Активность на Robinhood Chain за последнюю неделю заметно ускорилась. По данным DefiLlama, сеть превзошла Ethereum и Hyperliquid по суточной выручке приложений, уступая лишь Solana. За тот же период сеть зафиксировала $874,8 млн объёма DEX, а количество суточных транзакций вчера достигло 5 521 213 — это самый результативный день сети с момента запуска основной сети 1 июля. Сеть представляет собой собственный layer-2 брокера, построенный на стеке Arbitrum Orbit и интегрированный с розничным торговым приложением Robinhood, что даёт ей канал дистрибуции к пользовательской базе, которой лишены большинство новых сетей.

По объёму суточных торгов на DEX сеть за два месяца прошла полный круг: после эйфории недели запуска последовало шестинедельное снижение примерно до $140 млн в день в начале августа, после чего сеть за три недели выросла и превзошла предыдущие максимумы, установленные 11 июля.

Один лаунчпад обеспечил половину рекорда

Pons.family — это пермиссионный токен-лаунчпад на Robinhood Chain, позволяющий любому пользователю развернуть токен с фиксированной эмиссией, торгуемый против WETH, при этом платформа берёт комиссию с каждого свопа. С тех пор как Noxa 11 июля остановила запуск новых токенов, Pons.family стал самым загруженным лаунчпадом сети. Категория лаунчпадов имеет долгую историю на других сетях — наиболее ярким примером является pump.fun на Solana — и их экономика быстро концентрируется у той площадки, которая выигрывает гонку за комиссии и внимание.

Вчера Pons привлёк $445,98 млн токен-объёма, что составляет около 51% всех торгов в сети в этот день. Эта цифра почти в 2,6 раза превышает собственный пик лаунчпада середины июля и более чем в двадцать раз его уровень середины августа.

Uniswap пришёл на лаунчпад и проиграл раунд

5 августа Uniswap Labs запустила Pools.trade — ещё один лаунчпад, специально созданный для Robinhood Chain, с нулевыми комиссиями платформы и навсегда заблокированной ликвидностью v4. Токен-объём и ежедневное создание токенов на платформе превзошли Pons в первые 24 часа, но импульс не сохранился.

Три недели спустя действующий лидер показывает рекордный объём. Часть работы выполняет рефлексивный цикл комиссий: согласно документации протокола, Pons сейчас направляет 80% комиссий протокола в автоматический TWAP-выкуп, отправляющий PONS на адрес сожжения. Команда сообщила 29 августа, что 29% исходной эмиссии в 1 млрд токенов было выведено из обращения — за день до рекорда. Больший объём финансирует больше сожжений, токен растёт, возвращается внимание, и на этой волне запускается ещё больше токенов.

Кредитное плечо и залог в виде сток-токенов появились в тот же период

Arcus, DEX на базе dYdX при поддержке Robinhood Crypto, 25 августа запустил pTokens. Они оборачивают маржинальные перпетуальные счета в передаваемые ERC-20, включая pBTC3x и pHOOD3x. Arcus также начал принимать сток-токены SPY, QQQ и MAG7 в качестве залога с LTV 50%, что даёт трейдерам способ использовать токенизированную долю акций без её закрытия. Этот шаг вписывается в более широкое продвижение Robinhood в токенизированные акции, которые компания внедрила для американских акций и ETF наряду со своими криптопредложениями.

Затем развернулся более широкий рынок. Биткоин растёт с 17 августа на фоне того, что Bloomberg назвал рекордной волной коротких ликвидаций на $2,7 млрд — крупнейшей с начала ведения учёта в 2021 году — после криптовстречи в Белом доме и решения Минфина США удвоить выкупки длинных облигаций. BTC поднялся до максимума около $81 500. Эфир прибавил почти 29% за неделю, за ним последовал длинный список альткоинов.

Спекуляции на лаунчпадах — самый высокобета-способ выразить такую ротацию. Дно Robinhood Chain почти точно совпадает с рыночным, как и восстановление.

Что рекорд не решает

Максимум 11 июля был обусловлен новизной недели запуска. Текущий — единственной площадкой, обрабатывающей половину трафика сети, в то время как хорошо финансируемый конкурент с более низкими комиссиями находился в той же сети. Оба являются рекордами объёма, но лишь один из них говорит о том, как сеть работает, когда спекуляции остывают.

Следующий тест для Robinhood Chain — удержатся ли транзакции и объём на каком-либо уровне без поддержки со стороны Pons. Текущая конкуренция комиссий между Pons и Pools.trade, темп сожжения PONS и то, смогут ли продукты кредитного плеча и залога в виде сток-токенов Arcus расширить базу активности сети за пределы лаунчпад-трейдинга, — это наблюдаемые сигналы, за которыми следует следить в ближайшие недели.