Автор: Katherine K. Chan, репортер

Чистый приток прямых иностранных инвестиций (ПИИ) на Филиппины в июне вырос на 35,1% в годовом выражении, до $447 млн, хотя месячный показатель оказался минимальным за два месяца, свидетельствуют предварительные данные центрального банка.

Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) сообщил, что июньский показатель вырос по сравнению с пересмотренным значением $331 млн, зафиксированным в том же месяце прошлого года. Это был второй месяц подряд годового роста чистого притока ПИИ.

В месячном выражении, однако, чистый приток ПИИ сократился на 29,9% по сравнению с пересмотренным показателем $638 млн, зафиксированным в мае. Июньский приток оказался минимальным за два месяца — после $264 млн, зарегистрированных в апреле.

ПИИ — это трансграничные инвестиции, при которых доля нерезидента в капитале предприятия-резидента составляет не менее 10%. Такие инвестиции могут принимать форму акционерного капитала, реинвестированной прибыли или внутригрупповых заимствований.

Данные BSP показали, что инвестиции в акционерный капитал и паи инвестиционных фондов более чем удвоились, увеличившись в июне на 129,4% в годовом выражении, до $78 млн, с $34 млн годом ранее.

Однако чистые инвестиции нерезидентов в акционерный капитал без учета реинвестированной прибыли после года вновь стали отрицательными. Отток составил $52 млн, хотя был на 8,9% ниже показателя $57 млн, зафиксированного в июне 2025 года.

Размещение акционерного капитала сократилось в годовом выражении на 13,8%, до $112 млн в июне, со $130 млн, тогда как изъятие средств уменьшилось на 12,3%, до $164 млн, со $187 млн.

Между тем реинвестирование прибыли выросло на 43,1%, до $130 млн в июне, с $91 млн годом ранее. Чистые иностранные инвестиции в долговые инструменты также увеличились на 24,2% в годовом выражении, до $369 млн, с $297 млн.

Главный экономист Union Bank of the Philippines Рубен Карло О. Асунсьон заявил в сообщении через Viber, что июньские показатели ПИИ отражали «присущую месячным инвестиционным потокам волатильность, особенно в части внутригрупповых заимствований и реинвестирования».

Леонардо А. Лансона, профессор экономики в Ateneo de Manila University, сказал, что месячное снижение чистого притока ПИИ, вероятно, было связано с более высокими процентными ставками Федеральной резервной системы США и укреплением доллара, которое ослабило песо.

«Высокие ставки в США и ослабление песо, вероятно, снизили стимулы направлять оборотный капитал через филиппинские филиалы в форме долга, тогда как снижение реинвестированной прибыли указывает либо на сокращение прибыльности филиалов (что согласуется с показателем роста валового внутреннего продукта во втором квартале на 2,3% — самым слабым значением вне пандемии с 2009 года), либо на переход к репатриации прибыли вместо ее реинвестирования — что само по себе является слабым сигналом доверия, усугубленным проблемами государственного управления из-за скандала вокруг защиты от наводнений», — сказал он в сообщении через Viber.

Неопределенность вокруг войны на Ближнем Востоке продолжала поддерживать спрос на доллар США как на актив-убежище в июне, в результате чего песо приблизился к уровню P61 за доллар по сравнению с довоенным диапазоном P58–P59 за доллар.

В июне средний курс песо к доллару составил P61.2513, то есть он был на P4.8927, или примерно на 8,7%, ниже среднего значения P56.3586 в том же месяце 2025 года, согласно данным BSP.

Снижение в первом полугодии

В первом полугодии 2026 года чистый приток ПИИ сократился на 17,8%, до $3,382 млрд, с пересмотренного показателя $4,116 млрд годом ранее.

«Чистый приток прямых иностранных инвестиций в первом полугодии 2026 года снизился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года», — заявил центральный банк в своем сообщении.

«Снижение было вызвано уменьшением как чистых иностранных инвестиций в долговые инструменты, что свидетельствует о сокращении внутригрупповых заимствований, так и реинвестирования прибыли», — добавил он.

Согласно предварительным данным BSP, инвестиции в акционерный капитал и паи инвестиционных фондов за шестимесячный период достигли $1,319 млрд, сократившись на 1,2% по сравнению с $1,335 млрд годом ранее.

Чистые иностранные инвестиции в акционерный капитал без учета реинвестированной прибыли выросли в первом полугодии на 59,4%, до $489 млн, с $307 млн за аналогичный период годом ранее.

«Рост акционерного капитала на 59% является более значимым показателем реального спроса на новые инвестиции, поскольку отражает приток свежего капитала, а не перестановки в балансе», — сказал господин Лансона. «Но при $489 млн против общего объема $3,4 млрд этот показатель вырос с низкой базы — рост реален, но слишком мал, чтобы компенсировать совокупное снижение».

Основной объем размещений акционерного капитала пришелся на Японию, США и Сингапур. Эти размещения сократились на 2,9% в годовом выражении, до $725 млн, с $747 млн.

«Эти средства были направлены главным образом в обрабатывающую промышленность, финансовый сектор и страхование, а также в отрасль недвижимости», — сообщил BSP.

Изъятие акционерного капитала резко сократилось на 46,24%, до $236 млн в июне, с $439 млн годом ранее.

Реинвестирование прибыли в первом полугодии 2026 года составило $829 млн, снизившись на 19,4% по сравнению с $1,028 млрд годом ранее. Чистые инвестиции в долговые инструменты также сократились на 25,8%, до $2,063 млрд за этот период, с $2,781 млрд годом ранее, показали данные BSP.

Господин Асунсьон отметил, что глобальные экономические условия, торговые и геополитические события, а также доверие инвесторов, вероятно, останутся основными факторами, определяющими приток ПИИ на Филиппины.

«В дальнейшем перспективы ПИИ, вероятно, будут зависеть от глобальных экономических условий, торговых и геополитических событий и доверия инвесторов, хотя продолжающийся рост инвестиций в акционерный капитал указывает на то, что иностранные инвесторы сохраняют интерес к долгосрочным возможностям на Филиппинах», — сказал он.

Джонатан Л. Равелас, старший советник Reyes Tacandong \u0026 Co., заявил, что в ближайшей перспективе приток ПИИ, вероятно, останется слабым, тогда как реформы будут иметь важное значение для привлечения иностранных инвестиций в долгосрочном периоде.

«В ближайшей перспективе потоки ПИИ могут оставаться слабыми, но долгосрочные перспективы будут зависеть от того, насколько эффективно страна преобразует реформы в реальные инвестиционные проекты», — сказал он в сообщении через Viber.

Господин Лансона сказал, что во втором полугодии иностранные инвесторы могут осторожнее оценивать инвестиционный климат страны. Он отметил, что обязательства правительства, по всей видимости, не преобразуются в «освоенные инвестиции, создающие рабочие места».

«При отсутствии более ясной траектории смягчения политики BSP, ускорения освоения инфраструктурных средств после скандала и разрешения неопределенности в сфере торговли или тарифов чистый приток ПИИ, вероятно, останется слабым, а акционерный капитал будет показателем, за которым следует следить для выявления реального перелома», — добавил он.

На 2026 год центральный банк прогнозирует снижение чистого притока ПИИ до $7 млрд с предполагаемых $7,8 млрд в прошлом году.

Данные BSP по ПИИ отражают фактические инвестиционные потоки. Они отличаются от данных Philippine Statistics Authority об одобренных иностранных инвестициях, которые отражают инвестиционные обязательства, не обязательно реализуемые в течение отчетного периода.

Источник: BusinessWorld