Цены на нефть слегка снизились с открытием фьючерсов на новой неделе, поскольку решение президента США Дональда Трампа отменить санкции и пошлины на российскую энергетику перевесило сообщение о взрыве танкера в Ормузском проливе, поступившее в выходные. Взаимодействие этих двух факторов задало тон в начале недели.

Отмена санкций на Россию давит на нефть

Трамп подписал указ об отмене санкций и пошлин по закону Грэма в отношении российского энергоэкспорта — шаг, вызвавший критику обеих партий в Вашингтоне. Отмена повышает вероятность того, что на мировой рынок поступит больше российского топлива, и трейдеры расценили дополнительное предложение как главную причину более слабых торгов по нефти в ходе ранних азиатских сессий. Значение этого для покупателей топлива существенно: Россия входит в число крупнейших в мире экспортёров дизельного топлива, поэтому любое ослабление ограничений на её продуктовой поставке отзывается далеко за пределами нефтяных бенчмарков.

Трамп связал шаг с мирными переговорами по Украине

В посте в Truth Social Трамп сказал, что решение призвано не отталкивать Москву от переговоров о завершении войны в Украине. Он заявил, что в переговорах достигнут значительный прогресс, в том числе по вопросу заложников, и добавил, что подписание меры сейчас поставило бы этот результат под угрозу, тогда как он может сделать это позже. Он также отметил, что Россия оказывает Ирану гораздо меньше помощи, чем могла бы, и что он хотел бы сохранить такое положение.

Трамп заявил, что украинские удары по российским НПЗ по производству дизельного топлива наносят ущерб мировым дизельным рынкам, включая США, в то время как Россия продолжает поставлять большие объёмы дешёвого дизеля. Он также резко раскритиковал президента Украины Владимира Зеленского, обвинив его в нежелании завершения.

Взрыв танкера подчёркивает сбои в Персидском заливе

Энергетический аспект ключев для рынков нефти. Поставки дизеля находятся под напряжением из-за атак на российские нефтеперерабатывающие мощности, и любое ослабление ограничений на российский продуктовый экспорт добавит баррели на дефицитный рынок в то время, когда война США с Ираном уже нарушает потоки в Персидском заливе.

Об этом сбое напомнило воскресное сообщение: по иранским СМИ, флот Корпуса стражей Исламской революции (КСИР) сообщил, что нефтяной танкер загорелся и взорвался после подрыва на морской мине в южной части Ормузского пролива. Сведения о судне и возможных жертвах сразу получить не удалось, и это заявление не удалось независимо подтвердить. Ставки высоки, поскольку пролив — важнейшая нефтяная артерия мира: по данным Управления энергетической информации США, через passage, связывающий экспортёров Персидского залива с открытой водой, проходит примерно пятая часть мирового потребления жидких нефтепродуктов, поэтому любой инцидент там мгновенно становится в центре внимания судоходного и страхового рынков.

Дипломатическая нить и более широкие рынки

На эскалационном фронте также появилась возможная дипломатическая нить: агентство ISNA сообщило, что начальник штаба армии Пакистана Асим Мунир может посетить Тегеран на этой неделе. Пакистан граничит с Ираном и исторически поддерживал связи и с Тегераном, и с Вашингтоном, что придаёт возможному визиту потенциальное значение как каналу коммуникации.

На других финансовых рынках фьючерсы на акции и облигации были умеренно крепче, тогда как евро отставал на фоне массовых беспорядков во Франции и других крупных городах еврозоны.

Прогноз: двусторонние риски для нефти

Первое снижение было скромным, что указывает: трейдеры воспринимают отмену санкций на Россию как подушку предложения, а не переломный момент, пока риск в Ормузском проливе сохраняется. Дизель — продукт, за которым стоит следить: любой признак роста российского продуктового экспорта ослабит давление на спреды средних дистиллятов — маржу переработки дизельного типа топлива, — на которых лежала значительная часть дефицитности, вызванной атаками на НПЗ. С другой стороны, подтверждённый подрыв на мине в Ормузском проливе вернул бы премию за судоходный риск, а страхование военных рисков и фрахтовые ставки могли бы вырасти ещё больше.

Возможный дипломатический визит пакистанской стороны в Тегеран предлагает слабую нить деэскалации, но рынок, вероятно, отнесётся к нему осторожно, пока не будет конкретики. Пока что Трамп выбрал сохранять поток российских баррелей, чтобы Москва продолжала переговоры, и этого достаточно, чтобы перевесить последнюю вспышку напряжённости в Ормузском проливе. Ближнесрочный баланс для нефти зависит от того, превратится ли отмена в ощутимо больший топливный экспорт и будет ли дальше эскалировать судоходный риск в Ормузском проливе; тем временем вероятна двусторонняя торговля, движимая заголовками.