Президент Владимир Путин 4 августа подписал новый закон России о криптовалютах, устанавливающий регулируемую основу для торговли цифровыми активами по всей стране. Предполагается, что большинство положений законодательства вступят в силу 1 сентября 2026 года. Закон знаменует собой самую масштабную попытку России подвергнуть криптовалютную деятельность официальному регулированию после многолетних дебатов между Банком России, который исторически выступал за ограничения, и Министерством финансов, выступавшим за регулируемую систему торговли.

Комплексная структура охватывает инвесторов, биржи, брокеров, кастодианов (хранителей), майнеров и платформы цифровых активов. Местные инвесторы получат легальный доступ к рынкам криптовалют через утвержденных посредников, хотя закон вводит требования к тестированию, ограничения на покупки и ограничения на активы.

Примечательно, что Россия продолжит запрещать платежи в криптовалютах за обычные внутренние товары и услуги. Эта позиция согласуется с подходом, принятым в большинстве крупных экономик, включая Европейский Союз и Великобританию, которые разрешают торговлю криптовалютами в регулируемых условиях, но не признают цифровые активы законным платежным средством для повседневных транзакций.

Розничные инвесторы сталкиваются с ежегодными ограничениями на покупки

Согласно новому закону, неквалифицированные инвесторы могут покупать криптовалюты через регулируемых посредников после прохождения теста на пригодность. Эти розничные инвесторы ограничены активами, которые регулирующие органы относят к числу самых ликвидных криптовалют. Такой многоуровневый подход отражает модели защиты розничных инвесторов, используемые на рынке ценных бумаг России, где неквалифицированные инвесторы сталкиваются с ограничениями на использование инструментов с более высоким риском.

Каждый посредник может обрабатывать покупки на сумму до 300 000 рублей в год на одного инвестора. Закон применяет этот годовой лимит инвестиций отдельно к каждому утвержденному посреднику, что означает, что инвестор потенциально может использовать нескольких посредников. Банк России еще не опубликовал окончательный список разрешенных активов.

Все розничные транзакции должны проводиться через регулируемых поставщиков услуг. Правила дают Банку России полномочия определять, какие активы доступны обычным инвесторам, и как посредники оценивают знания клиентов.

Квалифицированные инвесторы получают более широкий доступ к рынку

Квалифицированные инвесторы также обязаны пройти обязательное тестирование перед тем, как участвовать на регулируемом крипторынке. После сдачи этого теста они могут покупать и продавать любые криптовалюты без годового лимита покупок.

История предыдущих транзакций с криптовалютой человека может учитываться при соответствии стандартам квалификации. Однако регулирующим органам еще необходимо разработать подробные критерии, прежде чем фирмы смогут последовательно применять систему квалификации.

Хотя эта категория инвесторов получает более широкий доступ, чем розничные клиенты, все транзакции по-прежнему должны проходить через утвержденных участников рынка, включая брокеров, управляющие компании, биржи, торговые площадки, расчетные палаты и кастодианов.

Законодательство также охватывает цифровые финансовые активы, иностранные цифровые инструменты, записи о хранении и связанные с ними расчетные услуги по всей финансовой системе России. Посредники должны вести учет клиентов и соблюдать стандарты регулятора. Инвесторам потребуются счета у утвержденных поставщиков перед началом торговли на местном рынке.

Биржи должны регистрироваться в соответствии с новыми правилами

Операторы криптовалютных бирж должны войти в специальный государственный реестр и иметь собственный капитал не менее 15 миллионов рублей. Они также обязаны вступить в утвержденную саморегулируемую организацию финансового рынка.

Закон определяет систематическую биржевую деятельность как совершение не менее двух транзакций в месяц на общую сумму более 3,5 миллионов рублей. Существующие поставщики услуг могут продолжать работу без регистрации до 1 июля 2027 года. Операторы обмена цифровыми финансовыми активами следуют отдельному графику переходного периода и должны соблюдать требования до 1 марта 2027 года.

Банки обязаны отклонять переводы, если они выявляют предполагаемые связи с несанкционированными поставщиками криптовалютных бирж.

Банк России также разработал правила организованной торговли, ценообразования, учета активов и цифровых депозитариев. Предлагаемые требования к капиталу для этих депозитариев варьируются от 50 до 250 миллионов рублей.

Внутренние платежи остаются под запретом

Новый закон не признает криптовалюту законным платежным средством для обычных покупок в России. Предприятия не могут принимать криптовалюту за товары, услуги, информацию или интеллектуальную собственность в рамках стандартных внутренних транзакций.

Законодательство также запрещает рекламу, представляющую криптовалюту в качестве местного платежного средства. Хотя инвесторы могут владеть и торговать утвержденными активами, они не могут использовать их как рубли во внутренних точках продаж.

Россия разрешит несколько определенных исключений, включая расчеты по внешнеторговым контрактам между резидентами и нерезидентами. Законодательство также разрешает определенные транзакции с участием добытой криптовалюты, ценных бумаг, цифровых прав, комиссий за платформу и других цифровых активов. Исключение для внешней торговли примечательно, учитывая роль России как крупного экспортера энергоресурсов и товаров, а включение добытой криптовалюты отражает позицию страны как одного из крупнейших в мире центров майнинга криптовалют, использующего ее значительные энергетические ресурсы.

Центральный банк должен завершить разработку ключевых правил работы до запуска в сентябре 2026 года. Эти правила будут касаться разрешенных розничных активов, тестирования инвесторов, надзора за биржами, организованной торговли и операций цифровых депозитариев. Участники рынка будут внимательно следить за этими нормативными актами, поскольку они определят, какие конкретные криптовалюты будут допущены к розничной торговле и насколько строго будут применяться квалификационные пороги.