После смешанных финансовых результатов за второй квартал при оптимистичном прогнозе на будущее руководство провайдера услуг третьей сторонней логистики (3PL) RXO (NYSE: RXO) значительную часть отчётного звонка с аналитиками посвятило тому, что компания считает своим ключевым конкурентным преимуществом: страховое покрытие и процедуры проверки перевозчиков. RXO, выделенная из XPO Logistics в 2021 году, позиционирует себя как технологически ориентированный брокер на фрагментированном рынке, где конкурирует с более крупными игроками, включая C.H. Robinson и J.B. Hunt.

В настоящее время брокерский сегмент сталкивается с двумя важными юридическими событиями: единогласным майским решением по делу Montgomery vs. Caribe II и недавним крупным вердиктом против C.H. Robinson (NASDAQ: CHRW), который, в отличие от предыдущих дел, был связан с перевозчиком, имевшим рейтинг Satisfactory от федерального правительства. Решение по делу Montgomery, вынесенное апелляционным судом Мичигана, подтвердило, что брокеры могут нести ответственность за небрежный выбор перевозчика, расширяя юридические риски, с которыми сталкиваются 3PL при авариях. Эти события усилили опасения относительно способности 3PL поглощать значительные судебные издержки и происходят на фоне более широкого многолетнего роста так называемых nuclear verdicts — вердиктов присяжных свыше $10 million, которые всё чаще встречаются в делах, связанных с грузоперевозками.

Генеральный директор RXO Drew Wilkerson и другие члены руководства несколько раз возвращались к теме страхования в ходе звонка, отвечая на вопросы аналитиков. Их послание было единообразным: RXO хорошо подготовлена к более судебно-ориентированной и, вероятно, более дорогой операционной среде. Это был первый отчёт о прибыли компании после единогласного решения по делу Montgomery, вынесенного в мае.

Стандарты проверки перевозчиков

В своих подготовленных замечаниях финансовый директор Jamie Harris заявил, что стандарты проверки RXO являются одними из самых строгих в отрасли. Ключевые требования включают:

• Перевозчики с условным рейтингом от Federal Motor Carrier Safety Administration (FMCSA) не допускаются в сеть RXO.
• Перевозчик должен иметь активное разрешение FMCSA как минимум в течение 90 дней, прежде чем получит право обслуживать клиентов RXO.

В статье в блоге 2024 года Kathy Close из J.J. Keller & Associates описала Conditional rating как показатель того, что «введены недостаточные меры контроля безопасности. Вы не можете обеспечить соблюдение стандарта безопасности. У вас есть проблемные области, которые FMCSA ожидает от перевозчика устранить. Однако вы можете продолжать работу».

Расходы на страхование и прогноз

Harris сообщил, что ежегодные расходы RXO на страхование составляют от $15 million до $20 million — эту сумму он назвал базовой для прогнозирования будущих затрат.

«Это необходимо учитывать, потому что мы находимся в верхнем процентиле по объёму страхового покрытия, которое у нас есть», — сказал Harris. «Если смотреть вперёд на следующий год, я думаю, что у нас будет тот же опыт, что и в предыдущие годы: наш процесс проверки и наш уровень безопасности находятся в верхней части списка того, на что обращают внимание страховщики».

Harris подтвердил, что RXO находится в постоянном контакте со своими страховщиками. «Мы уверены, что страховщики будут ещё больше сосредоточены на процессах проверки перевозчиков и контролях, а также на результатах в области безопасности», — сказал он. «Мы считаем, что наш процесс уровня best-in-class и наш послужной список по безопасности продолжат приносить значительную пользу, когда мы будем продлевать полисы в конце года».

По словам Harris, значительное число брокеров — как крупных, так и небольших — «недострахованы». Именно они столкнутся с наибольшим ростом премий по мере того, как новая правовая среда после Montgomery начнёт отражаться в повышении страховых тарифов.

Как помогает ИИ

В последних отчётных звонках RXO пытается догнать настойчивый месседж конкурента C.H. Robinson (NASDAQ: CHRW): ИИ движет нашим будущим.

