Polymarket открыл публичную торговлю бессрочными фьючерсами, предлагая международным пользователям плечо до 20-кратного размера на криптовалюту, акции, сырьевые товары и индексы. Контракты не имеют даты экспирации и позволяют трейдерам открывать как длинные, так и короткие позиции. Бессрочные фьючерсы стали одним из наиболее активно торгуемых инструментов в крипте: площадки с высоким плечом, такие как Hyperliquid, обрабатывают десятки миллиардов долларов дневного объема — и именно на этот рынок Polymarket теперь нацеливается, выходя за рамки своих основных продуктов предсказания событий. (INTRODUCING | Polymarket расширяется за пределы рынков предсказаний с бессрочными контрактами с плечом 20x вне США)

Иронию трудно не заметить. Polymarket готов предлагать плечо 20x пользователям по всему миру, но трейдеры из США заблокированы для этого же продукта. Документация платформы прямо запрещает размещение ордеров из Соединенных Штатов, что отражает иной режим регулирования маржинальных деривативов в этой юрисдикции. В США розничные криптодеривативы с плечом, как правило, требуют регистрации и надзора, поэтому доступ к таким продуктам обычно осуществляется через регулируемые организации, а не через офшорные платформы.

Этот шаг ставит Polymarket в прямую конкуренцию с офшорными деривативными биржами, такими как Hyperliquid, тогда как пользователям из США предлагается отдельная американская платформа. Тем временем конкурент — оператор рынка предсказаний Kalshi — уже запустил бессрочные фьючерсы для трейдеров из США под надзором Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), что отражает более широкую тенденцию выхода ведущих платформ рынков предсказаний в мейнстримную торговлю деривативами. Для пользователей ставки в этой конкуренции вполне практичны: высокое плечо усиливает как прибыли, так и убытки, а при плече 20x относительно небольшое неблагоприятное движение цены может полностью ликвидировать позицию. (Ведущие платформы рынков предсказаний выходят в мейнстримную торговлю деривативами)

Регуляторный парадокс очевиден: продукт, признанный слишком проблематичным для американских трейдеров, может при этом предлагаться с плечом 20x подходящим клиентам в других странах. Этот разрыв подчеркивает одно из центральных противоречий в криптодеривативах — одно и то же плечо может рассматриваться как высокорискованный продукт за рубежом и как регулируемый финансовый продукт внутри страны, во многом в зависимости от юрисдикции. То, насколько регуляторы в других юрисдикциях допустят такое расширение, и будет ли Polymarket искать регулируемый путь для деривативов в США, как это сделал Kalshi, определит, насколько далеко зайдет этот выход в мейнстримную торговлю.

Юрисдикционное давление на Polymarket не ограничивается Соединенными Штатами. Во Франции национальный игорный регулятор признал Polymarket нелегальным и обязал интернет-провайдеров заблокировать доступ к платформе. (REGULATION | Французский игорный регулятор признал Polymarket нелегальным и обязал интернет-провайдеров заблокировать доступ)