Дискуссия о комиссиях Robinhood Chain распространилась на Solana, Arbitrum и BNB Chain

Спор о комиссиях выходит за рамки стоимости транзакций

Спор об экономике сети Robinhood Chain 6 сентября перерос в более широкую дискуссию о том, как блокчейны должны финансировать долгосрочный рост. Нина Жун (Nina Rong), директор по развитию BNB Chain, в посте на X заявила, что устойчивые бизнес-модели заслуживают приоритета, смещая акцент с непосредственной стоимости транзакций на финансовые структуры, обеспечивающие развитие сетей.

Дискуссия началась 4 сентября, когда сооснователь Solana Анатолий Яковенко заметил, что 10% доля выручки Robinhood в Arbitrum могла бы покрыть комиссии Solana в транзакциях четыре раза — этого, потенциально, хватило бы, чтобы Robinhood предлагала транзакции без оплаты газа. Архитектура Solana удерживает комиссии за транзакции на уровне долей цента, поэтому это сравнение подчеркивает, насколько малы затраты базового слоя относительно выручки, которую сейчас генерируют приложения Robinhood Chain. Стивен Голдфедер, сооснователь Offchain Labs, ответил на X:

«On Arbitrum, Robinhood keeps 90% of gas fees. On Solana they would retain 0 and any gas fees they subsidized would come out of pocket. Robinhood chose Arbitrum so they could be a landlord and not a tenant» («В Arbitrum Robinhood сохраняет 90% комиссий за газ. В Solana они бы удерживали 0, а любые субсидируемые комиссии за газ оплачивали бы из собственного кармана. Robinhood выбрала Arbitrum, чтобы быть владельцем, а не арендатором»).

Разделение выручки превращает инфраструктуру в бизнес

Эта договоренность показывает, как провайдеры блокчейн-инфраструктуры могут получать регулярный доход, когда компании строят выделенные сети на основе их технологий. Она также отражает более широкий сдвиг в сегменте layer-2, где провайдеры роллапов, такие как Arbitrum, OP Labs и другие, все чаще лицензируют свои стеки корпорациям и финансовым компаниям, а не конкурируют только за пользователей публичных сетей. Согласно справочному материалу ArbitrumDAO, Robinhood Chain возвращает 10% чистой выручки протокола по лицензии программы Arbitrum Expansion Program: 8% направляется в казну DAO, а 2% — в Arbitrum Developer Guild.

Robinhood Markets (Nasdaq: HOOD) запустила свою выделенную сеть Ethereum layer-2 1 июля на платформе Arbitrum Platform, что дало брокеру контроль над средой, созданной для токенизированных активов, трейдинга и децентрализованных финансов. В анонсе основной сети компания описала её как нативно связанную со своими ончейн-пользователями; запуск состоялся вместе с продуктами, включая Stock Tokens, кредитование и бессрочные фьючерсы.

Различие между созданием собственной цепочки и работой приложения определяет, куда в итоге попадает выручка от транзакций. Поскольку Robinhood построила и запустила собственную основную сеть, компания сохраняет большую часть экономики сети, выплачивая Arbitrum компенсацию за базовую технологию, вместо направления всех сетевых комиссий независимому блокчейну.

Блокчейны конкурируют за выручку, пользователей и рост

Жун утверждает, что блокчейн-фонды большую часть последних пяти лет распределяли гранты, делали инвестиции и снижали комиссии за газ. Чтобы продолжать в том же духе еще пять лет, добавила она, блокчейн-компаниям необходима прочная коммерческая структура.

«Zooming out on the debate of ‘what’s best for Robinhood’, I really want to point out further lowering gas fee is no longer the highest priority of the blockchain industry» («Если отойти от дискуссии о том, «что лучше для Robinhood», хочу подчеркнуть, что дальнейшее снижение комиссий за газ больше не является высшим приоритетом блокчейн-индустрии»), — написала Жун, добавив:

«The real priority of all blockchains today is finding sustainable business model that feeds back into its tech and growth. The business model can be gas fee, rev share and other forms of commercial agreement» («Настоящий приоритет всех блокчейнов сегодня — найти устойчивую бизнес-модель, которая питает их технологии и рост. Такой моделью могут быть комиссии за газ, разделение выручки и другие формы коммерческих соглашений»).

Торговые приложения генерируют большую часть комиссий сети

Приложения на Robinhood Chain по состоянию на 31 августа принесли 2,66 млн долларов выручки за 24 часа, опередив Ethereum и Hyperliquid L1 по этому показателю. GMGN, Pons и Uniswap обеспечили около 88% дневного итога — эта структура смещена в сторону торговых терминалов и запусков токенов, а не токенизированных акций, под которые сеть изначально создавалась.

Конкуренция с Base от Coinbase все больше концентрируется на распределении пользователей и регулярной активности, а не только на ценах на транзакции. Base отвечает охватом, накопленным почти за три года, а не попытками сравняться с Robinhood Chain по ежедневным пользователям или торговому объему.

Сети layer-2, как правило, обрабатывают активность вне базового блокчейна, используя его для расчётов, что позволяет операторам корректировать комиссии, производительность и коммерческие условия. Хотя инфраструктура layer-2 может снизить стоимость транзакций и расширить пропускную способность, аргумент Жун иначе формулирует следующий этап конкуренции: смогут ли эти сети превратить активность в надёжное финансирование технологий и роста сетей. То, как будет развиваться структура выручки Robinhood Chain — и примут ли будущие корпоративные цепочки аналогичные лицензии с разделением выручки, — станет ранним индикатором того, сможет ли эта модель масштабироваться на всю отрасль.