Акции Oracle Corporation (ORCL) достигли отметки $119,89 в четверг, что стало их самым низким уровнем более чем за год и означало снижение более чем на 50% от максимума за 52 недели в $345,72. В ходе сессии акции торговались около $120,24, потеряв 4,35% за день. Цены не опускались так низко с апреля 2025 года.

Затяжное падение стёрло примерно $213 млрд из личного состояния сооснователя Ларри Эллисона за последние десять месяцев.

Спад обусловлен одной главной обеспокоенностью инвесторов: Oracle направляет беспрецедентный капитал на инфраструктуру ИИ-центров обработки данных, и рынок не уверен, что доходы появятся достаточно быстро, чтобы оправдать такие расходы. Строительство Oracle является частью более широкой гонки в сфере ИИ-инфраструктуры, в которой крупнейшие технологические компании — включая Microsoft, Alphabet, Meta и Amazon — объявили о ежегодных капитальных затратах, превышающих $50 млрд каждая, что усиливает конкуренцию за мощности дата-центров, электроэнергию и специализированные чипы.

Капитальные затраты достигли $21 млрд в финансовом 2026 году, что стало резким ростом по сравнению с примерно $7 млрд годом ранее. Руководство указало, что в финансовом 2027 году расходы превысят $25 млрд.

Понижение кредитного рейтинга усиливает давление

S&P Global Ratings понизило кредитный рейтинг Oracle до BBB-, поместив его всего на одну ступень выше спекулятивного — или «мусорного» — уровня. На этом уровне даже умеренное дальнейшее ухудшение может спровоцировать принудительные продажи институциональными инвесторами, чьи мандаты требуют держать бумаги инвестиционного уровня. Ожидается, что понижение приведёт к росту стоимости заимствований, увеличивая финансовую нагрузку на уже агрессивную программу расширения.

CLSA начала покрытие Oracle с рейтингом Hold и целевой ценой $145, сославшись на опасения относительно стратегии компании в области ИИ-облака, финансируемой за счёт долга. Фирма оценивает, что Oracle может потребоваться до $500 млрд общего капитала для достижения целей 2030 года.

Oracle также столкнулась с потенциальной обязанностью предоставить более $7 млрд залога по проекту дата-центра в штате Висконсин. Энергетический регулятор штата подтвердил строгие кредитные требования, призванные защитить потребителей от растущих расходов на электроэнергию.

Бычьи индикаторы сохраняются

Несмотря на неблагоприятные факторы, базовые показатели бизнеса Oracle остаются устойчивыми. Оставшиеся обязательства по исполнению — контрактный отложенный объём выручки компании — выросли до рекордных $638 млрд по состоянию на 31 мая 2026 года, конец финансового 2026 года. Однако RPO представляет собой подписанную, но ещё не признанную выручку; конвертация этого объёма в отражаемую выручку зависит от способности Oracle вводить мощности дата-центров в эксплуатацию в темпе, требуемом её контрактами.

Спрос на Oracle Cloud Infrastructure остаётся высоким: компания последовательно заключает крупные контракты и расширяет свои операционные мощности.

Oracle придерживается стратегии, ориентированной на партнёрство, вместо того чтобы конкурировать напрямую с провайдерами гипермасштабируемых облачных сервисов, такими как Amazon Web Services, Microsoft Azure и Google Cloud. Этот подход расширяет доступный рынок компании без прямого противостояния с доминирующими платформенными провайдерами.

Guggenheim подтвердил рейтинг Buy по акциям Oracle с целевой ценой $400 после обсуждений с руководителями компании вопросов развёртывания ИИ-инфраструктуры и графиков ввода дата-центров.

Двадцать аналитиков пересмотрели свои прогнозы по прибыли в сторону повышения на предстоящий отчётный период.

По данным InvestingPro, акции Oracle торгуются с коэффициентом цена/прибыль 21,18 и коэффициентом PEG 0,62. Индекс относительной силы акций вошёл в зону перепроданности.