Акции Samsung Electronics резко снизились в понедельник после того, как компания заявила, что направит до 110 трлн вон ($79 млрд) на возврат средств акционерам, что оказалось ниже ожиданий рынка.

По состоянию на 14:00 акции Samsung Electronics торговались на Korea Exchange по 257 000 вон, что на 8,7% ниже предыдущей сессии. Привилегированные акции компании снизились на 7,83%.

Падение бумаг производителя чипов также потянуло вниз другие аффилированные компании Samsung Group. Акции Samsung C&T снизились на 7,84%, а Samsung Life Insurance, сама являющаяся одним из крупнейших акционеров Samsung Electronics, упала на 11,34%.

Распродажа в понедельник резко контрастировала с предыдущей торговой сессией. В пятницу акции Samsung Electronics выросли на 3,87% в ходе основной сессии, а затем перешли к снижению на внебиржевых торгах после того, как после закрытия рынка чиповый гигант раскрыл свой план возврата средств акционерам.

Разочарование инвесторов частично было связано с меньшим, чем ожидалось, объемом возврата. Рынок изначально ожидал, что Samsung Electronics вернет акционерам до 150 трлн вон. Годовая операционная прибыль компании, как прогнозировалось, достигнет 380 трлн вон в этом году, а свободный денежный поток за весь год оценивался в 263 трлн вон. Чувствительность инвесторов к таким объявлениям на южнокорейском рынке усилилась после того, как регуляторы в 2024 году запустили программу corporate value-up, направленную на повышение стоимости компаний и сокращение давнего дисконта оценки рынка, что усилило внимание к выкупам акций, дивидендам и аннулированиям среди крупнейших компаний страны.

Настроения также ухудшились из-за того, что компания не уточнила, как и когда будут возвращены оставшиеся средства, а также из-за отсутствия плана аннулирования акций.

Однако выкуп акций для Samsung Electronics не является простым решением из-за нормативных ограничений, связанных с долей владения со стороны финансовых аффилированных структур.

Если бы Samsung Electronics аннулировала акции, сокращение количества обращающихся акций автоматически подняло бы совокупную долю, принадлежащую ее страховым подразделениям, выше нормативного порога в 10%, что вынудило бы их продавать акции. Этот порог отражает нормы страхового регулирования в Корее, запрещающие страховщикам владеть более чем 10% акций одной компании.

Тем не менее аналитики отметили, что план по-прежнему оставляет пространство для дальнейшего возврата средств акционерам и подчеркивает способность Samsung Electronics генерировать денежные средства.

"План Samsung Electronics может несколько разочаровать инвесторов, которые ожидали масштабного выкупа акций," — сказал Ли Ён-гон, руководитель исследовательского центра Toss Securities.

"Но его нельзя воспринимать исключительно негативно: он показывает, что Samsung Electronics может вернуть акционерам до 110 трлн вон наличными, продолжая при этом осуществлять крупные инвестиции, что свидетельствует о силе ее способности генерировать денежный поток."

Акции SK hynix росли после того, как производитель чипов недавно раскрыл детали собственного плана по выкупу и аннулированию акций. Две компании доминируют на мировом рынке памяти и входят в число наиболее весомых бумаг на Korea Exchange, поэтому их решения о возврате капитала находятся в центре внимания более широкого южнокорейского рынка.

19 августа SK hynix объявила о планах потратить около 40 трлн вон на выкуп 24,07 млн собственных акций на открытом рынке и аннулирование всех из них.

После этого объявления акции выросли на 12,73% в следующую торговую сессию и прибавили еще 2,31% на следующий день. Однако в понедельник бумаги частично растеряли этот рост, снизившись на 1,73% до 1,7 млн вон по состоянию на 14:00.

"Последние планы по возврату средств акционерам можно рассматривать как позитивное развитие как для Samsung Electronics, так и для SK hynix. Однако ожидается, что SK hynix получит больший краткосрочный импульс к цене акций, поскольку в ее плане больший акцент сделан на выкуп акций и их аннулирование," — сказал Ли.

Между тем Samsung Electronics планирует раскрыть детали дополнительных выплат акционерам в октябре и окончательно утвердить следующую политику возврата средств акционерам в январе следующего года.