Генеральный директор Robinhood Влад Тенев заявил, что публичные компании не должны иметь возможности блокировать токены, представляющие их акции и выпущенные третьими сторонами, если такие токены сохраняют существующие права акционеров, не заменяют официальные реестры акций и не создают дополнительных корпоративных обязательств. Таким образом, суть спора заключается прежде всего в необходимости согласия эмитента и юридических правах, связанных с токеном, а не в том, выпускала ли базовая компания сам токен.

Тенев изложил эту позицию в заявлении на X 11 сентября 2026 года — через семь дней после публичного спора с генеральным директором AMC Entertainment Адамом Ароном по поводу AMC Stock Token от Robinhood. Арон назвал продукт «презренным», «возмутительным» и «квазилиповым рынком», заявил, что AMC не имеет к нему никакого отношения, и предупредил, что вопрос может быть передан в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC).

В своем посте на X Тенев спросил: «Должны ли компании иметь возможность одобрять токенизацию своих акций или накладывать на нее вето?» С постом можно ознакомиться здесь: — Vlad Tenev (@vladtenev) September 11, 2026

Арон заявил, что токен управляется через структуру, зарегистрированную на Джерси, и потребовал от Robinhood «прекратить деятельность и воздержаться от нее». Главный юрисконсульт Robinhood и бывший комиссар SEC Дэн Галлахер ответил в X: «Мы кое-что знаем о законодательстве США в сфере ценных бумаг», — написал он, добавив, что Robinhood не будет «‘ПРЕКРАЩАТЬ’. Присылайте своих юристов — мы их просветим». Тенев укрепил позицию компании, заявив: «Мы поддерживаем Stock Tokens».

Как устроены Stock Tokens Robinhood

Stock Tokens Robinhood представляют собой токенизированные долговые инструменты, выпускаемые через Robinhood Assets (Jersey) Limited. Каждый токен обеспечен базовой акцией в соотношении 1:1 и предоставляет держателям экономические права, эквивалентные дивидендам. Однако держатели токенов не имеют юридических или бенефициарных прав собственности в отношении компании-эмитента и, как правило, не получают права голоса.

Токены не зарегистрированы в соответствии с положениями Закона США о ценных бумагах и недоступны лицам из США. Тенев заявил, что участие компании было бы оправданным, если бы токен изменял основные права по акции, заменял официальные реестры или возлагал дополнительные обязательства на эмитентов либо трансфер-агентов. Robinhood утверждает, что ее продукт не делает ничего из перечисленного.

Компания ссылалась на такие продукты развитых рынков, как опционные контракты, неспонсируемые американские депозитарные расписки и структурированные инструменты, связанные с публичными акциями, как на сопоставимые примеры. Эти продукты могут ссылаться на публичные компании, не предоставляя им контроля над самими продуктами.

Торговая активность и вопросы регулирования

Объем торгов токенизированными акциями на децентрализованных биржах за предыдущую неделю достиг $4.3 billion. 4 сентября объем торгов за одну сессию достиг $1 billion — в период наибольшей остроты спора вокруг AMC. На Robinhood пришлось 66.3% объема, или примерно $2.87 billion.

Аналитики, отслеживающие Robinhood Markets, Inc. (HOOD), назвали портфель Stock Token одним из основных факторов расширения бизнеса и установили целевую цену на уровне $165. Этот рыночный комментарий не является инвестиционной рекомендацией.

Другие модели токенизации, включая связанные с Securitize и Coinbase, требуют участия эмитента. Независимая структура-обертка Robinhood не требует отдельных переговоров с компаниями и позволяет платформе предлагать более 190 ценных бумаг.

Ранее Coinbase сообщала SEC, что требование согласия эмитента на токенизацию третьими сторонами предоставило бы эмитентам право вето, которого у них нет на традиционных вторичных рынках. Организации трансфер-агентов заняли противоположную позицию, призвав SEC ограничить регуляторные послабления токенами, спонсируемыми эмитентами. Эти конкурирующие позиции оставляют согласие эмитента, права инвесторов и роль трансфер-агентов центральными вопросами регулирования сектора.

Ожидается, что голосование по CLARITY Act состоится примерно 15 сентября и станет следующим значимым регуляторным этапом для сектора токенизированных акций.

Первоисточник: https://blockonomi.com/robinhood-hood-stock-ceo-defends-token-strategy-amid-amc-confrontation/