Криптокошелек Phantom открыл клиентам в США доступ к событийным контрактам на базе Kalshi, предоставив платформе рынков прогнозов еще один канал распространения. Запуск пришелся на непростой момент: CME Group борется с Kalshi в федеральном суде, в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), а теперь и на нефтяном рынке.

Расхождение между двумя компаниями усиливается. Потребительское предприятие CME на рынке прогнозов совместно с FanDuel сократилось, в то время как Kalshi и конкурент Polymarket расширили географию своей торговли. Событийные контракты стали спорным фронтом между платформами, их предлагающими, регуляторами и устоявшимися компаниями в смежных секторах. В последнем столкновении CME — одна из старейших и крупнейших деривативных площадок в США — утверждает, что Kalshi нарушает правила, продолжая расширяться.

Phantom открывает для Kalshi новую дверь

Пользователи Phantom теперь могут покупать и продавать событийные контракты Kalshi внутри приложения, а в ближайшие недели им станет доступно больше предложений платформы. Событийные контракты — это бинарные инструменты: они выплачивают фиксированную сумму при наступлении заявленного исхода и ничего — при его ненаступлении. В настоящее время сделки финансируются через CASH — стейблкоин Phantom, привязанный к доллару. Средства направляются в Kalshi для расчетов, а выигрыши возвращаются на счет пользователя Phantom Cash. Phantom указала комиссию в два цента за контракт плюс небольшой сетевой сбор.

Новый канал не избавляет Kalshi от проблем с регуляторами штатов в США. Несколько штатов оспаривают позицию платформы о том, что федеральный надзор как биржи, регулируемой CFTC, освобождает ее контракты от действия законов штатов об азартных играх. В своем объявлении, опубликованном в четвер, 22 октября, Phantom сообщила, что некоторые категории рынков будут недоступны пользователям в Мичигане, Неваде и Вашингтоне — ограничение связано с исками, с которыми Kalshi сталкивается в этих штатах.

Сам Phantom получил регуляторное послабление: в марте он получил условное письмо о несовершении действий (no-action letter) от Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), освободившее его от регистрации в качестве брокера. Впоследствии это послабление было распространено и на других поставщиков программного обеспечения.

Объемы Kalshi продолжают расти. Платформа зафиксировала более 291 млрд долларов оборота в этом году и уже достигла 55,33 млрд долларов в октябре при девяти оставшихся днях, что позволяет ей превзойти сентябрьский рекорд в 59,32 млрд долларов по данным The Block.

Борьба CME распространяется на нефть

20 октября Kalshi обратилась в CFTC с просьбой одобрить WTIPERP — расчетный наличными контракт на сырую нефть Западного Техаса (WTI) без срока истечения. В случае одобрения это будет первый энергетический «перпетуум» в США. Формат перпетуума был популяризирован в торговле криптодеривативами, а заявка Kalshi выведет его за пределы цифровых активов на сырьевые рынки США.

Контракт будет отслеживать постоянную месячную цену WTI, рассчитываемую сетью Pyth Network — провайдером рыночных данных на основе блокчейна, — и представлять 100 баррелей против 1 000 баррелей в стандартном контракте на NYMEX, бирже, принадлежащей CME. Kalshi добивается добровольного одобрения, что дает CFTC от 45 до 90 дней на решение.

Платформа уже запустила связанный продукт, WTIFUTURE, который она самостоятельно сертифицировала 7 октября. Этот контракт ведет себя как перпетуум, но имеет десятилетний срок погашения. Его дневной объем составлял 57 млн долларов при плечо до 5,9x.

Дело, в котором CME проигрывает позиции

CME подала в суд на CFTC 18 июня из-за одобрения регулятором 29 мая биткойн-перпетуума Kalshi, BTCPERP, как сообщала Cryptopolitan. Аргумент CME состоит в том, что контракты без срока истечения являются свопами по закону Додда — Фрэнка, а не фьючерсами — эта квалификация меняет маржинальные требования, порядок регистрации и налогообложение.

Регулятор хочет избавиться от дела. 16 октября CFTC обратилась к судье Коллин Коллар-Котелли с ходатайством о прекращении иска, заявив, что CME не продемонстрировала причиненный ей ущерб. Регулятор сослался на собственные данные CME: месячный объем криптофьючерсов вырос примерно с 2,66 млн контрактов в мае до 3,28 млн в сентябре, а также на заявление председателя Терренса Даффи о том, что клиенты не запрашивали перпетуумы. По мнению регулятора, CME не имеет права иск.

Давление не ограничивается сырьевыми товарами. 14 октября CME, Nasdaq и Cboe направили возражения в SEC против отдельного плана Kalshi по запуску перпетуальных фьючерсов на ценные бумаги, привязанных к отдельным акциям. Тем временем Kalshi 6 октября запустила перпетуум US500.

Ставка самой CME на рынки прогнозов сократилась

Пока Kalshi добавляет площадки, потребительское направление CME сократилось. FanDuel Predicts — приложение, запущенное CME совместно с FanDuel в декабре 2025 года, — впоследствии было перенастроено так, что спортивные ставки проходят через Nadex, принадлежащую Crypto.com, а не через CME. CME, владеющая 51% совместного предприятия, теперь обрабатывает только неспортивные контракты, на которые, по ее словам, приходится менее 1% активности в приложении.

Объем CME на рынке прогнозов в первые две недели июля оценивался примерно в 0,02% всего объема от регулируемых в США сущностей.

Контраст с основным бизнесом CME резкий. Биржа отчиталась о рекордной выручке третьего квартала в 1,74 млрд долларов, что на 13% больше, чем годом ранее. Гигант фьючерсной торговли процветает; его ставка на рынки прогнозов — нет. Следующие ориентиры процедурные: 45–90-дневное окно CFTC по нефтяному контракту и реакция суда на ходатайство регулятора о прекращении дела.