Автор: Джастин Айриш Д. Табиле, старший корреспондент

Экономический рост Филиппин замедлился до минимума после пандемии — 2,3% во втором квартале — на фоне скачка цен на нефть, который подогрел инфляцию, подавил потребление домохозяйств, а резкое сокращение государственного строительства потянуло вниз инвестиции.

Несмотря на более слабый, чем ожидалось, результат, министр экономики, планирования и развития Арсенио М. Балисакан отклонил риск стагфляции, заявив, что восстановление может начаться во втором полугодии по мере ускорения инфраструктурных расходов.

Данные Филиппинского статистического управления (PSA) показали, что валовой внутренний продукт (ВВП) вырос на 2,3% в период с апреля по июнь — значительное замедление по сравнению с 5,4% в том же кварте прошлого года и 2,8% в первом квартале.

Показатель второго квартала оказался ниже медианного прогноза роста ВВП на уровне 2,8% из опроса BusinessWorld среди 21 экономиста и аналитика, проведённого на прошлой неделе.

Это самый медленный рост ВВП с момента сокращения на 3,8% в первом квартале 2021 года — в разгар пандемии коронавируса. Без учёта пандемийных лет это самый слабый показатель более чем за 16 лет — со времён роста на 1,8% в четвёртом квартале 2009 года.

С поправкой на сезонность ВВП вырос на 0,6% в квартальном исчислении,进一步 замедлившись по сравнению с 0,9% в предыдущем квартале.

Результат второго квартала обусловил рост ВВП за первое полугодие на уровне 2,6%, что значительно ниже правительственного целевого диапазона на год в 3,5%–4,5%.

Филиппины также отстали от других крупных экономик Юго-Восточной Азии, опубликовавших данные за второй квартал, включая Вьетнам с ростом 8,4%, Малайзию — 5,8% и Индонезию — 5,3%.

«То, что мы переживаем сейчас, — это, на мой взгляд, переходное, временное явление. Мы прилагаем усилия, чтобы вернуться к траектории высокого роста. Ситуация, в которой мы оказались, преподносит нам уроки, особенно в сфере управления энергетическим сектором», — заявил г-н Балисакан во время брифинга в пятницу.

«Эффект передачи высоких цен на нефть в местную экономику проявился весьма быстро», — добавил он.

Филиппины входят в число экономик, наиболее пострадавших от конфликта на Ближнем Востоке из-за сильной зависимости от импорта нефти. Страна покрывает практически все свои потребности в сырой нефть за счёт поставок из-за рубежа, в результате чего предприятия и потребители напрямую подвержены колебаниям мировых энергетических цен. Нарушения поставок нефти на мировом рынке привели к росту инфляции, которая в среднем составила 4,8% за первые шесть месяцев года.

Замедление со стороны спроса

Со стороны спроса конечное потребление домохозяйств — ключевой двигатель экономики — выросло на 2,8% во втором квартале, замедлившись с 5,2% в том же квартале прошлого года и 3% в предыдущем квартале.

Это самый слабый темп со времён сокращения на 4,8% в первом квартале 2021 года. Без учёта пандемийного периода это самый медленный рост потребления с 2,6%, зафиксированных в третьем квартале 2010 года.

«Рост потребления домохозяйств также замедлился на фоне более высокой инфляции, потери рабочих мест и снижения поступлений денежных переводов, вызванных конфликтом на Ближнем Востоке», — сказал г-н Балисакан.

Денежные переводы от филиппинских трудящихся за рубежом, которые обычно составляют примерно 9–10% ВВП и являются фундаментальным источником дохода домохозяйств, сталкиваются с трудностями, поскольку конфликт на Ближнем Востоке дестабилизирует рынки труда в регионе — одном из крупнейших направлений для филиппинских работников за границей.

Валовое накопление основного капитала сократилось на 9,2%, ухудшив показатели по сравнению со снижением на 3,1% в первом квартале и развернув тенденцию роста на 0,91% в том же квартале годом ранее.

