Филиппины «точно» не выполнят цели экономического роста на 2026 год, говорится в оценке WR Advisory Group, которая ссылается на стойкую высокую инфляцию, слабые притоки прямых иностранных инвестиций (ПИИ) и замедление экономической активности.

«Филиппины точно не выполнят цель», — заявил президент и генеральный директор WR Advisory Group Робин Майкл У. Гарсия на презентации пилотного отчета компании «Политические и страновые риски Филиппин» в четверг.

Г-н Гарсия подчеркнул, что отчет не является официальным прогнозом роста. Тем не менее, его оценка показала, что без существенного увеличения иностранных инвестиций и решения хронических экономических проблем страны рост может удержаться на уровне около 2% — или опуститься ниже — в оставшиеся месяцы года.

Предупреждение прозвучало на фоне того, что рост ВВП замедлился до 2,3% во втором квартале с 2,8% в предыдущем, оставив рост за первое полугодие на уровне 2,6% — это значительно ниже пересмотренной правительственной цели на весь год в 3,5–4,5%. Чтобы достичь хотя бы нижней границы этого диапазона, экономике потребуется заметное ускорение во втором полугодии.

Отчет также указал на снижение чистых притоков ПИИ на 33,4% по итогам мая и присвоил риску экономического роста оценку 12 из 25, классифицировав его как «повышенный» с «ухудшающимся» прогнозом. ПИИ — долгосрочные инвестиции иностранных компаний в местные операции и активы — широко используются как индикатор внешнего доверия и источник капитала для расширения бизнеса и создания рабочих мест.

Инфляционное давление также ограничило способность Бангко Сентрал нг Пилипинас (BSP) поддерживать экономический рост, повышая вероятность длительной стагфляции — сочетания высокой инфляции и стагнирующего роста, которое оставляет регуляторам мало удачных вариантов. «Регулятор не может смягчать политику, рискуя новой вспышкой инфляции, и не может ужесточать её дальше, не углубляя замедление, которое уже находится на 16-летнем минимуме вне пандемии», — говорится в отчете. WR Advisory Group отметила, что ограниченные варианты политики центрального банка сузили пространство для мер поддержки роста.

В более широком плане Филиппины получили общий страновой рейтинг риска 10,375 из 25, что относит страну к категории «повышенного» риска с «ухудшающимся» прогнозом. Из восьми оцененных категорий четыре имели ухудшающийся прогноз: политическая стабильность, политический и регуляторный риск, фискальный и суверенный риск, а также риск экономического роста.

Фискальный и суверенный риск стал единственной категорией с оценкой «высокий», получив 16 из 25 на фоне растущего государственного долга и давления на кредитный рейтинг. Государственный долг достиг 19,07 трлн песо, или 66% ВВП, на конец июня, а выплаты по обслуживанию дол составили 1,23 трлн песо в первом полугодии. «Увеличивающееся обслуживание государственного долга конкурирует с частным сектором за один и тот же пул внутреннего кредита», — говорится в отчете с предупреждением, что это может повысить стоимость заимствований для бизнеса, даже если BSP сохранит процентные ставки без изменений.

Г-н Гарсия заявил, что ухудшающийся прогноз создает значительные риски для бизнеса, особенно в сфере услуг и в жестко регулируемых отраслях, таких как энергетика, добыча полезных ископаемых и банковское дело. Компании сферы услуг сталкиваются с нарастающим давлением со стороны инфляции и требований работников о повышении заработной платы и дополнительных льгот — это сжатие может сохраниться до 2027 года, если ценовое давление не будет устранено. Компании энергетики, горнодобывающей промышленности и банковского сектора, в свою очередь, особенно уязвимы к политической и регуляторной неопределенности из-за их зависимости от законодательства и государственной политики. «Они очень чувствительны к политическим изменениям из-за того, что обсуждается в Конгрессе и Сенате. Или из-за отсутствия обсуждений», — сказал он.

Отчет классифицировал политический и регуляторный риск как повышенный с ухудшающимся прогнозом и оценкой 9 из 25, ссылаясь на медленный прогресс в законодательстве и неопределенность вокруг предлагаемых реформ. Из 52 приоритетных мер, определенных Советом по развитию законодательной и исполнительной власти (LEDAC), была принята только одна, и бизнес продолжает ожидать налоговых, энергетических и других регуляторных реформ.

Г-н Гарсия также предупредил, что смена руководства правительства может нарушить преемственность политики и усложнить бизнес-планирование, особенно для компаний, зависящих от регуляторных одобрений. «Среда операционных затрат выросла. В планирование нужно закладывать больше резервов, поскольку в ближайшие месяцы многое может измениться», — сказал он.

Для потенциальных иностранных инвесторов ухудшающийся профиль риска подчеркивает необходимость учитывать политическую и регуляторную неопределенность до вложения капитала. «Инвестировать можно, но просто знайте, что существуют риски», — сказал он.

Г-н Гарсия ожидает, что общий уровень риска останется повышенным до конца 2026 года и, возможно, в 2027 году, поскольку политическая конкуренция усиливается в преддверии всеобщих выборов 2028 года, добавляя неопределенности для бизнеса. Среди ориентиров на этот период — приблизит ли предстоящая статистика ВВП разрыв с пересмотренным целевым диапазоном, сколько из оставшихся 51 приоритетной меры LEDAC будет продвинуто, и динамика притоков ПИИ в будущих релизах.

Подготовлено Джастин Айриш Д. Табиле для BusinessWorld. Источник: BusinessWorld