Рынок биржевых фондов США наращивает выпуск новых продуктов в беспрецедентном темпе, причём эмитенты всё чаще отдают предпочтение левереджным, инверсным и основанным на деривативах стратегиям. График Bloomberg и Goldman Sachs, опубликованный The Kobeissi Letter 1 августа 2026 года, показал примерно 390 запусков ETF, зарегистрированных в США, за предшествующий двухмесячный период — крупнейший двухмесячный прирост за всю историю наблюдений с 2016 года.

Индустрия ETF в США демонстрирует беспрецедентный рост: за последние 2 месяца состоялось ~390 запусков ETF, зарегистрированных в США, что является крупнейшим двухмесячным приростом за всю историю. Этот показатель более чем утроился с начала 2024 года. В результате за последние 2 месяца было запущено больше ETF, чем… pic.twitter.com/T9gx8TwfxC
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 1 августа 2026 г.

Этот показатель более чем утроился по сравнению с началом 2024 года, то есть эмитенты выпустили больше фондов за два месяца, чем за всю первую половину того года. Ускорение происходит на фоне снижения комиссий на мейнстримных индексных ETF — где крупнейшие эмитенты, включая BlackRock, Vanguard и State Street, снизили издержки до однозначных базисных пунктов — что подтолкнуло управляющие компании к созданию специализированных продуктов, способных поддерживать более высокие коэффициенты расходов.

Деривативы движут волну запусков

Структура всплеска запусков изменилась параллельно с его масштабом. По данным Kobeissi, деривативы лежат в основе 54% новых ETF-продуктов этого года, а левереджные и инверсные фонды составляют более трети всех запусков. Управляющие также подали заявки более чем на 1000 левереджных продуктов, что отражает стремление эмитентов расширить краткосрочные торговые инструменты, привязанные к акциям, криптовалютам, искусственному интеллекту и другим волатильным секторам. Одобрение SEC спотовых биткоин-ETF в январе 2024 года, а затем спотовых эфир-ETF позднее в том же году показало, что новые структуры фондов могут преодолеть регуляторные барьеры, стимулируя более широкую волну специализированных заявок.

Хотя общие цифры по индустрии варьируются в зависимости от набора данных, все основные источники указывают на рекордный цикл разработки продуктов. Различия возникают из-за того, что исследовательские фирмы подсчитывают листинги, регистрации, классы акций и глобальные продукты, используя разные методологии.

Данные Morningstar, процитированные Financial Times, насчитали 1084 новых ETF к середине июля 2026 года, что уже приближается к рекорду 2025 года в 1161 запуск. В свою очередь, MarketWatch зафиксировал 953 запуска в 2026 году по состоянию на 23 июля. Хотя эти цифры не сопоставимы напрямую, оба набора данных подтверждают резкое ускорение создания новых продуктов.

Регуляторные реформы также поддержали это расширение. В 2019 году Комиссия по ценным бумагам и биржам приняла Rule 6c-11, установившую стандартизированную операционную базу для квалифицируемых ETF. Это правило устранило издержки и задержки, ранее связанные с получением индивидуальных освобождений, и предоставило как крупным компаниям, так и небольшим специализированным фирмам упрощённый путь на рынок.

Капитал инвесторов продолжает перетекать в биржевые продукты. По данным Института инвестиционных компаний (ICI), активы американских ETF достигли 15,60 трлн долларов в мае 2026 года. ICI также сообщила, что внутренние активы ETF выросли с 2,1 трлн долларов в 2015 году до 13,4 трлн долларов к концу 2025 года, что отражает более широкое внедрение среди розничных инвесторов, финансовых консультантов и институциональных участников.

Ежедневный сброс и закрытия фондов повышают риски для инвесторов

Левереджные и инверсные ETF существенно отличаются от conventional index funds. Эти продукты обычно используют свопы, фьючерсы или опционы для обеспечения мультипликации дневной доходности актива. Согласно предупреждениям SEC, большинство левереджных и инверсных ETF сбрасывают свою экспозицию после каждой торговой сессии, что означает, что доходность на длительных периодах удержания может существенно отклоняться от заявленного дневного мультипликатора.

Это расхождение обусловлено ежедневным компаундингом, рыночной волатильностью и непрерывной ребалансировкой портфеля. Левереджные продукты на отдельные акции дополнительно концентрируют экспозицию и могут потерять большую часть или всю свою стоимость при экстремальных движениях цен. Сама категория левереджных ETF на отдельные акции является относительно новой на рынке США — первые такие фонды были запущены в 2022 году, — что означает, что текущий объём отражает быстрый рост в категории, долгосрочное поведение инвесторов в которой ещё не проверено.

Закрытия фондов растут параллельно с запусками. По данным MarketWatch, к 23 июля 2026 года закрылось 73 левереджных или инверсных ETF — втрое больше, чем за весь 2025 год. Эти цифры свидетельствуют о том, что эмитенты тестируют всё более узкие продуктовые концепции и закрывают те, которые не привлекают достаточных активов или объёма торгов.

В результате инвесторы сталкиваются с возрастающей сложностью при оценке фондов. Комиссии, ликвидность, торговые спреды, экспозиция к деривативам, механика ежедневного сброса и долгосрочная жизнеспособность теперь имеют не меньший вес, чем сама инвестиционная тема. То, скорректирует ли SEC свою позицию по мере углубления пайплайна левереджных продуктов — и сколько из этих узконаправленных фондов смогут выжить после того, как первоначальный торговый интерес угаснет, — определит следующую фазу роста индустрии ETF.

В целом рынок ETF США расширяется по двум параллельным направлениям: низкозатратные портфельные фонды и тактические торговые продукты. Рекордный темп запусков отражает не только растущий масштаб и углубляющуюся специализацию индустрии, но и повышенные риски для участников рынка.