Paragon тестирует новый класс деривативов на Hyperliquid под названием Power Perps, первый рынок которого построен на индексе HYPE². Основное предложение — выпуклый рост в стиле опционов: без страйк-цены, без даты экспирации и без ограничения потенциальной прибыли.

Что запускает Paragon

Paragon — компания, стоящая за рынком HIP-3 на Hyperliquid, — начал развертывание Power Perps примерно 4–5 ноября 2026 года. Первый рынок отслеживает индекс HYPE², который делает именно то, что следует из названия: берет цену HYPE и умножает ее саму на себя.

Именно это возведение в квадрат делает выплату выпуклой. На стандартном бессрочном контракте каждый доллар роста HYPE добавляет к позиции одинаковую сумму. На HYPE² каждый дополнительный доллар роста сдвигает индекс вверх все сильнее, чем предыдущий.

Исследование, лежащее в основе продукта, приводит конкретный пример: рост HYPE на 20% соответствует примерно 44% росту индекса HYPE² до учета комиссий за фондирование.

Опционная механика в формате перпетуумов

Традиционные опционы дают выпуклость, но с ними связаны неудобства. Трейдеру нужно выбрать страйк-цену, назначить дату экспирации и наблюдать, как временной распад постепенно съедает позицию. Power Perps избавляют от всего этого — нет ни страйка, ни экспирации, только бессрочный контракт с почасовыми расчетами по фондированию.

Такой дизайн также означает, что для каждого базового актива существует единый стакан заявок. Вместо того чтобы ликвидность распылялась по десяткам страйков и дат, все, кто торгует HYPE², встречаются в одном месте.

Механизм фондирования заменяет собой экспирацию. Вместо завершения контракта в фиксированную дату держатели ежечасно платят или получают фондирование, что удерживает контракт привязанным к своему индексу во времени. Этот подход заменяет фиксированную дату окончания непрерывным экономическим якорем.

Paragon не изобретает концепцию с нуля. Продукт опирается на более ранние исследования power perpetuals Дэна Робинсона, Дэйва Уайта и Эндрю Леоне, а также учитывает опыт Squeeth от Opyn, который применил ту же идею возведения в квадрат к ETH. С HYPE² эта линия исследований теперь проходит проверку на самой Hyperliquid.

Мелкий шрифт о плечe

После подключения плеча выпуклость работает в обе стороны. Квадратичный индекс и так движется быстрее базового актива, поэтому добавление плеча еще больше усиливает эту скорость.

Исследование указывает на конкретный порог: позиция лонг 2× по HYPE² ликвидируется после падения HYPE примерно на 22,5%, и этот показатель пока не учитывает комиссии за фондирование.

Текущий статус запуска

По данным исследования, на середину ноября 2026 года запуск находится на ранней стадии, и в собственных сообщениях Paragon продукт описывается как проходящий тестирование. Официальный сайт указывает, что рынок HYPE³ появится скоро или уже вот-вот, что делает его ближайшим конкретным событием, за которым стоит следить по мере развития запуска. Возведение цены в куб еще сильнее увеличит выпуклость — вместе с соответствующим профилем риска.

Paragon работает через HIP-3 — фреймворк, позволяющий разработчикам развертывать собственные перпетуальные рынки на Hyperliquid. Такая структура позволяет экспериментальным продуктам вроде этого интегрироваться в существующую инфраструктуру, а не запускаться на отдельной бирже.

Что это значит для трейдеров Hyperliquid

Наиболее практичную выгоду могут получить маркет-мейкеры. Согласно исследованию, дизайн позволяет им хеджировать экспозицию HYPE² с помощью уже работающих на Hyperliquid спотового и линейного перпетуального рынков — все в рамках одной площадки. Это означает, что и линейной, и выпуклой экспозицией на HYPE можно управлять, не разнося риски между несколькими платформами.

Для трейдеров вне круга маркет-мейкеров продукт сводится к простому компромиссу: опционная выпуклость без решений по страйку, экспирации или временному распаду — в обмен на почасовое фондирование, которое платится или получается, и на индекс, который движется быстрее самого HYPE.