Palantir Technologies (PLTR) выросла примерно на 1% в пятницу после того, как Разведывательное управление Министерства обороны США отозвало закупочный запрос, который компания оспорила через протестную процедуру по тендеру.

Агентство заявило, что отозвало запрос по собственной инициативе. Контракт касался разведывательной платформы с поддержкой ИИ, предназначенной для обеспечения военных операций, включая функции целеуказания.

Palantir подала протест в мае, утверждая, что правительство пытается создать новую систему, хотя коммерческая технология уже доступна. Отзыв дает Palantir процедурную победу, но не является присуждением контракта. Это также означает, что агентству, вероятно, придется пересмотреть подход к закупке, что задержит развертывание самой платформы.

Этот спор важен, поскольку решения по федеральным закупкам могут определять, какие поставщики программного обеспечения получат доступ к долгосрочным оборонным программам. Для Palantir, чей бизнес исторически был тесно связан с государственными заказчиками, структура новых запросов, связанных с ИИ, является ключевым вопросом наряду с публикуемыми данными о выручке и денежном потоке.

PLTR торговалась около $122.92, что означает снижение акций примерно на 30% в 2026 году. В ноябре 2025 года акции достигали пика выше $200, после чего начали снижаться. Тем не менее за последние 30 дней PLTR прибавила около 5%, удерживаясь стабильнее многих акций, связанных с ИИ, которые демонстрировали резкие движения в обе стороны.

Дискуссия об оценке сосредоточена на предположениях о росте

Спор вокруг Palantir в значительной степени сводится к тому, какой темп роста инвесторы используют для оценки компании.

Медвежьи взгляды обычно опираются на модели дисконтированных денежных потоков, предполагающие годовой рост от 20% до 30%. При таких допущениях оценка PLTR — более чем в 100 раз выше прогнозной прибыли и около 65 раз выше trailing price-to-sales — выглядит сложной для обоснования.

Результаты Palantir за Q1 2026 поставили эту модель под сомнение. Скорректированный свободный денежный поток составил $925 million, увеличившись на 150% год к году. Скорректированная прибыль на акцию достигла 33 cents, также поднявшись примерно на 150%. Эти показатели отражают темпы роста в пять-семь раз выше предположений, обычно используемых в более консервативных моделях.

Chief Executive Officer Alex Karp также обозначил значительно более высокую цель по свободному денежному потоку. Он сообщил CNBC, что Palantir ожидает сгенерировать от $15 billion до $18 billion свободного денежного потока в течение двух лет. Прогноз компании по выручке за весь 2026 год составляет от $7.65 billion до $7.66 billion, что подразумевает рост на 71%, тогда как прогноз по коммерческой выручке в США предполагает рост как минимум на 120%.

Предыдущий прогноз Karp — еще один аргумент, на который ссылаются в этой дискуссии. В 2022 году он прогнозировал выручку в 2025 году на уровне $4.5 billion. Фактическая выручка за 2025 год составила $4.475 billion, почти совпав с этой оценкой.

Отчет за Q2 выйдет 3 августа

Клиентская база Palantir, в которой значительную долю занимают государственные заказчики, помогла компании частично защититься от более широкой волатильности, затронувшей акции ИИ-сектора на фоне данных по инфляции и геополитической неопределенности.

Однако последние квартальные отчеты показывали сильные результаты, не приводя к устойчивому росту акций. Такая динамика разочаровала инвесторов с бычьими взглядами, которые сосредоточены на финансовых показателях компании.

На весь 2026 год Palantir повысила прогноз по скорректированному свободному денежному потоку до диапазона от $4.2 billion до $4.4 billion. Этот показатель уже выше того, что предполагала бы модель, основанная на росте от 20% до 30%.

Следующий отчет также будут оценивать с точки зрения того, идет ли рост с обеих сторон бизнеса. Palantir подчеркивала расширение коммерческого направления в США, тогда как государственные контракты остаются центральной частью ее выручки и могут зависеть от сроков закупочных процедур.

Техническая картина остается слабой

С технической точки зрения PLTR остается в нисходящем тренде. Акции торгуются в нижней части диапазона $120s, значительно ниже своей 200-дневной скользящей средней около $154. Снижение 22 июля показало, что давление продавцов не исчезло.

Palantir должна опубликовать отчет за Q2 2026 3 августа. Свободный денежный поток будет одним из ключевых показателей, за которым будут следить в отчете.