Акции Palantir выросли на 7,7% 3 сентября — в тот же день PwC US расширила альянс, сосредоточенный на корпоративном ИИ, сделках M&A и модернизации ERP. Партнеры описали платформу сделок на базе ИИ, призванную проводить транзакции до 50% быстрее и сокращать разовые затраты до 45%, однако новый объем контракта раскрыт не был. Альянс развивает сотрудничество, которое PwC и Palantir впервые анонсировали в 2023 году в рамках более широкой тенденции, когда «большая четверка» консалтинговых фирм партнерится с разработчиками ИИ-решений для ускорения корпоративных внедрений. Также в тот день Globant представила MuleSoft AI Pod для интеграции с Salesforce. Palantir Technologies Inc. (NASDAQ: PLTR) и Globant S.A. (NYSE: GLOB) упаковывают экспертизу вокруг программного обеспечения принципиально по-разному.

Бычий аргумент в пользу Palantir — продуктовая модель поставки. PwC привносит отраслевые связи и ресурсы для внедрения, тогда как Foundry и AIP остаются платформой с регулярной выручкой. Выручка Palantir во II квартале выросла на 93% — до 1,94 млрд долларов, в том числе выручка от коммерческого сегмента в США увеличилась на 149%, поэтому расширенный альянс ложится на реальный рост. Arrowstreet Capital владела 20 517 115 акций по состоянию на 30 июня, увеличив свою долю на 97%.

Оценка — очевидный противовес. Анонсирование партнерства без раскрытой выручки само по себе не может оправдать столь значительное дневное движение курса. Внимания заслуживают концентрация дебиторской задолженности, вознаграждение акциями и конкуренция со стороны облачных провайдеров и консультантов. Широта владения среди хедж-фондов уже ослабла: по данным Insider Monkey, на 30 июня Palantir держали 86 фондов против 96 на 31 марта.

AI Pod Globant представляет собой более явную единицу поставки. Конфигурации поддерживают примерно шесть, 12 или 24 интеграционных потока или API в месяц, а компания привела ориентиры, включая автоматизацию до 80% и ускорение выхода на ценность на 15–25%, что делает мощность осязаемой. MuleSoft — принадлежащая Salesforce платформа интеграции, на которую нацелен этот Pod, — широко используется в крупных корпорациях, поэтому автоматизация связанной с ней интеграционной работы говорит о значительном существующем рынке. Во II квартале Globant S.A. (NYSE: GLOB) держали 23 хедж-фонда против 25 в I квартале. Pzena Investment Management отчиталась о 3 859 718 акциях после увеличения позиции на 31%.

Проблема Globant в том, что многоразовые Pod'ы все еще могут оставаться трудоемким бизнесом. Услуга пока доступна по листу ожидания, заявленные ориентиры не являются гарантированными результатами клиентов, а ИИ может давить на ставки выставления счетов даже при росте производительности. Это противоречие между автоматизацией и экономикой оплачиваемых часов — то же, с которым сталкивается вся ИТ-отрасль услуг по мере распространения генеративного ИИ.

Короткие позиции по Palantir на 14 августа составляли 68,28 млн акций — около 3,14% свободного обращения, с 1,1 дня на покрытие; этот снимок предшествует расширению альянса с PwC. Если партнеры обеспечат повторяемые внедрения, Palantir обладает более сильной экономикой программного обеспечения. Globant может выиграть там, где сложность интеграции требует людей, но ей предстоит доказать, что автоматизация расширяет маржу, а не просто снижает цены.

Следующие доказательства должны быть коммерческими, а не рекламными: именованные клиентские внедрения, поведение при продлении контрактов, сроки реализации и выручка на сотрудника, занятого в поставке, — метрики, за которыми инвесторы также будут следить в ближайших отчетах обеих компаний. Эти показатели покажут, удалось ли каждой из компаний превратить партнерский охват в повторяемую модель; расширение маржи станет более весомым доказательством.

Источник: Yahoo Finance