За последние 13 сентябрей биткоин восемь раз закрывался снижением при средней потере 2,97%, что делает сентябрь худшим месяцем года и по среднему, и по медианному показателю доходности.

Сентябрь 2025 года прервал эту серию ростом на 5,16% — третьим подряд «зелёным» закрытием — однако октябрь впервые с 2018 года закрылся в минусе, за несколько дней до того, как тарифная угроза президента Дональда Трампа вызвала ликвидации на $19 млрд.

С открытием сентября 2026 года биткоин торгуется около $77 500 после почти 25%-ного скачка в августе, в то время как Федеральная резервная система взвешивает первое с 2023 года повышение ставки, а год промежуточных выборов добавляет собственный сезонный негатив.

Инвесторы в биткоин теряли деньги в восьми из последних 13 сентябрей. Индекс S&P 500 в среднем снижался в сентябре с 1945 года, а исследователи Yardeni проследили этот паттерн вплоть до 1928 года. Биткоин не изобретал это «проклятие» — но цифровой актив присоединился к нему.

Криптотрейдеры называют это «Красным сентябрём» — своего рода циклическим рыночным «монстром», который возвращается каждый год примерно в это время. Однако это не суеверие. Это паттерн в данных настолько устойчивый, что от него не могут избавиться ни пятнадцатилетний актив, ни стометний фондовый индекс. Стоит, впрочем, отметить: 13 наблюдений — малая выборка по статистическим меркам, и даже почти вековая сентябрьская история S&P включала длительные серии «зелёных» сентябрей. Сезонность описывает то, что происходило, а не то, что должно произойти, — именно поэтому некоторые стратеги отвергают саму эту концепцию как поиск закономерностей в зашумлённых данных.

Математика «проклятия»

Согласно данным о ежемесячной доходности, отслеживаемым CoinGlass, с 2013 года биткоин закрывал сентябрь ниже в восьми из 13 завершённых лет — показатель успеха 38,5%. Средняя доходность составляет минус 2,97%, медианная — минус 2,44%. Важны оба числа: отрицательная медиана означает, что даже «обычный» сентябрь приносит убыток, а не только пара катастрофических лет, тянущих среднее вниз.

Близок лишь июнь со средним убытком 1,59% за тот же период — меньше, чем у сентября. Все остальные месяцы календаря в среднем положительны. Октябрь, лучший месяц с большим отрывом, приносил в среднем 19,92% при медиане 14,71% — та самая репутация «Uptober», которую криптотвиттер празднует каждый раз с её наступлением.

Август заслуживает сноски, потому что его цифры вводят в заблуждение. Средняя доходность — вполне приличные плюс 2,82%, но медиана — минус 6,99%. Иными словами, большинство августов приносят убыток, и лишь исключительные годы вытягивают среднее в плюс.

Это касается не только криптовалют

У Уолл-стрит версия этого паттерна старше и лучше задокументирована. Согласно собственным рыночным исследованиям Chase, индекс S&P 500 в среднем снижался в сентябре примерно на 0,6% с 1945 года — это единственный месяц с отрицательным долгосрочным средним. Если расширить данные до 1928 года, цифра ухудшается — до среднего убытка порядка 1,1–1,2%.

О причинах единого мнения нет. Основные теории: взаимные фонды закрывают финансовый год 31 октября и сбрасывают убыточные позиции в сентябре для налоговой оптимизации; институциональные desks возвращаются из летних отпусков и разом проводят отложенное снижение риска; а заседание ФРС в середине месяца обычно попадает в самую гущу волатильности.

Ни одно из этих объяснений не применимо к биткоину, у которого нет финансового года и летнего отпуска, но который тем не менее остаётся финансовым инструментом. Однако у биткоина с акциями есть общая растущая база институциональных держателей: спотовые биткоин-ETF, одобренные в США в январе 2024 года, теснее привязали актив к потокам, хеджирующему поведению и рисковым настроениям традиционных финансов — дав старым календарным эффектам Уолл-стрит новые каналы проникновения в цены криптовалют.

В этом году добавляется дополнительный слой. 2026-й — год промежуточных выборов, и в десяти последних таких циклах с 1986 года средний минимум американского фондового рынка приходился на 2 сентября, а просадки от предыдущего максимума в среднем достигали почти 17% до начала восстановления. Биткоин сегодня торгуется скорее как высокобетовая технологическая акция, чем как защитный актив, поэтому эта корреляция работает в обе стороны.

