Открытый интерес на рынках прогнозов снизился после завершения Чемпионата мира, демонстрируя, насколько быстро событийный капитал может покидать платформы прогнозирования после окончания событий. Данные за июль показывают, что Kalshi сохранил около 59% от общего объёма открытых позиций, тогда как доля рынка Polymarket выросла примерно с 27% до 41% — даже несмотря на снижение открытого интереса на обеих площадках.

Этот сдвиг не был вызван более высоким общерыночным спросом. Скорее, капитал выводился с меньших платформ более быстрыми темпами, концентрируя оставшиеся позиции на двух ведущих площадках. Kalshi по-прежнему удерживает более крупную базу, однако его преимущество в течение месяца сократилось. Сложившаяся дуополия между биржей, регулируемой CFTC (Kalshi), и платформой на базе блокчейна, работающей в сети Polygon (Polymarket), теперь определяет конкурентную структуру сектора, причём обе площадки борются за трейдеров, желающих делать ставки на исходы — от спорта до геополитики.

Открытый интерес ослабевает после Чемпионата мира

Открытый интерес на рынках прогнозов снизился в июле, поскольку контракты на Чемпионат мира были рассчитаны, а трейдеры освободили задействованный капитал. Kalshi испытал большее влияние, что отражает его более высокую концентрацию позиций, привязанных к событиям, в период проведения турнира. Его доля снизилась примерно с 62% до 59% — умеренное падение в процентном выражении, но значительно сократившее его отрыв от Polymarket в ключевой для сектора момент.

Polymarket также зафиксировал меньшее количество открытых позиций в июле. Тем не менее его доля рынка выросла примерно с 27% до 41%. Этот рост в основном отражал более значительный вывод капитала с меньших конкурирующих платформ, а не приток новых средств в контракты Polymarket. Таким образом, платформа заняла большую долю сокращающегося пула.

Последние данные показывают, что общий открытый интерес составил $923,61 млн, что означает снижение на 0,04% за 24 часа. На Polymarket пришлось $321,54 млн — снижение на 1,09%. Отслеживаемый открытый интерес платформы снизился с $352 млн 28 июля до $321 млн к 2 августа. Хотя в этой последовательности наблюдались кратковременные отскоки, общая тенденция оставалась нисходящей.

Эта динамика подчёркивает различие между абсолютным ростом и относительной долей рынка. Платформа может терять открытый интерес, одновременно увеличивая свой вес в отрасли, если конкуренты сокращаются более быстрыми темпами. Поэтому одни лишь показатели открытого интереса дают лишь частичное представление о ситуации. Изменения долей, напротив, показывают, где трейдеры предпочитают держать капитал после завершения крупного цикла событий.

Между тем 37 036 зарегистрированных рынков на платформах ознаменовали рост на 0,66% в суточном выражении, что свидетельствует о том, что создание контрактов продолжалось даже на фоне снижения числа открытых позиций. Это расхождение предполагает, что операторы платформ продолжали расширять каталог рынков — ключевой конкурентный показатель — даже тогда, когда трейдеры отзывали вложенный капитал.

Polymarket наращивает долю, а Kalshi удерживает лидерство

Открытый интерес Kalshi по-прежнему составляет наибольшую долю в июльском сравнении. Его доля в 59% обеспечивает уверенное преимущество над Polymarket, хотя и с меньшим отрывом. Kalshi также предлагает значительно больше активных рынков — данные Cryptorank показывают 28 996 рынков на Kalshi по сравнению с 8 040 на Polymarket.

Объём торгов, однако, демонстрирует иную картину за последний 24-часовой период. Совокупный объём достиг $22,38 млн, что означает рост на 11,3%. Polymarket сгенерировал $12,48 млн, тогда как Kalshi зафиксировал $9,89 млн — такое распределение поставило Polymarket впереди по дневному обороту, несмотря на большую долю Kalshi в открытых позициях и количестве зарегистрированных рынков. Разрыв в объёмах подчёркивает структурное различие между двумя площадками: модель Kalshi, регулируемая CFTC, привлекает трейдеров из США в рамках установленной системы комплаенса, тогда как расчёты on-chain и глобальная доступность Polymarket продолжают привлекать иную пользовательскую базу.

Политические и геополитические контракты теперь составляют значительную часть видимой рыночной активности. Среди активных прогнозов — контракты, связанные с изменениями руководства Ирана и контролем над островом Харк. Другой контракт ставит вопрос о том, вторгнутся ли Соединённые Штаты в Иран до указанного срока. Этот конкретный рынок зафиксировал объём в $2,71 млн в день и ликвидность в $1,40 млн.

Эти контракты существенно отличаются от насыщенного спортивного календаря, который стимулировал торговую активность на Чемпионате мира. Рынки политических исходов могут поддерживать вовлечённость капитала на более длительных периодах, учитывая, что такие события обычно разворачиваются на протяжении расширенных временных горизонтов. В то же время они могут порождать нерегулярные всплески торговли в ответ на срочные новости и политические решения. Присутствие ближневосточных геополитических контрактов наряду с рынками, связанными с выборами, сигнализирует о том, что платформы прогнозов всё чаще становятся местом обращения для торговли на реальной мировой неопределённости — категории, которая, в отличие от расписаний турниров, не имеет фиксированной даты окончания.

Текущая ситуация отражает более концентрированное конкурентное поле. Kalshi контролирует наибольшую долю, в то время как Polymarket сократил разрыв за счёт более сильного относительного удержания капитала. Меньшие платформы потеряли достаточно капитала, чтобы изменить структуру рынка, хотя это не привело к развороту общей нисходящей тенденции открытого интереса. Kalshi остаётся впереди, а Polymarket продолжает сокращать отрыв за счёт объёма, ликвидности и растущей доли оставшихся позиций.