Как пятисекундный прием позволил трейдерам вывести миллионы из Polymarket

После месяцев публичных предупреждений со стороны ончейн-аналитиков предсказательный рынок переходит на средневзвешенные по времени цены, чтобы сделать искусственные ценовые толчки слишком дорогими.

Polymarket заменяет однопунктовые ценовые снимки на средневзвешенные по времени цены на своих краткосрочных крипторынках после исследований и жалоб трейдеров, указавших на широкомасштабные манипуляции при расчетах.

Исследование пятиминутных биткоин-контрактов выявило закономерности крупных сделок Binance в последние секунды перед расчетом, которые, по-видимому, двигали цену до закрытия, при этом большая часть потерь в вероятно манипулируемых окнах пришлась на розничных трейдеров.

Новая система, использующая Chainlink Data Streams и короткие окна TWAP, повторяет меры защиты, применяемые конкурентной платформой Kalshi, которая опирается на регулируемые ценовые индексы и скользящие средние, чтобы делать кратковременные искажения цены более трудными и дорогими. Это обновление подчеркивает более широкую проблему для ончейн-предсказательных рынков: поскольку расчеты на них происходят по офчейн финансовым ценам, их целостность зависит от того, как именно эти цены формируются и публикуются.

Polymarket сообщила, что заменила однопунктовый ценовой снимок, использовавшийся для расчета краткосрочных криптоконтрактов, на средневзвешенную по времени цену, или TWAP, после месяцев жалоб трейдеров и исследований, выявивших сотни аккаунтов, чья активность соответствовала манипуляциям при расчете. TWAP — широко используемый механизм как в традиционных, так и в децентрализованных финансах для сглаживания краткосрочных ценовых всплесков.

Исследователи установили, что 821 аккаунт заработал $8.2 million в окнах расчета, которые они классифицировали как вероятно манипулируемые, что вызвало критику в адрес правил Polymarket, позволявших небольшой группе трейдеров получать прибыль за счет других.

«Чтобы защитить целостность рынка в наших криптрынках вверх/вниз, мы обновляем механизм расчета этих рынков», — заявила Polymarket в посте X, где были описаны изменения. «Чтобы поддержать ликвидность в ходе этого перехода, мы добавляем $1M в виде вознаграждений за ликвидность на все затронутые рынки в течение августа».

Платформа сообщила, что пятиминутные рынки будут использовать 30-секундное среднее, а 15-минутные и четырехчасовые рынки — 60-секундное среднее. Также было добавлено, что данные будут передаваться через Chainlink Data Streams.

«Уязвимость носит структурный характер», — написали исследователи из Stanford University и Singapore Management University. «Контракт на цену актива рассчитывается по финансовой цене, а на эту цену можно повлиять, торгуя самим базовым рынком».

Авторы исследования изучили примерно два месяца пятиминутных биткоин-контрактов. Они обнаружили необычно крупные ордера на Binance в последние секунды перед расчетом, за которыми следовали резкие развороты цены биткоина.

В работе не было доказано намерение трейдеров и не было напрямую установлено, что спотовые ордера размещали те же люди, которые держали позиции на Polymarket. Однако было установлено, что, если исключить маркет-мейкеров, 93% потерь в окнах, классифицированных как манипулируемые, пришлись на розничных трейдеров.

«Ставка, которую рынок считал почти гарантированной, в одном случае из трех была отменена», — написали авторы.

Polymarket не ответила на письмо CoinDesk с просьбой предоставить дополнительную информацию.

Озабоченность по поводу предсказательных рынков

До исследования, датированного июлем, псевдонимный ончейн-аналитик Variance Lover высказывал аналогичные опасения, в том числе в подробном посте от 21 мая.

«К настоящему моменту большинство людей уже осознают, что манипулирование рынком стало серьезной проблемой на 5-минутных крипторынках Polymarket. Механизм прост: накапливаешь крупную позицию на Polymarket, затем двигаешь цену на Binance в окно расчета, чтобы вынудить рынок закрыться в твою пользу».

Участник Axis Robotics, известный в X как 郡主Christine, 11 мая отметил, что манипуляции на пятиминутном биткоин-рынке Polymarket становятся более серьезными, сославшись на «точные развороты в последние несколько секунд».

В ответ на этот пост разработчик Polymarket Josh Stevens написал: «we are looking into this a bit deeper - don’t worry».

Опасения по поводу уязвимостей механизма расчета не ограничиваются Polymarket. Разработчик Kalshi IcoBeast.eth написал «this problem doesn't exist on Kalshi fwiw» в ответ на пост в X, на что Tomdnc ответил: «it literally does happen on Kalshi. I have seen with my own eyes.»

Представитель Kalshi сообщил CoinDesk, что платформа рассчитывает рынки с использованием регулируемого ценового индекса CF Benchmarks и может легче расследовать подозрительную активность, поскольку все ее трейдеры проходят проверку личности.

Представитель признал, что офшорные рынки могут влиять на цены. Но он заявил, что 60-секундное скользящее среднее Kalshi, основанное на регулируемых биржах, делает кратковременные попытки сдвинуть цену «significantly harder and more expensive», чем на платформах, использующих мгновенные снимки. Kalshi также добавила, что арбитражеры быстро корректируют искусственные движения.

Kalshi сообщила, что проводила от 150 до 250 существенных расследований в квартал и направила около 40–50 обращений в Commodity Futures Trading Commission с начала этого года. Это общекорпоративные показатели, и они не ограничиваются ее краткосрочными крипторынками.

1 Controversial Bitcoin fork BIP-110 mines two blocks, then stops 7 hrs ago

2 Bitcoin hits block 961,632 as the controversial BIP-110 soft fork attempt begins 16 hrs ago

3 Hardware wallet sales in Russia more than double as new crypto rules near 18 hrs ago

4 Brazil's central bank orders exchanges to delay large crypto transfers abroad 21 hrs ago

5 Trillions in institutional money to flow into bitcoin, says Bitwise's Matt Hougan 22 hrs ago

6 Why trillion-dollar asset manager T. Rowe Price put memecoins in its crypto ETF 23 hrs ago

7 U.S. Senate opens first stage of crypto Clarity Act voting to give bill a chance next month 1 day ago

8 Another Bitcoin infrastructure exploit hits, this time draining Lightning payment servers 1 day ago

9 New XRP Ledger amendments target $530 million in tokenized Wall Street assets 1 day ago

10 Bitcoin holders risk losing real BTC if they sell coins from BIP-110 fork, says developer 1 day ago

Building the Zcash Machine: Tachyon and Quantum Readiness

Building the Zcash Machine: Tachyon and Quantum Readiness

Обновление Tachyon у Zcash направлено на масштабирование защищенных платежей, повышение готовности к квантовым вычислениям и проверку того, сможет ли удержаться система финансирования, безопасности и управления.

Обновление Tachyon у Zcash направлено на масштабирование защищенных платежей, повышение готовности к квантовым вычислениям и проверку того, сможет ли удержаться система финансирования, безопасности и управления.

Почему это важно:

Обновление Tachyon у Zcash направлено на масштабирование защищенных платежей, повышение готовности к квантовым вычислениям и проверку того, сможет ли удержаться система финансирования, безопасности и управления.