Заместитель управляющего Резервного банка Австралии Кристофер Кент в среду заявил, что повышения cash rate центральным банком дают ожидаемый эффект, что стало одним из самых ясных сигналов того, что политики считают текущий цикл ужесточения в целом движущимся по плану.

Выступая на мероприятии Reuters Next, Кент сказал, что cash rate сейчас находится примерно у верхней границы диапазона центральных оценок нейтральной ставки — теоретического уровня, который не стимулирует и не сдерживает экономическую активность, — по различным моделям, которые использует РБА, хотя при этом он подчеркнул значительную неопределенность, связанную с самими этими оценками.

Кент указал на обменный курс как на один из каналов, через который работает политика, отметив, что более высокий курс австралийского доллара помогает сдерживать инфляцию, снижая внутренние цены на импорт.

Что касается жилья, Кент сказал, что условия в последние месяцы заметно ослабли. Он частично связал это ослабление с налоговыми изменениями, объявленными в федеральном бюджете, которые, по его словам, похоже, способствовали снижению спроса на рынке существующего жилья. Упоминание мер бюджетно-налоговой политики примечательно с учетом значительной роли жилья в благосостоянии австралийских домохозяйств и политической чувствительности, связанной с налогообложением недвижимости. Такое сочетание — более слабый рынок жилья и валюта, выполняющая часть работы по сдерживанию инфляции, — указывает на то, что передача денежно-кредитной политики в целом работает так, как и предполагал РБА.

В то же время Кент отметил компенсирующий фактор в более широкой экономике, указав, что значительные инвестиции в дата-центры и инфраструктуру, связанную с ИИ, помогли поддержать рост совокупного спроса. Это наблюдение помещает оценку РБА в более широкий глобальный контекст, где капиталовложения, связанные с ИИ, все чаще называются центральными банками источником устойчивости спроса даже на фоне охлаждения более чувствительных к процентным ставкам секторов, таких как жилье.

Комментарии Кента указывают на центральный банк, которому комфортно с текущим уровнем политики, а не на сигнал о скором дальнейшем ужесточении. Признание того, что cash rate близок к верхней границе оценок нейтральной ставки, означает ограниченную готовность поднимать его существенно выше без новых оснований. Описанное им ослабление рынка жилья — частично объясняемое налоговыми изменениями в федеральном бюджете, а не только ставками, — дает РБА некоторый простор сохранить выжидательную позицию, если поступающие данные будут этому способствовать. Между тем инвестиции в ИИ и дата-центры представляют собой реальную компенсацию более слабому спросу на жилье внутри совокупного роста, что все чаще наблюдается в развитых экономиках и усложняет оценку того, насколько рестриктивной на самом деле является политика.

Кент сказал, что совет РБА будет внимательно взвешивать широкий набор факторов, влияющих на финансовые условия, определяя следующие шаги, что соответствует недавнему подходу банка избегать жестких ориентиров на будущее, одновременно признавая, что баланс соображений стал более сложным. Существенная неопределенность, которую он отметил вокруг оценок нейтральной ставки, оставляет открытым любой из вариантов, и это заставляет рынки внимательно следить за каждым новым показателем инфляции и рынка труда в поисках подсказок о том, будет ли следующий шаг — если он состоится — повышением или снижением.

Источник: ForexLive