Ведущая децентрализованная биржа экосистемы Solana, Orca, объединилась с кредитным протоколом Loopscale, образовав новую компанию под названием Formation. Со штаб-квартирой в Нью-Йорке Formation позиционирует себя как кредитная инфраструктура для отраслей ИИ, энергетики, робототехники и обороны. В контексте DeFi сделка примечательна тем, что это не рутинная интеграция протоколов: две отдельно управляемые площадки — одна для трейдинга, другая для кредитования — объединяются в единую операционную компанию.

Команды объявили о сделке 7 октября. Loopscale изложил условия в FAQ о слиянии на своем сайте документации. Финансовые условия раскрыты не были.

Финансовое предложение на фронтире, подкрепленное ставкой на ИИ в 3 триллиона долларов

Основной посыл Formation заключается в том, что компании, строящие следующую волну физической и цифровой инфраструктуры, получают некачественные услуги от традиционных рынков капитала, и она была создана, чтобы это изменить. Заявленные целевые отрасли — компании в сферах ИИ, энергетики, робототехники и обороны.

Сроки совпадают с огромной прогнозируемой потребностью в финансировании. По данным Apollo Global Management, для устранения дефицита финансирования ИИ-инфраструктуры к 2028 году потребуется около 3 триллионов долларов.

Formation также объявила группу партнеров по выводу цифровых активов на рынок: Figure, Shinhan Asset Management, Superstate, R3 и Securitize — состав, охватывающий платформы токенизации, блокчейн-финансы, корпоративное блокчейн- ПО и традиционное управление активами.

Люк Труитт, сооснователь Loopscale и ныне генеральный директор новой компании, сказал в анонсе: «Каждая крупная технологическая революция сопровождалась финансовой. Мы находимся на переломном моменте, требующем, чтобы рынки капитала не отставали от отраслей, меняющих экономику».

Ликвидность Orca встречается с кредитным ордербуком Loopscale

Объединенная компания работает на простой логике: новому активу нужно и место для торговли, и место для займа под залог.

Orca управляет пулами концентрированной ликвидности под названием Whirlpools — конструкция, позволяющая поставщикам ликвидности направлять капитал на конкретные ценовые диапазоны вместо распределения по всей кривой. Loopscale сводит кредиторов и заемщиков по фиксированным ставкам через ордербук, где условия согласуются заранее, а не плавают в зависимости от использования пула; в июне 2026 года он добавил курируемые кредитные хранилища. Вместе, говорится в FAQ Loopscale, эмитент может одновременно запустить трейдинг и кредитование — готовый пакет вместо сборки этих элементов по отдельности.

Согласно анонсу на главной странице Formation, с 2021 года Orca обработала торговый объем более 550 миллиардов долларов. Loopscale, в свою очередь, заявляет более 150 миллионов долларов депозитов и свыше 2 миллиардов долларов выданных займов.

Сейчас у Orca около 316,8 миллиона долларов общей заблокированной стоимости и более 8 миллиардов долларов объема на DEX за последние 30 дней по данным DefiLlama.

В руководстве: Мэри Гунератне, вторая сооснователь Loopscale, становится операционным директором Formation. Кристофер Монтагано, пришедший в Orca в 2022 году в качестве юридического директора, отвечает за стратегию и юридические вопросы.

Площадка токенизированных ценных бумаг в рамках Innovation Exemption SEC

Formation также планирует запустить площадку токенизированных ценных бумаг и выпустить инструменты для эмитентов в течение 12 месяцев. Этот план опирается на распоряжение SEC, опубликованное 17 сентября, по которому регулятор предоставил площадкам токенизированных ценных бумаг (TSV) пятилетнее условное «Innovation Exemption». Пятилетний срок и приложенные условия определяют рамки, в которых площадке предстоит работать.

Послабление позволяет квалифицированным площадкам торговать токенизированными акциями национальной рыночной системы через разрешенные автоматизированные маркет-мейкеры и пулы ликвидности без регистрации в качестве бирж. Однако оно сопряжено с ограничениями: лимиты на количество тикеров и объемы, требование, чтобы операторы были лицами из США по правилам OFAC, а также право компаний на отказ, если площадка хочет токенизировать их акции без их участия. Речь идет о токенах, обеспеченных реальными акциями.

Держателей ORCA ждет перенесенное голосование по управлению

Слияние столкнулось с вопросами управления самой Orca. Совет Orca отменяет ончейн-голосование, открытое 5 октября, и публикует тот же proposal заново — теперь голосование назначено на 11–16 октября. Оно также предусматривает двухдневный период охлаждения до 18 октября согласно обновлению на форуме от члена Совета. Изначально голосование должно было закрыться 10 октября; Совет сослался на проблемы с участием стейкеров xORCA — застейкованной версии токена ORCA.

Само предложение сокращает долю xORCA в сборах протокола с 40% до 10%. Оно также распускает Совет и переводит казначейство сообщества из 14,2 миллиона ORCA в контролируемый командой «Стратегический счет», предназначенный для поглощений. В период голосования 11–16 октября держатели токенов решат, будут ли эти изменения приняты.

Нативный токен протокола ORCA торгуется около 2,34 доллара, потеряв более 16% с момента выхода новости.