PUMP вырос на 18% за один день после того, как сотрудники Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) разъяснили, при каких условиях обращающиеся токены, выкупы токенов и квитанции о ликвидном стейкинге не подпадают под регулирование ценных бумаг — событие, воспринятое как поддержка проектов, направляющих доход протокола в выкупы токенов.

SEC разъясняет применение теста Howey

SEC сообщила, что продолжает применять классический тест Howey для определения того, являются ли криптоактивы и продажи токенов ценными бумагами по федеральному законодательству. По словам ведомства, оценка основывается на экономической реальности, а не на терминологии: цифровой актив подпадает под правила о ценных бумагах, когда инвесторы ожидают прибыли, обусловленной управленческими усилиями основателей.

SEC также отметила, что выкупы не превращают товар в ценную бумагу, и то же самое относится к ликвидному стейкингу.

Тест Howey берет начало из решения Верховного суда США 1946 года и давно служит основой американского анализа цифровых активов с точки зрения ценных бумаг. Поскольку выкупы токенов могут рассматриваться как попытки повысить стоимость для держателей — тот тип ожидания прибыли, который тест Howey создавался для выявления, — режим выкупов оставался постоянным источником неопределенности для проектов, направляющих доход обратно держателям токенов.

Реакция рынка на PUMP

После разъяснений PUMP продемонстрировал резкое восстановление. Токен отскочил от падения до $0.0038, вернул и преодолел уровень $0.004 и вырос до дневного максимума $0.0046. На момент написания PUMP торговался около $0.0045, прибавив 18% на дневном графике, при этом спотовый торговый объем вырос на 57%.

Это руководство напрямую касается структуры PUMP, которая направляет доход протокола в выкуп токенов, впоследствии безвозвратно изымаемых из обращения, — тот самый механизм, находящийся в центре заявления SEC.

Притоки капитала вернулись в положительную зону

Сеть PUMP также получила свежие притоки капитала. По данным DefiLlama, притоки в USD к протоколу выросли до $24 млн — заметный разворот после четырех дней подряд снижения, которые ранее, чуть более 24 часов назад, вогнали показатель в отрицательную зону, что указывает на превышение входящих средств над исходящими.

Активность по выкупам проекта продолжалась параллельно. После генерации дохода в $3.2 млн PUMP потратил $1.6 на покупку 398 миллионов токенов, согласно данным Lbexplorer. В общей сложности команда выкупила и сожгла PUMP на $463.79 млн, изъяв из обращения 16.79% от общего предложения.

Фиксация прибыли остается сдерживающим фактором

Несмотря на продолжающееся сокращение предложения, продавцы продолжали фиксировать даже минимальную прибыль. 26 сентября спотовый объем продаж вырос до 2.68 млрд, тогда как объем покупок упал до 2.54 млрд, опустив дельту покупок и продаж до -144.5 млн — явный признак агрессивных спотовых продаж.

Данные биржевого уровня отразили ту же картину. Спотовый нетто-поток оставался положительным три дня подряд, подскочив до $1.49 млн после того, как PUMP восстановился после недавнего спада.

Вернется ли дельта покупок и продаж в положительную зону, станет одним из показателей того, успевает ли входящий спрос за фиксацией прибыли.

Техническая картина указывает на продолжение импульса

Восходящий импульс на момент написания выглядел устойчивым. Индекс силы тренда (TSI) сформировал бычье пересечение и вырос до 6.8, при этом осциллятор Aroon держался около 42 два дня подряд, сигнализируя о стабилизации восходящего импульса. Вместе эти два показателя предполагают возможность продолжения текущего тренда.

Если благоприятные условия сохранятся, токен может вернуться к $0.0048 и нацелиться на пробой выше $0.005. И наоборот, устойчивая фиксация прибыли может остановить рост и вернуть PUMP к $0.0038.

Наряду с этими уровнями, в ближайшей перспективе стоит следить за тем, будут ли притоки DefiLlama наращивать восстановление, продлит ли биржевой нетто-поток свою трехдневную положительную серию и сохранит ли темп выкупов динамика, фиксируемая Lbexplorer.

Рост подчеркнул улучшение настроений вокруг PUMP после последнего разъяснения SEC, при этом программа выкупов продолжает оказывать поддержку, несмотря на то что биржевые данные показывали сохраняющуюся активность продавцов.