Предиктивные рынки — это биржи, где трейдеры покупают и продают контракты, выплаты по которым зависят от исхода реальных событий, превращая вероятность того или иного результата в живую цену. Именно эта модель собрала биржи предиктивных рынков, торговые фирмы и регуляторов на NEXTPredict — двухдневный саммит, прошедший 22 и 23 октября в Convene Hudson Yards в Нью-Йорке менее чем за две недели до промежуточных выборов в США. По данным организаторов, мероприятие посетили более 2 000 участников, 180 спикеров и гости из 47 стран.

Выборы доминировали в обсуждениях, но крупнейшие игроки индустрии не меньше говорили о том, что будет дальше. Руководители Kalshi, Polymarket и Robinhood назвали хеджирование для малого бизнеса, контракты на финансовые показатели и меняющийся регуляторный ландшафт новыми рубежами после выборов и спорта.

Хедж, который не сработал

Конференция открылась с сделки, которая не принесла выплат. NEXTPredict заплатила премию в размере $12 000 на Kalshi за контракты, которые принесли бы около $3 млн, если бы более половины запланированных рейсов прибытия в нью-Йоркский аэропорт имени Кеннеди (JFK) были отменены накануне мероприятия.

«Мы ведь в итоге потеряли эту ставку вчера, верно?» — сказал сооснователь NEXTPredict Пьер Линдх (Pierre Lindh) на панельной сессии «Hedging the Unhedgeable» в четверг. «И я могу лишь сказать, что я очень рад, что мы потеряли эту ставку, потому что это значит, что сегодня мы все здесь».

Линдх объяснил пробел, который была призвана подчеркнуть эта сделка: традиционное страхование мероприятий покрывает полный отказ от проведения, но «в большинстве подобных случаев форс-мажора мероприятие не отменяется. Оно серьезно страдает».

Джо Грабб (Joe Grubb), глава по развитию бизнеса Susquehanna, выступившей противоположной стороной сделки, рассказал, что фирма смоделировала риск собственными силами примерно за день-два. «Для Susquehanna оценивать странные вещи — это что-то вроде нашей ДНК», — сказал он.

Директор по развитию бизнеса Kalshi Николя Халл (Nicolas Hull) отметил, что малый бизнес теперь хеджируется на бирже, начиная с бара в Нью-Йорке, застраховавшего промоакцию плей-офф «Никс». Пока контракт сертифицирован CFTC и имеет проверяемый источник данных, «мы можем разместить на нашей бирже почти что угодно», — сказал он. Сертификация проводится Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) — ведомством США, которое контролирует деривативы, включая событийные контракты, на регулируемых биржах.

This is the team behind NEXTPredict Summit New York. Months of planning. More late nights than we'll admit. And then, last week, it all came together at Convene, 30 Hudson Yards. 2,000+ of you in the room. 180 speakers. 47 countries. Two weeks before the midterms, the… pic.twitter.com/KCA9TpDCV4

— NEXTpredict (@nextpredictio) October 26, 2026

Чак Тодд и промежуточные выборы

Промежуточные выборы в США определяют все 435 мест в Палате представителей и примерно треть Сената, что делает их самым масштабным регулярным тестом для американских прогнозистов выборов. Чак Тодд (Chuck Todd), бывший политический директор NBC News, говорил Линдху до мероприятия, что он «открыт» к вопросу о том, кто лучше предскажет итоги промежуточных выборов — рынки или поллологи. К пятничной сессии «Who Calls the Midterms» он звучал уже почти как обращенный.

«Это мой аргумент в пользу того, почему я оптимистично смотрю на предиктивные рынки с точки зрения будущего журналистики и почему именно они должны, по-своему, выполнять роль проверки фактов», — сказал Тодд. «Когда задействованы деньги, появляется больше стимулов делать это правильно».

