Акции Rocket Lab Corporation (RKLB) упали на 10,15% до $53,17 в четверг утром, потеряв $6,01, после того как компания объявила об очередной задержке первого запуска ракеты Neutron. Rocket Lab перенесла первый полет ракеты среднего класса на 2027 год после выявления производственных дефектов в ключевых конструкционных компонентах, что стало новой неудачей в ее экспансии на конкурентный рынок пусковых услуг среднего класса.

Выявлены производственные дефекты в первой ступени Neutron

Компания раскрыла пересмотренный график в среду в ходе обновления для инвесторов и в регуляторной отчетности. Rocket Lab сообщила, что выявила производственные проблемы, связанные с углеродно-композитными конструкциями в секциях первой ступени и куполах топливных баков Neutron. Эти компоненты обеспечивают конструкционную прочность ракеты и помогают удерживать топливо во время полета.

По данным компании, инженеры обнаружили небольшие воздушные карманы в крышке купола топливного бака первой ступени в ходе производственных проверок. Подобные дефекты могут ослаблять композитные материалы и создавать конструкционные риски в условиях экстремальных нагрузок. Rocket Lab внедрила производственные усовершенствования для устранения проблем и повышения надежности компонентов.

Задержка последовала за более ранней неудачей, когда во время испытаний в январе произошел разрыв бака первой ступени. Впоследствии Rocket Lab перенесла цель запуска на четвертый квартал 2026 года, однако дальнейшие производственные трудности продлили график разработки за пределы прежних ожиданий компании.

Neutron — ключ к планам экспансии и доходов

Neutron представляет собой запланированную экспансию Rocket Lab за рамки сложившихся операций по малым запускам в сферу более крупных спутниковых миссий. По словам компании, многоразовая ракета способна выводить полезные нагрузки массой до 13 000 килограммов на низкую околоземную орбиту — это средний класс, ориентированный на развертывание спутниковых группировок и обслуживание государственных и коммерческих заказчиков. Она предназначена для конкуренции с Falcon 9 от SpaceX за коммерческие и государственные контракты на запуски — ракетой, ставшей в последние годы рабочей лошадкой коммерческой космической отрасли. Однако пересмотренный график откладывает выход Neutron на этот рынок и ее потенциальный вклад в доходы.

Rocket Lab впервые объявила о Neutron в 2021 году и изначально ориентировалась на достижение стартовой готовности в 2024 году. Позднее из-за трудностей с разработкой и квалификацией компания перенесла ожидаемый первый полет на 2025 год, а дальнейшие осложнения при испытаниях и производственные проблемы в итоге сдвинули цель на 2027 год.
Rocket Lab продолжает эксплуатацию ракеты Electron и развитие возможностей HASTE. В сентябре компания объявила о многолетнем соглашении на 20 миссий Electron с японским спутниковым оператором Synspective — сделка поддерживает действующий запускной бизнес, пока Neutron проходит дополнительные производственные и испытательные работы.

Аналитики Уолл-стрит снизили целевые цены на RKLB

Пересмотренный график Neutron побудил ряд аналитиков Уолл-стрит снизить целевые цены на акции RKLB. KeyBanc сократила целевую цену с $135 до $100 после последней неудачи в разработке. Clear Street также снизила цель — с $129 до $105 — после оценки продленного графика запусков.

Задержка также продлевает период расходов на разработку до того, как Neutron сможет приступить к коммерческим запускам. Прежде чем приступить к первому полету, компания должна завершить производственные усовершенствования, квалификацию компонентов и дополнительные испытания. Эти требования остаются ключевыми для достижения Neutron эксплуатационной готовности.

Rocket Lab планирует и дальше отчитываться о прогрессе через производственные и испытательные этапы. Компания опубликовала дополнительные сведения о пересмотренном графике Neutron в материалах для инвесторов, а следующие обновления о разработке должны прояснить продвижение к запланированному на 2027 год запуску.