Кратко

• Quantum Computing Inc. (QUBT) сообщила о выручке за второй квартал в размере 5,6 млн долларов, что более чем на 9 000% превышает показатель в 61 000 долларов за аналогичный период прошлого года.
• 21 августа акции QUBT торговались около отметки 8,91 доллара в рамках ралли, охватившего семь акций квантовых вычислений.
• Чистый убыток сократился до 11,8 млн долларов с 36,5 млн долларов в основном из-за сокращения потерь по производным инструментам на варранты, а не благодаря основной прибыльности.
• Шесть различных катализаторов подтолкнули общеотраслевое ралли, включая новую целевую цену BMO по акциям D-Wave и криогенный рубеж IBM.
• Консенсус-рейтинг аналитиков по QUBT — «Держать», средняя целевая цена — 18,33 доллара, а выручка превзошла прогнозы: 5,55 млн долларов против ожидавшихся 5,15 млн долларов.

Quantum Computing Inc. сообщила о выручке за второй квартал в размере 5,6 млн долларов — рост более чем на 9 000% по сравнению с 61 000 долларов, полученными за тот же квартал годом ранее. 21 августа акции открылись на уровне 8,91 доллара в рамках более широкого ралли по акциям квантовых вычислений.

Рост выручки обеспечили продажи фотонных изделий государственным, образовательным и коммерческим заказчикам. В квартальном исчислении выручка также выросла на 51% по сравнению с 3,7 млн долларов в первом квартале.

Заголовочная цифра впечатляет, однако стоящий за ней бизнес по-прежнему очень мал, и большая часть улучшения нижней строки произошла за счет сокращения бумажного убытка по производным инструментам на варранты, а не благодаря выходу основного бизнеса на прибыль. Для читателей, следящих за сектором, это различие важно: группа нередко торгуется на новостях о вехах и крупных процентных изменениях, даже когда база выручки остается ограниченной.

Чистый убыток сократился до 11,8 млн долларов с 36,5 млн долларов годом ранее. К концу квартала QUBT располагала портфелем заказов на 42,5 млн долларов и 1,3 млрд долларов денежных средств, что обеспечивает компании запас хода на годы вперед.

В отчетном квартале QUBT также завершила поглощение NHanced Semiconductors, которая запустила второе предприятие по производству чипов. Эта сделка увеличила операционные расходы на 114% в годовом исчислении до 21,8 млн долларов — напоминание о том, что расширение производственных мощностей может менять структуру затрат раньше, чем прибыльность.

QUBT отчиталась об убытке в 0,05 доллара на акцию, не достигнув консенсус-прогноза в 0,03 доллара. Однако выручка в 5,55 млн долларов превзошла ожидавшиеся аналитиками 5,15 млн долларов.

Общеотраслевое ралли, множество катализаторов

21 августа QUBT была не одинока. D-Wave (QBTS), Rigetti (RGTI), IonQ (IONQ), Infleqtion (INFQ), IQM (IQMX) и IBM выросли тем же утром.

У каждой компании был свой катализатор — или его не было вовсе. D-Wave подорожала максимум на 7% после того, как BMO Capital Markets начала освещение с рейтингом «Превосходить рынок» (Outperform) и целевой ценой 35 долларов. Rigetti выросла на 9,6%, хотя в отчете BMO она вообще не упоминалась. IonQ прибавила 7,5% после подписания необязывающего соглашения о присоединении к правительственной канадской платформе квантовых облачных вычислений. IBM выросла на 2% после объединения двух криогенных модулей — шага к цели создать отказоустойчивый квантовый компьютер к 2029 году.

Акции квантовых компаний все чаще торгуются как единая корзина. Когда одна из них попадает в позитивные заголовки, остальные, как правило, следуют за ней независимо от того, относится ли новость к ним. В результате отдельные отчетности, заметки аналитиков и технические вехи становятся частью более широкой картины настроений, а не изолированными событиями.

Как правильно читать цифры

Infleqtion — наглядный пример того, как эти показатели могут вводить в заблуждение. Компания сначала сообщила о росте выручки за второй квартал на 116% до 12,6 млн долларов, а затем скорректировала цифру до 13,5 млн долларов (рост на 157%) в измененной отчетности, поданной в SEC. Большинство публикаций, двигавших акции на той неделе, так и не заметили пересмотра.

Рост выручки на 9 000% звучит как прорыв. Но когда база прошлого года составляет 61 000 долларов, арифметика проста.

Landscape Capital Management приобрела во втором квартале 381 046 акций QUBT на сумму около 3,7 млн долларов. Институциональные инвесторы в совокупности владеют 4,26% компании.

Рейтинги аналитиков: четыре «Покупать», два «Держать» и один «Продавать», что дает консенсус «Держать» и среднюю целевую цену 18,33 доллара. Диапазон торгов за 52 недели — от 6,18 до 25,84 доллара.

В других уголках сектора IQM сообщила инвесторам, что ожидает большую часть выручки 2026 года в четвертом квартале — в связи с поставками систем в рамках портфеля заказов на 102 млн евро. D-Wave ориентируется на две-три продажи полных систем в год начиная с 2027 года.