Валовое накопление основного капитала упало на 13,7%, что стало разворотом по сравнению с ростом на 3,1% годом ранее и более глубоким падением, чем сокращение на 2,5% в первом квартале. Это самое резкое сокращение с первого квартала 2021 года, когда показатель снизился на 18,2%. Без учёта пандемийного периода это худший результат со времён падения на 16,2% во втором квартале 2011 года.

В то же время конечное потребление государственного сектора выросло на 8,3% в период с апреля по июнь — медленнее, чем на 8,7% годом ранее, но значительно быстрее, чем на 4,8% в первом квартале.

«Тем не менее, конечное потребление государственного сектора ускорилось, поскольку социальная помощь была расширена для поддержки уязвимых домохозяйств и секторов», — отметил г-н Балисакан.

Экспорт товаров и услуг вырос на 12,2%, превзойдя рост импорта на 5,5%, что было обусловлено повышенным спросом на филиппинские полупроводниковые и электронные изделия, используемые в технологиях, связанных с искусственным интеллектом. Филиппины являются ключевым участником глобальной цепочки создания стоимости в сфере полупроводников, а электроника стабильно составляет львиную долю товарного экспорта страны.

Падение в строительстве давит на промышленность

Со стороны производства промышленность сократилась на 2,4%, поскольку резкое снижение в строительстве перевесило более высокий выпуск в обрабатывающей промышленности. Это стало разворотом по сравнению с ростом на 2,1% годом ранее и более глубоким падением, чем сокращение на 0,1% в первом квартале.

«Одна из составляющих промышленности — это строительство, государственное и частное. Государственное строительство сократилось на 32% — это очень много, — тогда как частному строительству удалось немного вырасти, на 2,5%, что и обусловило общее снижение», — сказал г-н Балисакан.

«К счастью, обрабатывающая промышленность выросла, но этого недостаточно, чтобы компенсировать резкое сокращение роста в строительстве», — добавил он.

Государственное строительство рухнуло на 32,4%, поскольку инфраструктурные ведомства заняли осторожную позицию после коррупционного скандала в сфере противаводочных мероприятий в прошлом году. Г-н Балисакан сказал, что осторожность была отчасти связана с мерами, принимаемыми для предотвращения подобных нарушений, и с возбуждением дел против лиц, предположительно причастных к сомнительным проектам.

Он отметил, что рост ВВП во втором квартале мог бы быть как минимум на один процентный пункт выше, если бы государственное строительство показало нулевой рост вместо резкого сокращения.

«Хотя государственное строительство составляет небольшую часть экономики, масштаб этого сокращения — 32% — оказал значительное влияние на экономику», — отметил он.

Сфера услуг, на долю которой пришлось 64,6% общего ВВП, выросла на 4,5% во втором квартале — медленнее, чем на 6,9% годом ранее и на 4,6% в первом квартале.

Сельское хозяйство, лесное хозяйство и рыболовство, внесшие 7,5% в ВВП, выросли на 2,7% во втором квартале. Это медленнее, чем рост на 7% годом ранее, но стало улучшением по сравнению со сокращением на 0,3% в первом квартале.

Основными факторами роста ВВП стали оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств и мотоциклов, которые выросли на 4,6%; образование — 12,7%; а также обрабатывающая промышленность — 2,6%.

Валовой национальный доход показал годовой рост на 2,2% во втором квартале, замедлившись с 8,1% годом ранее и 2,9% в первом квартале. Чистый первичный доход из-за рубежа вырос на 1% во втором квартале, что значительно медленнее, чем 31,7% в том же квартале 2025 года и 3,5% в предыдущем квартале.

Балисакан исключает стагфляцию

Несмотря на сочетание вялого экономического роста и повышенной инфляции, г-н Балисакан исключил риск вступления экономики в период стагфляции.

