Гендиректор Robinhood (HOOD) Влад Тенев оказывает давление на американских регуляторов, добиваясь расчистить путь для токенизированных акций, и утверждает, что Соединённые Штаты рискуют уступить зарубежным рынкам инфраструктуру финансовых рынков следующего поколения.

В публикации на платформе X Тенев заявил, что финансовая система находится на ранних стадиях глобального «суперцикла токенизации», развивая свой прошлогодний прогноз о том, что эта технология станет «неудержимым поездом», способным преобразовать традиционные финансы. Его комментарии прозвучали на фоне растущего внимания к токенизации на рынках, поскольку она находится на пересечении торговли, расчётов и передачи активов — «трубопровода», определяющего, как ценные бумаги движутся за кулисами рынка.

Robinhood уже сделала токенизированные акции США доступными за пределами страны, предоставив пользователям более чем в 120 странах экономическую экспозицию на более чем 190 американских акций, включая дивиденды.

«Токенизация — это не про размещение акций в блокчейне ради самого процесса, — сказал Тенев. — Мы скорее перестраиваем инфраструктуру, лежащую в основе собственности, чтобы активы могли перемещаться так же свободно, как информация в интернете. Для американских инвесторов эта инфраструктура открывает три непосредственных преимущества».

Токенизированные акции Robinhood обеспечены базовыми акциями в соотношении 1:1, однако их держатели не владеют этими акциями напрямую — это различие стало центральным в дискуссии о том, чем на самом деле являются токенизированные акции.

По мнению Тенева, сосредоточенность исключительно на структуре собственности упускает более широкий сдвиг в структуре рынка. Токенизированные активы потенциально могут торговаться круглосуточно, рассчитываться в реальном времени и перемещаться между совместимыми кошельками и платформами без опоры на системы переводов, используемые традиционными брокерами.

Самым убедительным аргументом для Тенева являются расчёты. Он сослался на ажиотаж вокруг акций GameStop (GME) в 2021 году, когда Robinhood ограничила покупку некоторых акций после резкого роста требований клирингового центра к залоговому обеспечению — эпизод, который остаётся центральным в его аргументации о том, что устаревшая расчётная инфраструктура может создавать острое давление в периоды рыночного стресса.

«В блокчейне Stock Tokens могут торговаться, рассчитываться и перемещаться в реальном времени. Расчёты в реальном времени означают значительно меньший риск и давление на систему, особенно в периоды сильного рыночного стресса, — сказал Тенев. — »

С тех пор расчёты по акциям в США сократились с двух рабочих дней до одного — стандарт, известный как T+1. Тенев утверждает, что токенизация могла бы ещё больше сократить эту задержку, тем самым снизив риски и требования к залоговому обеспечению, возникающие между сделкой и её расчётом.

Он также отметил, что токенизация могла бы устранить две другие давние трудности традиционных рынков: ограниченные часы торговли и громоздкую передачу активов. В настоящее время Robinhood предлагает торговлю акциями в США в режиме 24/5, однако, по словам Тенева, инфраструктура блокчейна могла бы сделать торговлю в режиме 24/7 встроенной, а не требующей от брокеров подключения к множеству бирж и альтернативных торговых систем.