Цена Pi Network снизилась до $0.090 после того, как запуск Protocol v25 22 июля спровоцировал фиксацию прибыли, стер большую часть 39% ралли предыдущей недели и вновь сместил настроения в сторону страха.

По данным crypto.news, Pi Network (PI) ненадолго достиг $0.102 20 июля после отскока от рекордного минимума около $0.0704, зафиксированного 14 июля. Однако продавцы не позволили закрепиться выше $0.10, и последующий откат оставил поздних покупателей уязвимыми, поскольку трейдеры закрывали позиции, накопленные перед обновлением сети.

Protocol v25 запущен на фоне динамики «продавай на новостях»

Protocol v25 был запущен 22 июля и представил криптографию BN254 и хеширование Poseidon — инструменты, призванные дать разработчикам новые возможности для смарт-контрактов с сохранением приватности и приложений на основе доказательств с нулевым разглашением. Оба примитива уже широко применяются в крупных сетях Layer 1 и Layer 2 для ZK-rollup и верификации личности, поэтому обновление Pi Network сокращает отставание от устоявшихся платформ смарт-контрактов, но не привносит принципиально новой функциональности для более широкой экосистемы. Pi Core Team описала обновление как в первую очередь направленное на "improving network stability and reliability", однако развертывание не привело к немедленному росту использования приложений или спроса на PI.

Давление предложения усложнило ситуацию. Данные PiScan ранее указывали, что примерно 127.5 million токенов PI должны были быть выпущены в течение 30-дневного периода, в среднем по 4.25 million токенов в день. Майнеры, накапливавшие токены в течение нескольких лет, могут продавать перенесенные балансы, поэтому каждое восстановление цены зависит от достаточного спроса, способного поглотить дополнительное обращающееся предложение — динамика, типичная для недавно мигрировавших токенов mainnet, когда многолетние балансы, добытые через мобильные устройства, впервые становятся ликвидными.

Трейдеры деривативами сокращают экспозицию

Трейдеры деривативами сократили позиции после того, как ралли застопорилось. Согласно данным CoinAnk, открытый интерес по фьючерсам PI снизился примерно до $9.6 million с недавнего пика $12.1 million, что указывает на закрытие позиций, а не на их перенос в новые сделки с кредитным плечом.

Открытый интерес вырос с $9.11 million до $10.73 million на первой фазе восстановления, как ранее сообщал crypto.news. Текущий показатель остается значительно ниже $28 million, зафиксированных в начале июня, и $35 million, достигнутых во время майского ралли, оставляя PI без участия рынка деривативов, которое обычно необходимо для поддержания прорыва, driven by leverage.

Институциональный спрос также остается ограниченным. У PI сейчас нет спотовых биржевых продуктов, корпоративных казначейских аллокаций и глубоких рынков деривативов, доступных более крупным криптовалютам. Pi Network Ventures объявила об экосистемном фонде на $100 million в мае 2025 года, но обзор crypto.news выявил только одну публично раскрытую инвестицию неуказанного размера, что ограничивает ее измеримое влияние на спрос на токен. Темпы и прозрачность последующего размещения средств фонда остаются метрикой, за которой разработчики и трейдеры следят в поисках признаков реальной динамики экосистемы.

Макроэкономические факторы усиливают давление на спекулятивные альткоины

Макроэкономические условия стали неблагоприятными для спекулятивных альткоинов. Нефть Brent поднялась до $98 за баррель 23 июля, поскольку напряженность на Ближнем Востоке распространилась на Красное море. Тем временем трейдеры повысили вероятность повышения ставки Федеральной резервной системой на 25 базисных пунктов в июле до 35% с 12% неделей ранее. Вероятность повышения в сентябре достигла 55%, согласно данным CME FedWatch.

Акции технологических компаний усилили общее давление. Более высокие планы Alphabet по капитальным расходам обеспокоили инвесторов, а Tesla впервые более чем за два года сообщила об отрицательном квартальном свободном денежном потоке. Комментируя отчетность, глобальный рыночный стратег eToro Лале Аконер заявила:

"Alphabet is beginning to show that connection. Tesla still needs to prove that its ambitious projects can move from technological promise to commercial returns."

Фьючерсы на Nasdaq 100 снизились на 0.28% перед открытием торгов в четверг, а доходность двухлетних казначейских облигаций достигла 17-месячного максимума. Повышенная доходность увеличивает стоимость удержания активов, не приносящих дохода, и может оттягивать ликвидность от токенов малой капитализации, спрос на которые в значительной степени определяется розничными спекуляциями.

Техническая картина: нисходящий тренд сохраняется, импульс ухудшается

Дневной график PI продолжает отражать долгосрочный нисходящий тренд. Цена остается ниже сопротивления Supertrend на $0.0999, и индикатор сохранит медвежий сигнал, если покупатели не вернут этот уровень по итогам дневного закрытия. Chaikin Money Flow находится на уровне минус 0.17, что указывает на превышение объема продаж над объемом покупок в последние сессии.

На 4-часовом графике сформировался нисходящий треугольник после отклонения PI выше $0.10. Последовательность более низких максимумов сжала цену к горизонтальной поддержке на $0.0895, тогда как верхняя граница фигуры сейчас проходит в диапазоне $0.092–$0.093. Закрытие выше этой границы ослабило бы медвежью структуру и дало бы покупателям еще одну возможность протестировать $0.10.

Индикаторы импульса также ухудшились. 4-часовой RSI снизился до 49.14, опустившись ниже своей скользящей средней на 51.86. MACD завершил медвежье пересечение: линия MACD находится на 0.0005 ниже сигнальной линии на 0.0010, а гистограмма — на минус 0.0006.

Ключевые уровни поддержки ниже $0.0895

Главный триггер снижения для PI расположен у нижней границы треугольника около $0.0895. Подтвержденное 4-часовое закрытие ниже этого уровня завершило бы медвежью фигуру и открыло бы путь к $0.085, а затем к июльской зоне консолидации между $0.080 и $0.075. Рекордный минимум около $0.0704 стал бы последней крупной поддержкой в случае усиления продаж.

Новый скачок цен на нефть, дальнейший рост доходностей казначейских облигаций или более жесткая позиция Федеральной резервной системы могут усилить режим ухода от риска. Непрерывные выпуски токенов добавили бы давление, специфичное для актива, особенно если открытый интерес и спотовые объемы продолжат снижаться после обновления.

Медвежий сценарий ослабнет, если PI закроется выше $0.10, превратит Supertrend в поддержку и привлечет рост спотового объема вместе с увеличением открытого интереса. Пока эти условия не реализуются, Protocol v25 остается техническим обновлением, рыночный эффект которого еще не компенсировал размывание предложения токена и преобладающий нисходящий тренд.