«Я так не думаю», — сказал он на вопрос о риске стагфляции. «Сейчас мы наблюдаем некоторые позитивные изменения, которые выводят нас из этой ситуации».

«Думаю, ключевым фактором здесь является наша способность задействовать государственные инвестиции, поскольку мы видим и замечаем, что частные инвестиции также очень чувствительны к государственным», — добавил он.

Г-н Балисакан сказал, что ускорение государственных инвестиций может побудить частный сектор к увеличению расходов и помочь восстановить деловую уверенность.

Правительство ожидает, что инфляция продолжит снижаться после ускорения до многолетнего максимума в начале этого года — тенденция, которая может постепенно восстановить покупательную способность домохозяйств и потребительскую уверенность.

«И по мере развёртывания наших внутренних мер реагирования, особенно в части защиты покупательной способности нашего населения, мы надеемся, что сможем поддержать динамику положительных настроений, которые формируются в июне и в дальнейшем», — сказал г-н Балисакан.

Инфляция замедляется с мая, снизившись с пика в 7,2% в апреле до 6,8% в мае, 6,4% в июне и 6,2% в июле.

Г-н Балисакан отметил, что более медленная инфляция также создаст более благоприятные условия для Центрального банка Филиппин (BSP), чтобы приостановить повышение ставок, хотя решения по монетарной политике будут зависеть от внутренних и глобальных ценовых условий и процентных ставок.

«Теперь, когда мы наблюдаем постепенное замедление роста цен, это должно стать позитивным фактором для BSP», — сказал он.

«Если они также увидят, что инфляция не оторвалась от целевого ориентира, у [них] не будет причин для дальнейшего ужесточения», — добавил он.

На своём июньском заседании BSP ужесточил политику второй раз подряд, повысив ключевую ставку на 25 базисных пунктов (б.п.) до 4,75%. Совет по денежному обращению проведёт ещё три обзора политики в этом году 27 августа, 22 октября и 17 декабря.

Годовой целевой показатель «в зоне досягаемости»

Для достижения нижней границы правительственного целевого диапазона роста на год в 3,5%–4,5% экономика должна вырасти как минимум на 4,4% во втором полугодии, заявил г-н Балисакан.

«Это будет непросто, но цель остаётся в зоне досягаемости, если мы будем действовать оперативно, дисциплинированно и в тесной координации внутри правительства», — сказал он.

Правительство поручит исполняющим ведомствам реализовать планы по наверстыванию упущенного с конкретными этапами и мерами ответственности для предотвращения дальнейших задержек и недоиспользования средств.

«То, что не было потрачено в предыдущих кварталах, всё равно будет потрачено», — сказал г-н Балисакан, отметив, что эти средства будут направлены наряду с запланированным бюджетом на второе полугодие.

«Исполняющие ведомства будут реализовывать планы по наверстыванию с чёткими этапами и мерами ответственности, включая получение необходимых исключений для проектов, подпадающих под ограничения, связанные с парламентскими выборами в Бангсаморо, в целях предотвращения задержек и недоиспользования средств», — добавил он.

Помимо инфраструктурных расходов, г-н Балисакан заявил, что рост будет поддерживаться снижением инфляции, улучшением деловой уверенности и укреплением экспорта. Он отметил, что в последние два квартала экспорт превзошёл импорт, что улучшило торговый баланс страны и обеспечило дополнительный источник роста помимо потребления домохозяйств.

Правительство планирует воспользоваться спросом на продукцию, связанную с ИИ, поддерживая производство и услуги с более высокой добавленной стоимостью и расширяя участие Филиппин в глобальных технологических цепочках поставок.

Однако неопределённость вокруг конфликта на Ближнем Востоке, высокие цены на нефть, жёсткие финансовые условия, Эль-Ниньо и дальнейшие тайфуны могут затруднить восстановление, предупредил г-н Балисакан.

Источник: BusinessWorld