Филиппинский песо может упасть ниже уровня 63 песо за доллар на этой неделе из-за жесткой политики ФРС и цен на нефть
Ключевые выводы
- •UnionBank прогнозирует торговлю песо в диапазоне 62,50–63,20 за доллар на этой неделе, причем верхняя граница означает первое в истории падение ниже уровня 63 песо.
- •На прошлой неделе ФРС повысила ставку на 25 базисных пунктов до диапазона 3,75%–4% — первое повышение за три года, а рынки закладывают дальнейшие повышения до конца года.
- •Песо установил рекордно низкое закрытие на уровне 62,86 14 сентября и исторический внутридневной минимум 62,925 15 сентября, ослабнув с диапазона 58–59 до начала ближневосточного конфликта.
- •Глава BSP Эли Ремолона заявил, что проблему валютного курса крайне сложно решить из-за слабого экспорта и статуса нетто-импортера, а центробанк вмешивается лишь для сглаживания резких колебаний, а не для защиты конкретного уровня.
- •UnionBank снизил прогноз на конец года до 62,30 с 61 песо, а на 2027 год — до 61,52 с 60 песо; оставшиеся заседания BSP по ставке запланированы на 22 октября и 17 декабря.
Филиппинский песо может обновить исторический минимум к доллару США на этой неделе, поскольку высокие мировые цены на нефть и жесткая политика Федеральной резервной системы США продолжают оказывать давление на национальную валюту, свидетельствует еженедельный рыночный отчет Union Bank of the Philippines (UnionBank).
В докладе MktsFocUs за неделю аналитики UnionBank отметили, что песо может торговаться в диапазоне 62,50–63,20 песо за доллар. Если будет достигнута верхняя граница диапазона, национальная валюта впервые в истории опустится ниже отметки 63 песо за доллар.
«Психологический уровень 63,00 остается ключевым ближнесрочным сопротивлением; устойчивое превышение может проложить путь к новым историческим максимумам, тогда как переоценка политики ФРС в сторону смягчения или интервенции Бангко Сентрал нг Пилипинас (BSP) могут вернуть пару в зону поддержки 62,30–62,50», — сообщается в докладе UnionBank.
Ужесточение политики ФРС и спрос на защитные активы
На прошлой неделе Федеральная резервная система повысила процентные ставки впервые за три года после пяти последовательных заседаний без изменений, увеличив ставку на 25 базисных пунктов (б.п.) до диапазона 3,75%–4%. Рынки закладывают дальнейшее повышение ставок американским центробанком в текущем году, а председатель ФРС Кевин Уорш признал необходимость ужесточения денежно-кредитной политики, поскольку США продолжают бороться с устойчивой инфляцией.
Спрос налар как на защитный актив, обусловленный продолжающейся неопределенностью вокруг войны на Ближнем Востоке, которая также вызвала новые инфляционные опасения, привел песо к новым минимумам по отношению к доллару. Если до конфликта песо торговалось на уровне 58–59 песо, то сейчас он движется в диапазоне 62 песо. 14 сентября он показал новое рекордно низкое закрытие на уровне 62,86, а 15 сентября коснулся исторического внутридневного минимума 62,925.
Позиция BSP по валютному курсу
В августе глава Бангко Сентрал нг Пилипинас Эли М. Ремолона-младший заявил, что возврат к уровню 60 песо за доллар может оказаться невозможным в ближайшей перспективе, назвав проблему валютного курса Филиппин «очень трудной для решения» из-за слабого экспорта страны и ее статуса нетто-импортера. Он отметил, что попытка агрессивно защищать песо лишь истощила бы долларовые резервы страны.
Г-н Ремолона также сказал, что центральный банк постоянно присутствует на валютном рынке, но лишь для сглаживания резких колебаний, которые могут стать инфляционными. Такой подход делает ближнесрочную траекторию песо зависимой как от глобальных условий по доллару, так и от внутренней инфляционной ситуации, а не от фиксированного курсового ориентира.
Структурные сложности и импортируемая инфляция
По данным UnionBank, песо остается уязвимым к структурному давлению, и его влияние на импортируемую инфляцию может дать центральному банку повод для дальнейшего повышения ставок.
«Песо продолжает сталкиваться со структурными препятствиями, — заявил банк. — Высокая цена нефти Brent выше 108 долларов за баррель, вероятно, увеличит дефицит текущего счета и окажет давление на долларовые резервы, в то время как BSP, повысившая в августе целевую ставку по операциям обратного репо (RRP) до 5%, может столкнуться с необходимостью дальнейшего ужесточения, если ослабление песо ускорится на фоне очередного всплеска местной инфляции».
Таким образом, валютный прогноз фокусирует внимание и на оставшихся заседаниях BSP по политике. Руководству предстоит балансировать между необходимостью сдерживания инфляции и последствиями дополнительного монетарного ужесточения, пока песо находится под давлением цен на нефть и мировых процентных ставок.
Пересмотренные прогнозы по песо
UnionBank сообщил, что теперь ожидает завершения года на уровне 62,30 песо за доллар, что слабее прежнего прогноза в 61 песо. На 2027 год банк ожидает незначительного восстановления до 61,52, однако и эта оценка слабее предыдущего прогноза в 60 песо.
BSP проводит цикл ужесточения с апреля, суммарно повысив ставку на 75 б.п и доведя ключевую ставку до максимума более чем за год — 5%. Г-н Ремолона оставил возможность дальнейших повышений, чтобы инфляция вернулась к целевому уровню 3%, поскольку головной показатель держится выше него последние шесть месяцев.
Совет по денежно-кредитной политике проведет два последних в этом году заседания по ставке 22 октября и 17 декабря.
— Кэтрин К. Чан, BusinessWorld