По его словам, предиктивные рынки фактически заменили экзитполы — опросы избирателей, которые американские телеканалы давно используют в освещении выборов в ночь голосования, — но он не согласился с мнением, что опросы сломаны. «Хороший опрос все еще можно провести. Просто это дорого стоит», — сказал он.

Его коллеги по панели были осторожнее. «Скорость — это не обязательно точность», — сказал профессор Колумбийского университета Раджив Сети (Rajiv Sethi), а генеральный директор PredictIt Джон Филлипс (John Phillips) напомнил аудитории: «Это называется мудростью толпы, а не мудростью китов».

Через несколько дней эта осторожность выглядела оправданной. Перед вторым туром президентских выборов в Бразилии в воскресенье Polymarket давал Луису Инасиу Луле да Силве лишь около 20% шансов обыграть Флавиу Болсонару, однако тот выиграл четвертый срок, сообщал Decrypt. Эксперты возложили вину на запрет предиктивных рынков в Бразилии, из-за которого котировки во многом формировали трейдеры за пределами страны.

За пределами выборов

Событийные контракты обычно выплачивают фиксированную сумму, если заявленный исход — результат выборов, ценовой уровень, значение показателя — наступает к установленному сроку, что позволяет трейдерам напрямую работать с вероятностями. Для Robinhood выборы были лишь отправной точкой. «Когда я начал этим заниматься два года назад, это касалось выборов, — рассказал JB Маккензи (JB Mackenzie), вице-президент и генеральный менеджер брокера по фьючерсам и предиктивным рынкам, CNBC — Конти Брюэр, одной из нескольких практикующих журналистов, приглашенных организаторами. — Затем это перешло в политику и спорт, а теперь движется в сторону экономики и финансов».

Спорт остается крупнейшей категорией, отметил Маккензи, но быстрее всего растут контракты на биткоин, нефть и золото. «Простота вероятности гораздо удобнее для восприятия клиентами», — сказал он.

Бейли Спрингер (Bailey Springer) из Polymarket, отвечающая за регуляторную стратегию за пределами США, отметила, что регуляторы ведущих мировых финансовых центров все чаще признают, что «предиктивные рынки никуда не исчезнут», и у них есть реальное применение для инвестиций и хеджирования. «Позиция Polymarket заключается в том, что это деривативы и должны регулироваться именно так», — сказала она.

Торговля новостями

Скорость стала еще одной сквозной темой. На четверговой сессии «Race to Zero Latency» Фарох Сармад (Farokh Sarmad), президент и сооснователь Decrypt Media, отметил, что обычные трейдеры обычно отстают на шаг от профессиональных фирм, когда выходит новость. «К моменту, когда вы открываете Polymarket или Kalshi, или Myriad, или любой другой предиктивный рынок, вы, как правило, уже чуть опоздали», — сказал он.

Его ответ — устранить разрыв между чтением и торговлей, что Decrypt делает с помощью своей Information Exchange, построенной на Solana — публичной блокчейн-сети. «Лучший способ сократить эту задержку — иметь возможность потреблять информацию и торговать прямо на одной платформе», — сказал Сармад, добавив, что чтобы все это работало, «все должно перейти в блокчейн» — то есть данные и расчеты должны работать на публичных блокчейнах.

Институциональный капитал также широко фигурировал на саммите: Morgan Stanley, один из крупнейших инвестиционных банков Уолл-стрит, провел несколько сессий во второй день.

Со своей стороны Линдх видит, как формируется следующий раунд дискуссий в индустрии. «Я думаю, следующим шагом будет сравнение предиктивных рынков и страхования», — сказал он. То, как регуляторы в итоге классифицируют событийные контракты — аргумент Спрингер о деривативах с одной стороны и сравнение со страхованием от Линдха с другой, — остается открытым вопросом по мере того, как биржи выходят за рамки избирательных циклов.

Раскрытие информации: Myriad — предиктивный рынок, разработанный Dastan, материнской компанией Decrypt.