Блокчейн-расследование аналитической компании Bitquery расширило предполагаемую операцию rug-pull на Robinhood Chain до 56 запусков мемкоинов, снизив оценку дохода группы до $15,5 млн. Компания опубликовала свои выводы 28 сентября, изучив активность до 23 сентября — на два дня позже даты, использованной для более ранней оценки в $18,43 млн.

Помимо вопроса о том, какая из оценок точнее, анализ рынка Bitquery показывает, как функции, используемые при запуске новых мемкоинов, могут давать скоординированным трейдерам преимущество перед обычными инвесторами. Большая часть отслеженной активности пришлась на Pons — лончпад токенов, работающий на Robinhood Chain.

Как финансируемый кошелек скупает всю кривую

Pons продаёт новые токены через bonding curve, благодаря чему самые ранние покупатели получают самые низкие цены. Для защиты от снайпинга платформа взимает налог в размере 99% при первоначальных покупках, который обнуляется в течение пяти секунд. Создатели токенов могут сами выбирать, какие кошельки освобождаются от налога, сообщает The Block.

Bitquery связала один инцидент с запуском DEED 21 сентября. Примерно за 40 минут до выхода токена один кошелек, связанный с группой, профинансировал создание 92 новых адресов. В следующем блоке 25 кошельков с налоговым освобождением скупили около двух третей всего предложения.

«Никто больше не получил ни одного токена по цене запуска», — написала Bitquery.

По данным Bitquery, Pons собрала лишь 1,9 ETH налога на снайпинг за все 35 запусков, связанных с группой, — это признак того, что налоговые освобождения кошельков в значительной степени лишили налог способности предотвращать ранний снайпинг.

Два подсчёта одной операции

Wazz, аналитик под псевдонимом, первым связал 53 запуска в период с 10 июля по 21 сентября с одной группой, оценив её доход как минимум в $18,43 млн. «Доход от одного запуска оплачивает ключ, финансирующий следующий», — написал Wazz в X.

The Block проверил наблюдения Wazz, изучив десять запусков, упомянутых в исследовании, и проследив движение одного фонда, однако не смог воспроизвести приведённые Wazz цифры.

Затем Bitquery построила своё дело на данных транзакций, насчитав 56 запусков с 10 июля по 23 сентября, включая UNREAL, запущенный после даты отсечения Wazz. Её оценка оказалась несколько ниже — около $15,5 млн чистыми, или $12,4 млн по самому строгому методу учёта. По состоянию на 28 сентября потери покупателей составили примерно $13,3 млн, тогда как на кошельки группы пришлось около $11,4 млн дохода.

Паттерн «лончпад в приоритете», который распространяется

Группа — лишь часть истории. Bitquery подтвердила ещё 467 кластеров на Pons, использующих ту же схему с освобождениями и бандлами, с возможным совокупным доходом в $11,6 млн. Это важно, поскольку лончпады генерируют значительную активность: по данным Cryptopolitan, Pons уже собрала $90 млн комиссий за один месяц.

Паттерн не ограничивается Robinhood Chain. Лончпады мемкоинов на платформе Circle Arc обеспечили около 82% объёма в $410,8 млн на децентрализованных биржах в первый день, как сообщает Cryptopolitan.

Регуляторная защита также ограничена. В заявлении SEC от февраля 2025 года говорится, что транзакции с мемкоинами, соответствующими его описанию, как правило, не связаны с ценными бумагами, с оговоркой, что иные факты могут привести к иному выводу.

В результате трейдеры сталкиваются с проблемой скорее структурного, чем единичного характера: те же инструменты, которые делают запуски токенов быстрыми и доступными, также делают скоординированный ранний захват дешёвым и повторяемым. Реконструкция Bitquery указывает на более серьёзное предупреждение: дело не в добыче одной группы в $15,5 млн, а в том, насколько легко тот же сценарий можно запустить снова.