интеллекта. Дата-центрам требуется больше хранилищ по мере того, как модели генерируют более крупные наборы данных и всё более сложные рабочие нагрузки в корпоративных системах. Спрос на NAND может оставаться высоким до 2028 года, если расходы на инфраструктуру останутся сильными, а рост производства — контролируемым.

Источник: Blockonomi