C.H. Robinson раскрывает численность персонала в квартальной отчётности, что позволяет сравнивать выручку на одного сотрудника; уже более двух лет это демонстрирует расширяющееся соотношение и более наглядно показывает влияние ИИ. RXO до недавнего времени продвигала этот месседж менее активно.

Однако в обсуждении страхования и проверки перевозчиков Jared Weisfeld, директор по стратегии RXO, заявил, что инструменты ИИ являются частью процесса компании.

Weisfeld сказал, что RXO разработала «собственную систему на базе ИИ, которая оценивает надёжность и историю перевозчика».

«Эта система включает проверку личности в реальном времени с FMCSA», — сказал Weisfeld. «Мы также агрегируем данные отслеживания в реальном времени почти от всех основных поставщиков ELD и visibility, чтобы устранить слепые зоны. Такой проактивный подход позволяет нам выявлять подозрительные паттерны задолго до того, как они смогут повлиять на цепочки поставок наших клиентов».

Помимо обсуждения сочетания страхования и проверки перевозчиков, на звонке затрагивались и другие темы:

Презентация, выпущенная вместе со звонком аналитикам, дала дополнительную детализацию по нескольким финансовым показателям, которых не было в первоначальном релизе о прибыли компании. Выручка брокерского направления по перевозкам full truckload выросла на 19% в годовом выражении. Сильная динамика продолжается: выручка на загрузку в июле выросла более чем на 25% по сравнению с прошлым годом. В первоначальном релизе RXO сообщала, что валовая прибыль на загрузку по перевозкам full truckload во втором квартале показала самый высокий последовательный темп роста за четыре года. В презентации, опубликованной к звонку аналитикам, этот показатель был раскрыт: 11%. Темп роста в годовом выражении не раскрывался.

Wilkerson сказал, что рост валовой прибыли на загрузку был обусловлен долей spot на уровне 42% в общей структуре. Weisfeld на звонке отметил, что этот показатель вырос на 900 базисных пунктов по сравнению с предыдущим кварталом и на 1,500 базисных пунктов в годовом выражении. «Spot volume приносит значительно более высокую выручку и валовую прибыль на загрузку по сравнению с contract volume», — сказал Harris. Wilkerson добавил, что раньше он считал соотношение 60/40 между contract и spot целевым ориентиром. Но поскольку доля spot в квартале уже превысила этот уровень, «я думаю, что у spot всё ещё есть пространство для роста с текущих уровней, и мы видим это в третьем квартале, так что я не уверен, что существует оптимальная структура».

Сообщение о том, что RXO активно внедряет ИИ, проявилось и в других областях, помимо проверки перевозчиков. Wilkerson сказал, что компания находится «в ранней стадии нашего пути в agentic AI».

«Производительность продолжает расти», — сказал он. «Самое важное — когда вы проходите по брокерскому этажу, смотрите на это и спрашиваете: как это помогает нам увеличивать валовую маржу в долларах и как это помогает нам иначе привлекать мощности? И мы видим успехи по всем направлениям».

В презентации RXO заявила, что её различные инструменты ИИ обеспечили в пять раз больше запросов на spot quotes, поступающих по электронной почте, увеличение agentic phone calls на 50%, а также ряд других улучшений.

Хотя первоначальная реакция рынка на отчёт RXO была положительной, примерно в 1:15 p.m. EDT акции компании снижались на 3.9% до $20.18. За 12 месяцев бумаги выросли примерно на 31.5%, но после nuclear verdict по делу Lipe vs. Lupus Superior и более раннего удара от дела Montgomery акции RXO снизились примерно на 23.6% за последние 30 дней.

Больше статей от John Kingston

Werner CEO Leathers: just the 3rd inning in driver attrition

C.H. Robinson earnings call shifts to nuclear verdict as key topic

Shipper liability takes another Texas setback; CHRW plays offense

The post RXO, post-Montgomery, sees benefit in its insurance, vetting appeared first on FreightWaves .