Весной 2026 года участники рынков предсказаний оценивали вероятность рецессии экономики США примерно в один к трем. Несколько месяцев спустя эти шансы упали до 8%.

Контракт Polymarket «Рецессия в США к концу 2026 года?» теперь подразумевает 92% вероятность того, что экономика вовсе избежит рецессии — примечательный сдвиг рыночных настроений, тесно сопровождающий серию устойчивых экономических данных.

От паники к спокойствию

Подразумеваемые вероятности снизились с примерно 30–35% весной до однозначных значений к концу августа 2026 года. Безработица стабилизировалась в диапазоне от 4,1% до 4,3% — это выше, чем в условиях сверхтесного рынка труда 2022–2023 годов, но далеко не то ухудшение, которое обычно предшествует спаду. Инфляция CPI составляет около 3,4% в годовом исчислении — по-прежнему выше целевых 2% Федеральной резервной системы, однако ее динамика не вызывает тревоги.

Контракт Polymarket рассчитывается на основе проверяемых данных: либо публикаций ВВП Бюро экономического анализа (BEA), либо официального объявления рецессии Национальным бюро экономических исследований (NBER). Этот механизм расчета важно учитывать при сравнении этих оценок с другими прогнозами: NBER — академический орган, официально даттирующий деловые циклы США, и его решения о рецессии обычно появляются спустя месяцы после начала спада, поэтому контракт фактически рассчитывается либо по жестким данным ВВП, либо по формальному заявлению NBER, а не по более мягким опросным сигналам.

Фактор неопределенности — повышение ставки

Связанный контракт Polymarket оценивает вероятность повышения ставки Федеральной резервной системы в 2026 году в 68%. Ставка по федеральным фондам сейчас составляет 3,6% — уже значительно ниже пиковых уровней цикла ужесточения. Дальнейшее повышение увеличило бы стоимость заимствований во всей экономике, оказав давление на все — от ипотеки до корпоративного долга и кредитных криптопозиций. Повышенные шансы на рост ставки на фоне угасающих опасений рецессии также показывают, что рынки предсказаний способны оценивать сценарии — устойчивую экономику с возобновившимся инфляционным давлением, — которые традиционные модели наблюдения за рецессией обычно рассматривают по отдельности.

Почему здесь важны рынки предсказаний

Контракт Polymarket на рецессию привлек более 1,7 млн долларов реального торгового оборота. Это различие имеет значение: прогнозы на основе опросов, например от экономистов крупных банков, влекут репутационные риски, но не прямые финансовые последствия за ошибку. Рынки предсказаний заставляют участников подкреплять свои взгляды деньгами, что помогает отфильтровывать пустые разговоры и дает более калиброванные вероятности.

За чем следить дальше

Вероятность повышения ставки, пожалуй, является более значимым сигналом для участников рынка. Если ФРС ужесточит политику при ставке уже на уровне 3,6%, это станет заметным сдвигом, который может отразиться на рынках акций, облигаций и криптовалют. Предстоящие публикации ВВП от BEA и сообщения NBER — именно те данные, которые в итоге определят расчет контрактов Polymarket, что делает их ключевыми событиями для наблюдения.