Западные санкции могут превратить Россию в площадку для торговли «грязной» криптовалютой, продаваемой со скидкой, считает один из ключевых участников готовящегося к регулированию российского рынка цифровых активов. Россия готовится легализовать операции с монетами в сентябре, однако обращающиеся там активы, вероятно, окажутся слишком «токсичными» для международных контрагентов.

Россию могут превратить в «экзотический рынок» «грязной» криптовалюты

По словам главы одного из ведущих российских брокеров, западные санкции могут привести к формированию изолированного российского рынка цифровых активов, с которым иностранные игроки не захотят работать. Это, в свою очередь, означает, что обращающиеся на нём монеты, скорее всего, будут предлагаться с дисконтом к мировым ценам.

Эти комментарии Владислав Кочетов, председатель правления финансовой группы Finam, дал официальному российскому информационному агентству ТАСС. Выступая накануне Восточного экономического форума (ВЭФ) — крупной международной конференции, которая состоится на следующей неделе во Владивостоке, — он заявил: «Санкции могут привести к тому, что Россия станет рынком „грязных“ криптовалют, то есть активов, прошедших через ограниченные адреса или платформы и потому токсичных для международных контрагентов».

Описываемое им «отравление» активов — это механизм комплаенса, а не неотъемлемое свойство монет: компании, занимающиеся блокчейн-аналитикой, отслеживают транзакции в публичных реестрах, а средства, прошедшие через адреса, связанные с подсанкционными субъектами, системно помечаются системами управления рисками бирж. Такое внимание уже затронуло российскую криптоинфраструктуру: ЕС запретил услуги с криптоактивами для резидентов России в 2022 году, Минфин США ввёл санкции против связанной с Россией биржи Garantex, а в 2025 году Tether, чей стейблкоин USDT входит в число активов, допущенных на новый российский рынок, заморозила кошельки, связанные с этой платформой.

Подчеркнул Кочетов: такие условия могут сделать российский рынок «крайне экзотическим», где монеты торгуются со значительным дисконтом к международным базовым ставкам. Проблема, по его мнению, не сводится к отключению от глобальной ликвидности. «Речь идёт о формировании отдельного, изолированного ценового контура, живущего по собственным правилам», — пояснил он. Схожая динамика дисконта уже зафиксирована в других подсанкционных российских экспортных сегментах, прежде всего в сырой нефти, продаваемой ниже мировых ориентиров в рамках ценового потолка G7.

Москва легализует операции с криптовалютой 1 сентября

Finam намерена войти в регулируемый российский крипторынок в качестве крупного участника, работая и как брокер, и как биржа, заявил Кочетов в опубликованных в четверг фрагментах интервью.

Страна готовится легализовать такие операции с криптовалютой, как инвестиции и торговля, в соответствии с новым законом «О цифровой валюте и цифровых правах», принятым российским парламентом в июле. Закон — первая попытка Москвы всесторонне урегулировать сектор цифровых активов — был подписан президентом Владимиром Путиным в начале августа. Основные положения почти 300-страничного документа вступят в силу 1 сентября 2026 года, как ранее сообщал Cryptopolitan.

Закон опирается на экспериментальный режим, принятый в 2024 году, который позволил допущенным участникам использовать цифровые валюты для трансграничных расчётов — канал, к которому российские власти прибегли по мере того, как санкции усложняли традиционные платёжные маршруты. Новый закон, напротив, сосредоточен на внутренних инвестициях и торговле, а надзор поручен Банку России.

Обсуждая эту тему, Кочетов сообщил: «Да, мы планируем выйти на российский рынок криптовалюты, причём в качестве ведущего игрока. Что касается ролей … однозначно, мы будем брокером и криптообменником».

Finam была среди первых российских компаний, начавших предлагать криптопроизводные инструменты квалифицированным инвесторам, наряду со Сбербанком и MOEX, после того как Центральный банк России (ЦБ РФ) разрешил это в мае 2025 года.

Новая регуляторная рамка разрешает традиционным компаниям, таким как банки и брокеры, выходить на рынок монет по действующим лицензиям и выступать посредниками. Закон также вводит режим лицензирования для специализированных криптоплощадок, например существующих обменных пунктов, и новую категорию участников — «цифровые депозитарии», — которые будут отвечать за хранение и учёт криптоактивов. Внутренние операции будут возможны только через уполномоченные организации.

Finam пока не решила, создавать ли собственный депозитарий, сказал Кочетов в интервью ТАСС, фрагменты которого были опубликованы в четверг и пятницу. «Решение ещё не принято, и причина чисто экономическая: это дорого», — отметил он, добавив, что такие инвестиции потребуют не менее 3 млрд рублей (35 млн долларов) и окупятся не ранее чем через восемь лет.

Российский рынок монет будет «спекулятивным, жёстким и ликвидным»

Закон о «цифровой валюте» впервые даст непрофессиональным инвесторам в России легальную возможность вкладывать средства в децентрализованные цифровые активы и активы, привязанные к фиатным валютам. Однако речь пойдёт только о самых ликвидных и капитализированных криптовалютах, таких как Bitcoin и Ethereum, а также о стейблкоине USDT от Tether. Кроме того, инвестиции будут ограничены суммой менее 4000 долларов в год на каждого посредника.

Эти ограничения перекликаются с осторожным подходом центрального банка, который изначально допустил доступ к крипторе только для квалифицированных инвесторов, оставив участие розничных игроков узким и жёстко ограниченным. Как рынок будет функционировать на практике, станет ясно лишь после вступления закона в силу в сентябре 2026 года и выдачи первых лицензий по новому режиму.

Российский рынок криптовалюты будет в первую очередь спекулятивным, а не ориентированным на приобретение криптовалюты для расчётов или хранения в персональных некастодиальных кошельках, считает глава Finam. «Как обычно, мы идём своим путём и отходим от классической криптоидеологии свободного движения активов без посредников», — отметил он.

Кочетов также убеждён, что, хотя российский рынок будет построен на «жёсткой архитектуре, непривычной для криптовалюты», он тем не менее будет «полностью функциональным и ликвидным».