В середине августа 2026 года PostFinance переводит свой продукт стейкинга Ethereum на гибкие условия и отменяет двенадцатинедельную блокировку средств. Теперь клиенты сами инициируют вывод из стейкинга, а банк исполняет соответствующие ордера дважды в неделю.

PostFinance — розничный банк Swiss Post, обслуживающий около 2,5 млн клиентов. При стейкинге инвесторы передают свои активы ETH для защиты сети и получают вознаграждение, не управляя собственной инфраструктурой валидаторов. Учреждение открыло криптобизнес в феврале 2024 года, став первым системно значимым швейцарским банком, сделавшим такой шаг. С тех пор хранение активов осуществляет Sygnum Bank. Стейкинг Ethereum последовал в январе 2025 года — изначально с фиксированным сроком на двенадцать недель и еженедельной выплатой дохода. По всей сети в стейкинге находится около 42,3 млн ETH, или 34,7% обращающегося предложения, при этом базовая доходность сейчас составляет лишь около 2,7%.

Стейкинг без фиксированной блокировки

До сих пор PostFinance блокировала застейканные ETH на двенадцать недель. Этот период блокировки исчезает без замены. Клиенты сами решают, когда закрыть позицию, поэтому ордер на вывод из стейкинга больше не привязан к календарной дате. Однако банк объединяет ордера на стейкинг и вывод из стейкинга и исполняет их в двух окнах в неделю, а значит, между решением клиента и исполнением может пройти несколько дней. Кстати, прежний двенадцатинедельный период блокировки был обусловлен дизайном продукта банка, а не протоколом Ethereum.

Второе изменение касается доходов. Ранее вознаграждения за стейкинг еженедельно зачислялись на счёт отдельно. Отныне провайдер автоматически кредитует их на существующую стейкинг-позицию, что создаёт эффект сложного процента, а отдельный шаг выплаты отпадает. Для позиций, удерживаемых длительное время, реинвестирование повышает накопленную доходность, и инвесторам больше не нужно вручную перезачислять вознаграждения в стейкинг. Обратная сторона в том, что пользователи теряют регулярный поток выплат: эти деньги ранее поступали на референсный счёт без каких-либо действий с их стороны.

Александр Тома, руководитель направления цифровых активов PostFinance, объясняет реформу ожиданиями клиентов.

«Этим развитием PostFinance отвечает на растущие ожидания криптоинвесторов в отношении большей гибкости и пользовательского опыта, соответствующего стандартам экосистемы Ethereum». — д-р Александр Тома, руководитель направления цифровых активов, PostFinance

В объявлении ничего не говорится об условиях. Согласно странице продукта банка, минимальная сумма составляет 0,1 ETH. Кроме того, учреждение удерживает 20% полученных вознаграждений, но не менее 1 доллара США, и списывает эту сумму с референсного счёта ежеквартально.

Очередь Ethereum показывает пределы гибкости

Ethereum допускает технический вывод средств из стейкинга с апгрейда Shapella в апреле 2023 года. До этого держатели вовсе не могли забрать внесённые ETH. С тех пор выход возможен, но не немедленный. Контрактно зафиксированного периода блокировки в протоколе не существует. Вместо этого вход и выход валидаторов регулируются переменными очередями, длина которых зависит от спроса в сети. Новая модель PostFinance, таким образом, приближается к этой протокольной реальности, хотя и остаётся пакетной, ведь два фиксированных временных окна в неделю — это не исполнение в реальном времени.

Текущая загрузка показывает, насколько сильно могут расходиться желаемая дата и фактическое время ожидания. 17 августа 2026 года в очереди на вход находилось 2,23 млн ETH, что соответствовало примерно 39 дням ожидания. Очередь на выход в тот же момент была практически пуста — два валидатора и 64 ETH. Тому, кто входит сейчас, ждать приходится значительно дольше, чем тому, кто выходит. Для клиентов банка внутреннее окно исполнения добавляется к этому сетевому времени ожидания, поэтому временное окно на стороне банка мало что даёт, когда узким местом оказывается сам блокчейн.

Этот спрос имеет свою цену. Базовая доходность на уровне консенсуса в 2026 году снизилась примерно до 2,66–2,78%. Доходы от MEV добавляются сверху и варьируются; они не гарантированы. Чем больше ETH находится в стейкинге, тем шире сеть распределяет эмиссию между валидаторами, поэтому доля стейкинга в 34,7% сама по себе является частью объяснения. Для клиентов банка пропорциональная комиссия дополнительно сокращает чистую доходность, и одна лишь гибкость эту проблему не решает.

Регуляторные рамки FINMA для банковского стейкинга

FINMA установила регуляторные рамки для банковского стейкинга в декабре 2023 года. Её надзорное уведомление 08/2023 определяет условия хранения застейканных криптоактивов. Если поднадзорный хранитель соответствует этим критериям, активы учитываются при банкротстве как активы хранения — статус, закреплённый в Законе о банках (ст. 16, п. 1bis). Тогда ликвидатор обособляет их, а не учитывает как депозит на балансе. Без этих предпосылок, однако, остаётся открытым вопрос, пользуются ли застейканные активы защитой при банкротстве. Сам регулятор называет вопрос обособляемости нерешённым до тех пор, пока его не урегулируют законодательство или судебная практика. В результате для клиентов сохраняется остаточный риск, который никто не может окончательно количественно оценить.

Критика со стороны отрасли предшествовала уведомлению. Swiss Blockchain Federation и Crypto Valley Association предупреждали против повсеместного требования банковской лицензии для провайдеров стейкинга. FINMA в итоге выбрала именованные критерии, а не общую лицензионную обязанность. Уведомление было опубликовано 20 декабря 2023 года и расчистило путь регулируемым швейцарским провайдерам.

PostFinance воспользовалась этой возможностью первой среди учреждений такого масштаба. В феврале 2024 года банк запустил торговлю и хранение криптовалют, и хранение по-прежнему полностью осуществляется в Швейцарии. Швейцарский национальный банк относит PostFinance наряду с Raiffeisen Group и Zürcher Kantonalbank к системно значимым на внутреннем уровне. В июле 2024 года банк добавил пять криптовалют к первоначальным одиннадцати. Позже, в январе 2025 года, последовал стейкинг Ethereum. Сегодня предложение охватывает Bitcoin и ещё 21 монету.

Анонсировано расширение стейкинга на другие сети

На Ethereum дело не закончится. Провайдер хочет шаг за шагом распространить стейкинг на другие сети proof-of-stake. Банк анонсировал подробности на 2027 год, однако пока не называет ни конкретных сетей, ни дат, так что анонс остаётся заявлением о направлении развития. Более широкое предложение сократило бы зависимость от доходности Ethereum, тем более что её базовый уровень недавно снизился.

На швейцарском рынке учреждение далеко не одиноко. К середине 2026 года практически все более крупные кантональные банки также предлагают криптоуслуги, включая кантональные банки Цюриха, Люцерна и Цуга. Кроме того, это поле дополняют специализированные криптобанки Sygnum и AMINA, ранее SEBA. Однако с примерно 2,5 млн клиентов PostFinance охватывает аудиторию, которую специализированные банки не обслуживают, а продукт стейкинга без фиксированной блокировки снижает для этой группы барьер входа.