Что произошло в прошлом сентябре

Прошлогодний «Красный сентябрь» сначала следовал сценарию, а потом перевернул его. Биткоин открыл месяц на уровне около $108 000 с RSI в зоне перепроданности около 38, а CEO DYOR Бен Курланд (Ben Kurland) сказал Decrypt, что идея «Красного сентября» — «скорее миф, чем математика».

Поначалу верх брала математика. К середине месяца одна жестокая неделя стёрла около $162 млрд совокупной капитализации крипторынка и опустила биткоин к $112 000 с внутридневным минимумом около $111 986. На Myriad — рынке предсказаний, созданном материнской компанией Decrypt Dastan, — трейдеры оценивали вероятность ещё одного «красного» дня на дне почти в 60%.

Тем не менее биткоин выкарабкался. Свою роль сыграли притоки в ETF: CryptoQuant отмечала перевод долгосрочными держателями монет в ETF как бычий сигнал, и биткоин вырос выше $114 000, закрыв месяц ростом на 5,16% — третий подряд «зелёный» сентябрь за всю историю наблюдений.

А потом октябрь разрушил вечеринку

Арка искупления продлилась шесть дней. 6 октября биткоин обновил исторический максимум выше $126 000, и сделка на «Uptober» снова выглядела неуязвимой.

Это было не так. 10 октября президент Дональд Трамп пригрозил 100%-ными тарифами на китайский импорт, и крипторынок оказался единственным открытым рынком, способным отреагировать. За 24 часа были ликвидированы маржинальные позиции на $19 млрд, 1,6 млн трейдеров получили ликвидацию, а маркет-мейкер Wintermute сообщил Decrypt, что полностью прекратил торговлю, поскольку движение нарушило его внутренние риск-правила. Именно так работает криптоторговля с плечом: когда цены падают достаточно сильно, биржи принудительно закрывают обеспеченные позиции, эти продажи давят на цены ещё ниже, запуская следующую волну.

В тот день биткоин упал с уровня выше $121 000 до отметки ниже $102 000, увлекая альткоины ещё глубже — некоторые токены второго слоя потеряли 70% за считаные часы. Октябрь закрылся снижением на 3,69% — лишь третий «красный» октябрь с 2013 года, — и урон продолжал накапливаться: ноябрь завершился падением на 17,67%, худшим ноябрём биткоина с 2018 года, на пути к 21-месячному минимуму около $59 300 к июню этого года. Криптотрейдеры стали называть этот период «криптозимой».

Прошлый год, короче говоря, был нетипичным: «Uptober» превратился в «Красный октябрь», а так рынок обычно себя не ведёт.

Какова расстановка сил у биткоина на этот раз

С открытием сентября биткоин торгуется около $77 500, слегка снижаясь за день после закрытия августа с ростом почти на 25% — лучшего августа с 2021 года. Ралли остановилось сразу под сопротивлением в зоне $81 455–$82 538, при поддержке в диапазоне $73 670–$75 157 ниже.

Макрокартина резко изменилась с весны. Председатель ФРС Кевин Уорш (Kevin Warsh) в своей первой речи в Джексон-Хоул указал, что индекс цен PCE растёт на 3,7% в годовом выражении и ускоряется в шестимесячном исчислении, а инструмент FedWatch от CME теперь оценивает вероятность повышения ставки в сентябре в 68,2%. Доходность 30-летних казначейских облигаций в конце августа достигла 5,28% — уровня, который не наблюдался с до кризиса 2008 года. Более высокие ставки, как правило, давят на рисковые активы, делая доходности безопасных инструментов, таких как казначейские облигации, более привлекательными, — в такой среде биткоину исторически трудно расти.

Золото растёт вместе с биткоином, что указывает на реальный драйвер рынка: не столько аппетит к риску, сколько набирающий силу «трейд на обесценивание валюты» — инвесторы хеджируются против ФРС, которая может быть вынуждена продолжать печатать деньги, пока инфляция отказывается снижаться. Предложенное SEC правило Regulation Crypto Assets, опубликованное 18 августа, добавляет редкий регуляторный попутный ветер в и без того нервозную картину.

Следующая ключевая дата — 15–16 сентября, когда ФРС решит, повышать ли ставку впервые с цикла ужесточения 2022–2023 годов — периода, который уронил биткоин примерно на 65% до минимума в $15 500 в ноябре 2022 года.

Дисклеймер: взгляды и мнения автора выражены исключительно в информационных целях и не являются финансовой, инвестиционной или иной консультацией.