Акции Royal Caribbean (RCL) получили двойное повышение рейтинга в понедельник: Deutsche Bank и Bank of America подняли рекомендации по круизному оператору до «Покупать» — вотум доверия, прозвучавший всего за день до широко ожидаемой квартальной отчетности конкурента Carnival. Третья компания, Tigress Financial Partners, также подтвердила позитивный взгляд на бумаги.

Акции Royal Caribbean в понедельник незначительно снизились до $242,43 — днем ранее в пятницу они закрылись с ростом на 1,6% на уровне $242,70. Изменения рейтингов последовали за резким падением: с 5 августа акции подешевели на 26%, с начала года — примерно на 13%, и опустились ниже как 50-дневной, так и 200-дневной скользящих средних — технических уровней, которые аналитики по графикам чаще всего используют для различения восходящего и нисходящего трендов.

Deutsche Bank и Bank of America становятся позитивными

Двойное повышение стало заметным знаком поддержки в непростой для акций период. Deutsche Bank повысил рейтинг Royal Caribbean до «Покупать» и оставил целевую цену без изменений на уровне $299, отметив, что недавнее снижение предоставляет инвесторам более привлекательную точку входа, чем ранее в этом году.

Аналитик Bank of America Эндрю Диора перевел рейтинг из «Нейтрального» в «Покупать» с целевой ценой $330, назвав Royal Caribbean «качественным бизнесом» в записке для клиентов. Оба банка сослались на резкое падение акций с начала августа как на основание для улучшения соотношения риска и доходности.

Что стоит за оптимизмом

Диора указал на планируемые инвестиции компании в Sandals Resorts как на ключевой драйвер роста, оценив, что сделка может добавить $900 млн EBITDA — широко используемого показателя операционной прибыльности — к 2030 году.

«Макрофакторы — это риск, но расходы на путешествия остаются очень высокими, оценки выглядят разумными, и RCL хорошо позиционирована для дальнейшего захвата доли рынка путешествий», — написал Диора.

Tigress Financial Partners также высказалась в понедельник, подтвердив рейтинг «Покупать» и целевую цену $425 — самую высокую среди упомянутых здесь аналитиков. Компания заявила, что партнерство с Sandals и Beaches укрепляет позиции Royal Caribbean в глобальных расходах на отпуск, а недавнее снижение создает возможность для долгосрочной покупки.

Tigress отметила, что RCL торгуется с коэффициентом цена/прибыль 15,01 — показателя оценки, сравнива цену акции с годовой прибылью, — и в настоящее время выглядит недооцененной относительно оценки справедливой стоимости, согласно анализу InvestingPro. Компания добавила, что сделка с Sandals приносит премиальную курортную прибыль с мультипликатором 10x EBITDA и ожидает, что партнерство со временем повысит лояльность клиентов и расходы гостей за весь период обслуживания.

Отчетность Carnival омрачает весь сектор

Carnival (CCL) представит результаты третьего квартала до открытия торгов во вторник, что станет испытанием для всего круизного сектора. Уолл-стрит ожидает скорректированную прибыль в размере $1,35 на акцию против $1,43 годом ранее, а по данным FactSet, выручка, по прогнозам, вырастет на 3% до $8,39 млрд. Акции Carnival в понедельник снизились на 0,6% до $22,10.

Круизная индустрия переживает непростой год: рост затрат на топливо в связи с конфликтом США с Ираном, вспышка хантавируса и тенденция путешественников оставаться ближе к дому — всё это давило на результаты. Цены на топливо остаются главным фактором неопределенности для сектора, поскольку переговоры между США и Ираном о завершении конфликта еще не завершены.

Поскольку Royal Caribbean и Carnival являются лидерами индустрии, отчет Carnival одновременно служит наиболее четким ближайшим ориентиром для сектора: его прогнозы, комментарии по бронированиям и допущения по стоимости топлива дадут первое широкое представление о том, ослабевает ли это давление. Отчет также станет ранней проверкой обновленных тезисов — прогноз Диоры частично опирается на его мнение, что «оценки выглядят разумными».

Другие круизные бумаги также снизились в понедельник: Norwegian Cruise Line (NCLH) и Viking Holdings (VIK) упали примерно на 1,5% каждая.

Более широкий взгляд Уолл-стрит на Royal Caribbean

Позитивные прогнозы выходят за рамки двух повышений в понедельник: несколько других аналитиков в последнее время также стали относиться к Royal Caribbean более позитивно. JPMorgan поднял целевую цену до $394 и сохранил рейтинг «Выше рынка», сославшись на позитивный прогноз доходности. Bernstein SocGen подтвердила рейтинг «Превосходство рынка» с целью $355.

UBS сохранила рейтинг «Покупать» и цель $367 после того, как партнер Royal Caribbean по совместному предприятию, TUI Cruises, опубликовала сильные предварительные результаты. TUI сообщила о росте провозных емкостей на 12% и увеличении суточных ставок на 2% за сентябрьский квартал. Goldman Sachs также подтвердила рейтинг «Покупать» с целевой ценой $360 на Royal Caribbean.

В совокупности опубликованные целевые цены составляют от $299 до $425 — все выше уровня понедельника в $242,43. Ближайший квартальный отчет самой Royal Caribbean станет более полной проверкой бычьего сценария; до этого момента данные Carnival и динамика цен на топливо остаются ближайшими точками наблюдения для сектора.