PowerCompute, компания по накоплению биткоина и майнингу, увеличила долг на $3,765 млн после досрочного пересмотра биткоин-коллара на 307 BTC. Согласно исполненному графику, стоимость закрытия была записана как дополнительный основной долг, а не погашена наличными или USDC.

Подача от 28 августа раскрыла новый 30-дневный баланс коллара с Arch Lending в размере $21,892,131.88 против прежних $18,127,131.88. Обеспечением по-прежнему выступают 307 BTC, однако годовая процентная ставка выросла с 2% до 6.5%.

Подобные структуры стали распространённым способом для компаний, владеющих биткоином, привлекать оборотный капитал без продажи монет: кредитор предоставляет заём под залог BTC, а коллар задаёт нижнюю и верхнюю границы, ограничивающие, какую часть прироста стоимости залога заёмщик сохраняет в обмен на более низкую ставку. Arch Lending — один из нескольких кредиторов, предлагавших такие обеспеченные биткоином кредитные линии корпоративным казначействам.

Как пересмотр коллара увеличил основной долг

Заёмная дочерняя компания PowerCompute, US Digital Mining and Hosting Co., предпочла добавить стоимость закрытия к непогашенному балансу. В приложении к договору указано, что эта сумма согласована вместо отдельного расчёта по избыточному приросту стоимости за расторгнутый период.

Предыдущий коллар начал действовать 3 августа и подлежал пересмотру 2 сентября. PowerCompute расторгла его 25 августа, на 22-й день периода, при референсной цене $78,500. Это значение превышало постоянно действующий потолок структуры в $66,370, что видно из предыдущего подтверждения пересмотра. Первоначальная подача по займу содержала баланс $18,13 млн и ставку 2%. Досрочное расторжение коллара при референсной цене выше потолка означает, что заёмщик обязан выплатить сумму избыточного прироста, право на которую он уступил, — именно поэтому пересмотр превратил смоделированный компромисс в $3,765 млн дополнительного основного долга.

По расчёту 30/360 по договору полная процентная сумма нового займа за период с 25 августа по 24 сентября составляет $118,582.38. Хотя генеральное соглашение содержит более развёрнутые формулировки, именно приложение регулирует 30-дневную механику коллара, а его график пересмотра определяет коммерческие показатели.

Условия нового коллара

Новый коллар переносит следующую точку принятия решения на 24 сентября. Он устанавливает нижнюю границу $71,112, верхнюю границу $75,000 и knock-in барьер $93,500. Arch проверит референсную цену только один раз — в 8:00 утра по восточному времени (EST).

Ниже $93,500 потолок не действует, и PowerCompute сохраняет весь прирост стоимости биткоина, даже если референсная цена превысит $75,000. Однако при $93,500 и выше потолок применяется ко всему периоду.

Избыточный прирост возникает, только если референсная цена 24 сентября достигнет минимум $93,500. Ровно на барьере формула расчёта такова:

307 × ($93,500 − $75,000) = $5,679,500

Это условная расчётная величина до начисления процентов, а не уже существующая задолженность. PowerCompute может погасить её удержанными BTC или USD/USDC. При пролонгации займа компания может вместо этого добавить сумму к основному долгу или включить её в следующий потолок и процентную котировку.

Барьер не является внутридневной линией ликвидации. Приложение запрещает обычные маржинальные требования и ликвидации в течение периода проката, ограничивает обычное право регресса заложенным биткоином с учётом оговорённых исключений и проверяет коллар только при пересмотре. Добровольный выход в середине периода перенёс бы проверку на более ранний срок.

В 2:23 UTC 29 августа страница реального курса биткоина CryptoSlate показывала $77,808.23, то есть барьер находился примерно на 20,2% выше этого значения. Это сравнение приведено для контекста, а не как прогноз цены на 24 сентября.

Ранее CryptoSlate освещал первоначальный коллар, отслеживая цепочку мостовых займов PowerCompute. Подача от 28 августа превращает смоделированный компромисс первой структуры в реализованную стоимость финансирования и запускает новый 30-дневный тест, а пересмотр 24 сентября становится следующим раскрытым ориентиром по этой кредитной линии.