Джастина Айриш Д. Табил, старший корреспондент

Общий непогашенный долг Национального правительства (НП) Филиппин вырос до рекордных 19,07 трлн песо по состоянию на конец июня, что обусловлено увеличением внутренних и внешних заимствований, сообщило Бюро Казначейства (БК).

Данные Казначейства показали, что долговая масса увеличилась на 2,8% по сравнению с 18,55 трлн песо на конец мая. «Прирост на 518,98 млрд песо по сравнению с уровнем конца мая 2026 года в размере 18,55 трлн песо был обусловлен чистым привлечением как внутренних, так и внешних заимствований для финансирования национального развития», — заявили в БК.

Казначейство отметило, что «благоприятное движение» песо помогло смягчить рост долга по сравнению с предыдущим месяцем. Местная валюта укрепилась на 21,1 сентаво до 61,29 песо за доллар США по состоянию на конец июня по сравнению с уровнем закрытия 61,501 песо на конец мая.

В годовом исчислении непогашенный долг вырос на 10,41% по сравнению с 17,27 трлн песо на конец июня 2025 года. Он также увеличился на 7,67% по сравнению с 17,71 трлн песо на конец 2025 года.

Долговая масса на конец июня уже незначительно превысила прогнозируемый уровень в 19,06 трлн песо на конец 2026 года, заложенный в Бюджете расходов и источников финансирования на 2026 год.

Долг НП представляет собой общую сумму задолженности правительства Филиппин перед кредиторами, включая международные финансовые институты, страны-партнёры по развитию, банки, глобальных держателей облигаций и других инвесторов.

«НП продолжает реализовывать структуру заимствований с преобладанием внутренних источников, чтобы снизить подверженность валютным рискам и обеспечить более стабильный долговой профиль», — заявили в Казначействе.

Внутренние источники составили 67,33% общего объёма долга, в то время как внешние заимствования — оставшиеся 32,67%.

Внутренний долг, почти полностью состоящий из государственных ценных бумаг, вырос на 2,74% до 12,84 трлн песо на конец июня по сравнению с 12,5 трлн песо на конец мая. В годовом исчислении он увеличился на 7,43% по сравнению с 11,95 трлн песо в аналогичном периоде 2025 года.

БК связало помесячный рост внутреннего долга в первую очередь с чистым выпуском государственных ценных бумаг на 342,93 млрд песо. Это было частично компенсировано понижающей корректировкой оценки внутренних долларовых облигаций на 600 млн песо в результате укрепления песо.

Внешний долг вырос на 2,92% до 6,23 трлн песо на конец июня по сравнению с 6,05 трлн песо на конец мая. В годовом исчислении он увеличился на 17,13% по сравнению с 5,32 трлн песо в аналогичном периоде.

«Этот рост обусловлен главным образом чистым привлечением внешних кредитов на сумму 223,11 млрд песо», — заявили в БК. «В то же время ревальвация песо по отношению к доллару США и третьим валютам снизила стоимость обязательств, номинированных в иностранной валюте, на 46,46 млрд песо».

Внешний долг состоял из 3,19 трлн песо в глобальных облигациях и 3,04 трлн песо в кредитах.

Гарантированные обязательства НП снизились на 31,21% до 305,07 млрд песо на конец июня по сравнению с 443,51 млрд песо в предыдущем месяце. «Чистое погашение внешних и внутренних гарантий составило 470 млн и 136,71 млрд песо соответственно, тогда как благоприятные валютные движения дополнительно сократили непогашенные гарантии на 1,26 млрд песо», — заявили в БК. В годовом исчислении гарантированные обязательства снизились на 11,6% по сравнению с 345,11 млрд песо.

Старший научный сотрудник Филиппинского института исследований в области развития Джон Паоло Р. Ривера отметил, что рост отражает продолжающиеся заимствования правительства для финансирования бюджетного дефицита, текущих инфраструктурных инвестиций и операций по управлению долгом.

«Текущий уровень долга остаётся управляемым при условии, что экономика продолжит расти, а правительство будет поддерживать фискальную консолидацию», — заявил г-н Ривера в сообщении через Viber. «Важно не только размер долга, но и то, используется ли он для финансирования производительных инвестиций, которые способствуют долгосрочному росту и генерируют будущие доходы».

Г-н Ривера отметил, что в ближайшие месяцы долговая масса, вероятно, продолжит расти «в целом в соответствии со среднесрочной стратегией фискальной консолидации НП». Среднесрочная фискальная программа правительства предусматривает сокращение бюджетного дефицита в доле от ВВП при одновременном направлении расходов на инфраструктурную программу администрации Маркоса «Build-Better-More», которая уделяет приоритетное внимание крупным транспортным, энергетическим, водным и цифровым проектам.

Согласно Матрицам результатов промежуточного обновления Филиппинского плана развития на 2023–2028 годы, опубликованным 20 мая, правительство ожидает, что отношение долга к валовому внутреннему продукту (ВВП) в 2026 году составит 60–63%. В первом квартале отношение долга к ВВП выросло до 65,2%, что является самым высоким уровнем с 2005 года, когда оно составляло 65,7%. Порог в 60% широко используется многосторонними институтами, такими как Международный валютный фонд, в качестве ориентира устойчивости долга на развивающихся рынках и входит в число показателей, отслеживаемых ведущими кредитными рейтинговыми агентствами. В настоящее время Филиппины имеют инвестиционный уровень суверенных рейтингов — Baa2 от Moody's, BBB от S&P Global Ratings и BBB от Fitch Ratings, — оценка которых учитывает фискальную траекторию страны и опыт управления государственным долгом.