Pump.fun запускает бессрочные фьючерсы с плечом до 40x через Hyperliquid
Ключевые выводы
- •Pump.fun теперь предлагает бессрочные фьючерсы на Bitcoin с плечом до 40x и на Ethereum с плечом до 25x через инфраструктуру Hyperliquid.
- •Система HyperCore от Hyperliquid исполняет ордера, управляет маржинальными балансами, рассчитывает funding-комиссии и проводит ликвидации, тогда как Pump.fun выступает только точкой входа для торговли.
- •Недельный доход протоколов двух платформ в конце сентября был практически одинаковым: Pump.fun — $15,16 млн, Hyperliquid — $15,06 млн.
- •При плече 40x внесенное обеспечение составляет примерно 2,5% номинальной стоимости позиции, что оставляет минимальный запас перед принудительной ликвидацией, при которой изымается все внесенное обеспечение.
- •Доступ к бессрочным фьючерсам заблокирован для граждан США, жителей Онтарио и других запрещенных юрисдикций согласно условиям использования Pump.fun.
Pump.fun запустил торговлю бессрочными фьючерсами через Hyperliquid, добавив кредитные криптовалютные контракты к своим сервисам, ориентированным на мемкоины. Платформа на базе Solana теперь предлагает позиции по Bitcoin с плечом до 40x и по Ethereum с плечом до 25x, работая на торговой инфраструктуре Hyperliquid.
Пользователи могут торговать этими контрактами, не владея базовыми криптовалютами. Hyperliquid предоставляет ордербуки и ликвидность, а Pump.fun обеспечивает интерфейс для совершения сделок.
О запуске сообщил рыночный комментатор Crypto Banter на X:
🚨PUMPFUN ADDS HYPERLIQUID PERPS TO ITS APP! @Pumpfun has integrated @HyperliquidX powered perpetual futures directly inside its app. Memecoin traders can now open leveraged positions without leaving the platform, bringing Hyperliquid's deep liquidity into the biggest Solana… pic.twitter.com/T3nGTqdZE9
— Crypto Banter (@crypto_banter) October 16, 2026
В отличие от традиционных фьючерсных контрактов с датами истечения, у бессрочных фьючерсов нет конкретной даты расчета по позиции. Такая открытая структура в сочетании с кредитным плечом позволяет трейдерам контролировать позицию, многократно превышающую размер внесенного обеспечения. Запуску предшествовали намеки на сотрудничество двух платформ. Согласно API Pump.fun, выпущенному 9 октября, funding-ставки, открытый интерес и объем торгов берутся из основной сети HyperCore от Hyperliquid.
Как Hyperliquid обеспечивает торговлю?
Бессрочные фьючерсы опираются на существующие ордербуки Hyperliquid, поэтому Pump.fun не нужно запускать отдельный рынок или создавать собственный пул ликвидности для деривативов.
HyperCore исполняет ордера, управляет маржинальными балансами и рассчитывает funding-комиссии. Он также отвечает за ликвидацию трейдеров, не способных поддерживать требуемые уровни маржи. Роль Pump.fun ограничивается функцией точки входа для подходящих трейдеров, и при таком разделении исполнение остается на Hyperliquid, а не передается Pump.fun.
Связь между двумя платформами была установлена еще до запуска бессрочных фьючерсов. В августе Pump.fun добавил поддержку HyperEVM, которая позволила оплачивать спотовые сделки в USDC через смарт-контракты Hyperliquid.
Hyperliquid уже обрабатывал значительные объемы торговли деривативами. По состоянию на конец августа дневной объем торгов бессрочными фьючерсами на платформе составлял $12,43 млрд. Открытый интерес отражает количество контрактов, торговый объем — совершенные сделки, а funding-ставка определяет комиссии по открытым позициям.
Почему Pump.fun выходит за рамки мемкоинов?
Pump.fun зарабатывал на листинге и торговле мемкоинами на платформе Solana. Добавление бессрочных фьючерсов создает отдельный продукт наряду с уже предоставляемыми спотовыми сервисами и связывает две компании с различным основным бизнесом: Pump.fun занимается листингом и торговлей токенами, а Hyperliquid управляет рынком деривативов.
В конце сентября их доходы были схожими. Недельный доход протокола Pump.fun составил $15,16 млн по сравнению с $15,06 млн у Hyperliquid. Эти цифры отражают показатели за одну неделю, а не общий рост доходов. Интеграция дает Pump.fun дополнительный источник комиссий, хотя доходы от деривативов пока неизвестны. Поскольку funding-ставки, открытый интерес и объемы по продукту проходят через API Pump.fun, эти мет представляют собой внешне проверяемую непрерывную запись активности нового рынка.
Для Hyperliquid интеграция означает еще один интерфейс, через который пользователи могут получать доступ к его ордербукам. Комиссии от торговли деривативами помогли профинансировать покупку токенов HYPE через Assistance Fund.
Hyperliquid также отдельно работает над выводом товарных фьючерсов на регулируемые рынки США — это инициатива, отличная от криптовалютных бессрочных фьючерсов, доступных теперь через Pump.fun.
Каковы риски и торговые ограничения?
Бессрочные фьючерсы позволяют трейдерам делать плечевые ставки, не покупая BTC или ETH напрямую. Плечо умножает как прибыль, так и убытки; при резких изменениях цены обеспечение позиции может быть быстро исчерпано. При плече 40x внесенное обеспечение составляет примерно 2,5% номинальной стоимости позиции, а при 25x — около 4%, что оставляет мало запаса перед принудительной ликвидацией при неблагоприятном движении цены. При принудительной ликвидации все внесенное трейдером обеспечение изымается. Funding-ставки также влияют на стоимость поддержания открытой позиции независимо от колебаний рыночной цены.
Команда Pump.fun блокирует доступ к бессрочным фьючерсам для граждан США, жителей Онтарио и других запрещенных юрисдикций, и эти географические ограничения не снимаются через торговый интерфейс Pump.fun, согласно его условиям использования.
Запуск состоялся на фоне снижения цены токена PUMP. Согласно данным CoinMarketCap, токен торговался по $0,004432, снизившись на 1,5% за последние 24 часа.
