Потребительские цены в США в октябре выросли быстрее, чем ожидали экономисты, согласно последнему релизу индекса потребительских цен (CPI) — оказалось выше консенсус-прогноза Bloomberg, как отмечено в анализе, опубликованном на Econbrowser.

Базовый CPI увеличился на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем против консенсус-прогноза в +0,3%, а базовый индекс (без учета волатильных цен на продукты питания и энергоносители) вырос на 0,3% при прогнозе +0,2% — оба показателя на одну десятую процентного пункта выше ожиданий.

На первом графике публикации базовый CPI (синяя линия, левая шкала) сопоставляется с консенсус-прогнозом Bloomberg (голубой квадрат), а также приводятся базовый индекс (красная линия, правая шкала) и соответствующий консенсус-прогноз (красный треугольник); значения индексов показаны в логарифмическом масштабе относительно базового периода 1982–84 годов со значением 100. Источник: Бюро статистики труда (BLS) и Bloomberg.

Второй график приводит различные ценовые индикаторы к общей основе: каждая серия индексируется к январю 2025 года = 0 и отображается в логарифмическом масштабе. В сравнение включены базовый CPI (жирная черная линия), CPI для наемных работников (CPI-W, красная), цепной CPI без сезонной корректировки (зеленая), CPI без учета расходов на жилье (оранжевая), дефлятор PCE (фиолетовая), индекс цен производителей (PPI, бирюзовая), дефлятор ВВП S&P Global (розовая) и Everyday Price Index Американского института экономических исследований (AIER EPI, синяя). Источник: BLS, Бюро экономического анализа (BEA), S&P Global, AIER и расчеты автора. Вместе эти два графика позволяют читателям оценить не только масштаб отклонения от консенсуса, но и то, как месяц выглядит по альтернативным мерам инфляции — от показателей, исключающих расходы на жилье, до индексов, построенных на иных потребительских корзинах.

CPI ежемесячно рассчитывается BLS и отслеживает среднее изменение во времени цен, которые платят городские потребители за корзину товаров и услуг; базовый показатель исключает волатильные цены на продукты питания и энергоносители. Консенсус Bloomberg представляет собой медианный прогноз экономистов, опрошенных Bloomberg до выхода данных. Поскольку ценовая стабильность является одной из законодательно закрепленных целей ФРС, ежемесячные данные по инфляции относятся к наиболее пристально отслеживаемым точкам экономического календаря, а отклонения от консенсуса могут быстро влиять на рыночные ожидания по процентным ставкам.

После публикации данных также изменились рыночные оценки вероятности более крупного шага ФРС по ставке. Согласно котировкам фьючерсов CME на 13:00 по Центральному времени, вероятность повышения ставки на 50 базисных пунктов на декабрьском заседании Комитета по открытым рынкам (FOMC) выросла с 0% до 9,8%. (В публикации первоначально указывалось повышение на 25 базисных пунктов, после чего было выпущено исправление — h/t Macroduck.) Таким образом, декабрьское заседание станет следующей запланированной точкой принятия решений, на которой этот инфляционный показатель будет рассмотрен.

Дополнение, данные на 14:46 по Центральному времени (Bloomberg): «Доходности гособлигаций США снижаются, поскольку горячая инфляция закрепляет ставки на декабрьское повышение». Отчет по CPI за ноябрь — следующий выпуск в ежемесячном цикле BLS — даст первое представление о том, вышло ли октябрьское превышение прогнозов за рамки одного месяца.