Запуск Open USD потряс акции Circle, но руководители Coinbase, Visa и Mastercard теперь заявляют, что проект является частью более широкой стратегии с несколькими стейблкоинами, а не прямой заменой USDC.

Когда Open Standard месяц назад объявила о запуске Open USD, инвесторы быстро восприняли поддержку со стороны Coinbase (COIN), Visa (V) и Mastercard (MA) как прямой вызов Circle (CRCL) и ее стейблкоину USDC на $72 billion. Это объявление стерло миллиарды долларов из рыночной капитализации Circle. Акции падали на 20% — и пока не восстановились — после того как консорциум представил более 140 партнеров по запуску, усилив опасения, что некоторые из крупнейших коммерческих партнеров USDC выстраиваются за конкурирующим цифровым долларом.

Реакция также подчеркнула более широкий сдвиг на рынке стейблкоинов. Когда-то сектором, где доминировали несколько криптонативных эмитентов, таких как Circle, теперь все больше интересуются банки, платежные сети и финтех-компании, стремящиеся выпускать или распространять цифровые доллары по мере того, как регулирование открывает путь к более широкому внедрению. В результате конкуренция все чаще выходит за рамки выпуска токенов и распространяется на платежные рельсы, биржи и финансовые платформы, которые доставляют стейблкоины пользователям.

Однако недавние отчеты о доходах от самых заметных сторонников Open USD указывают на более нюансированную картину, предполагая, что первоначальная реакция рынка могла преувеличить немедленное значение проекта для USDC, даже несмотря на то, что он показывает, как быстро стейблкоины становятся частью основной платежной инфраструктуры.

Стратегия нескольких монет

Во время отчета Coinbase за второй квартал на прошлой неделе финансовый директор Alesia Haas заявила, что биржа уже выполнила условия, необходимые для продления коммерческого соглашения с Circle, и продолжит расширять экосистему USDC.

Генеральный директор Brian Armstrong также сказал, что Coinbase остается "multi-stablecoin platform" и хочет поддерживать любые стейблкоины, которые выберут клиенты. По его словам, биржа уже поддерживает USDC наряду с USDT от Tether и PYUSD от PayPal, а Open USD создает "additional business opportunities and revenue opportunities."

Генеральный директор Visa Ryan McInerney на отчетном звонке компании высказался в похожем ключе, описав Visa как "multi-coin, multi-chain" и заявив, что роль компании — помогать клиентам подключаться к тем стейблкоинам, которые получат распространение.

"Our role is not to pick winners," — сказал он.

Visa также предоставила первый практический пример того, как Open USD может предлагаться клиентам. В прошлом месяце компания запустила Visa Stablecoin Platform, которая дает банкам, финтех-компаниям и платежным провайдерам инструменты для доступа к стейблкоинам, их хранения, погашения и перемещения, при этом OUSD выступает в качестве первого поддерживаемого токена.

Генеральный директор Mastercard Michael Miebach заявил, что компания уже поддерживает USDC, Global Dollar Network (USDG) под управлением Paxos и другие стейблкоины, назвав Open USD "another coin that we will enable across our network."

"Choice has always been a key criteria and will be the same here in stablecoins," — сказал он.

Miebach описал Open USD как ориентированный на платежи инструмент с общей экономикой, при этом признал, что управление не будет включать всех 140+ партнеров. "Otherwise we wouldn't move anything forward," — сказал он. Компания — а также недавно приобретенная BVNK — также указана в качестве участников экосистемы USDG, еще одного проекта со стейблкоином под управлением консорциума, среди участников которого есть Robinhood.

Представитель Open Standard не стал комментировать заявления руководителей и структуру управления проектом, добавив, что компания подробнее расскажет о нем к запуску позже в этом году.

Поддержка versus обязательства

Аналитики отметили, что заявления руководителей могут означать: наблюдатели слишком многое прочитали в списке партнеров на запуске Open USD и должны различать публичную поддержку и более глубокую операционную приверженность.

"It is becoming increasingly clear that the commitment from OUSD's partners is closer to a soft LOI [letter of intent] than a strategic bet," — написал Lorenzo Valente, директор по исследованиям цифровых активов в ARK Invest, в X. "Supporting OUSD is very different from committing meaningful resources, distribution, or balance sheet to making it win."

Amey Dandawate, директор Bluechip Ratings, сказал CoinDesk, что присоединение к консорциуму равносильно "a free option", позволяющей компаниям участвовать, если Open USD наберет обороты, без существенных предварительных обязательств.

Другие предупредили, что исполнение будет важнее, чем, в остальном впечатляющий, размер списка партнеров.

Owen Lau, управляющий директор Clear Street, заявил, что рынок чрезмерно отреагировал на первоначальное объявление. USDC и USDT от Tether уже выигрывают за счет глубокой ликвидности и сетевых эффектов, сказал он, поэтому внедрение — гораздо более сложная задача, чем привлечение партнеров.

"It is very difficult to align the interests of so many partners with different incentives and agendas," — сказал Lau. При этом он отметил, что участие Visa, Mastercard и Coinbase может помочь ускорить использование стейблкоинов в потребительских платежах независимо от того, какой токен в конечном итоге получит наибольшее распространение.

Управляющий партнер Dragonfly Rob Hadick сказал, что заявления руководителей укрепили его мнение о том, что Stripe остается движущей силой Open USD, тогда как Visa и Mastercard по коммерческим причинам должны сохранять нейтралитет, поскольку они работают с конкурирующими эмитентами.

"Their businesses require them to not alienate partners and customers," — сказал Hadick CoinDesk. "They may push OUSD, but they must be open."