Автор: Emmanuel Igwe, экономист Prosperity Institute

Последний доклад Office for Budget Responsibility о фискальных рисках рисует картину, в которой повышение налогов выглядит единственным жизнеспособным ответом на ухудшение состояния государственных финансов Великобритании.

Это стало мрачной июльской традицией: OBR спускается с Petty France, чтобы представить свое предсказание о фискальных рисках и устойчивости, как оно вновь сделало в этом месяце. Послание было предсказуемо пессимистичным — долг Великобритании стремительно растет, рынки все больше обеспокоены экономическими перспективами страны, а более тяжелое налоговое бремя выглядит неизбежным. Как новый премьер-министр Великобритании, Andy Burnham теперь наследует и это предсказание, и его проклятие.

В своем последнем докладе OBR предупреждает, что долг вырастет до 300 per cent of GDP к 2070-м годам без фискального ужесточения на 3.8 per cent of GDP к 2031–32 годам — примерно в размере поступлений от onshore corporation tax или совокупных расходов на образование к 2030–31 годам. Если ужесточение будет отложено до 2050 года, его стоимость вырастет до eight per cent of GDP, что эквивалентно текущим расходам на здравоохранение. Такие долгосрочные фискальные нагрузки, связанные со старением населения, являются общей проблемой для большинства экономик G7, хотя прогнозы OBR указывают, что траектория Великобритании относится к числу наиболее крутых. Для обозревателей the Guardian и the Telegraph единственное средство — заставить правительство взять больше с налогоплательщиков.

Повторяющееся предупреждение

Неустойчивый долг уже много лет является повторяющейся темой в публикациях OBR, появляясь в докладах за 2021, 2022, 2023, 2024 и 2025 годы. Прошлогодний выпуск показал, что заимствования достигли уровня на three per cent выше GDP, несмотря на рекордно высокое налоговое бремя для мирного времени. За все время существования OBR его прогнозы — многие из которых не сбылись — служили основанием для последовательных повышений налогов, однако перспективы экономического роста Великобритании продолжают отдаляться.

В прошлом финансовом году британские налогоплательщики перечислили в казну £1.23 trillion. Ожидается, что налоговое бремя вырастет с нынешних 36.3 per cent of GDP до 38.5 per cent к концу десятилетия. Профессор David Miles из OBR признал, что Великобритания входит на «неизведанную территорию», поскольку дальнейшее повышение налогов рискует подорвать будущий рост. В примечательном признании OBR фактически прописывает горькое лекарство, одновременно предупреждая, что пациент может его не перенести.

Хотя OBR не доходит до прямой рекомендации повышать налоги, оно описывает сценарий, в котором они выглядят единственным решением. Крупные реформы или сокращение расходов фактически исключаются: государственная пенсионная triple-lock рассматривается как постоянный элемент, расходы на здравоохранение предполагаются как неизменно растущие, а первичные расходы, по прогнозу, увеличатся с 40 per cent of GDP до 49 per cent к 2070 году. Базовый фактор — демографический: снижение соотношения людей трудоспособного возраста к пенсионерам, которое одновременно увеличивает пенсионные и медицинские обязательства и сужает налоговую базу. В рамках такой модели расходы выступают как неконтролируемая сила, оставляя налогообложение единственным регулируемым рычагом.

Переоценка иммиграции

Последствия такой логики моделирования стали очевидны, когда OBR признало в 2024 году, что его предположение о том, будто вся иммиграция представляет собой чистую выгоду для казны, было далеко от точности. Хотя оно сохраняло позицию, что каждый новый прибывший старше 25 лет в совокупности вносит положительный вклад в экономический рост, разбивка по уровню заработной платы показала, что низкооплачиваемые иммигранты представляют собой чистые фискальные издержки на протяжении жизни — особенно с учетом таких факторов, как indefinite leave to remain (ILR), иждивенцы и право на получение пособий. Эта реальность становится более выраженной по мере того, как мигранты, прибывшие во время Boriswave, приближаются к пятилетнему порогу, после которого они могут получить визы ILR, дающие доступ к пособиям и возможность привозить иждивенцев в Великобританию, — развитие событий, которое уже начинает проявляться.

Рост институционального влияния

Еще более примечателен квазиконституционный статус, который приобрели эти доклады. Прошлогодний спор, завершившийся отставкой председателя OBR Richard Hughes, подчеркнул почти оракульский вес публикаций OBR — как в Westminster, так и на торговых площадках City. Бюджетные заявления правительства все больше напоминают обращения к рынку, благословленные OBR, а не суверенное выражение политических намерений.

Jeremy Warner из Telegraph утверждал, что Andy Burnham должен повысить налоги, чтобы закрыть дефицит финансирования. Однако, как Mathew Bowles написал в The Critic, набор инструментов Burnham во многом пуст. Его манифест исключал повышение VAT, income tax и National Insurance, ограничивая его возможности — особенно с учетом того, что государственный долг уже составляет 100 per cent of GDP, а одни только процентные выплаты по долгу достигают £110bn в год.

Burnham пообещал соблюдать обязательство манифеста Labour Party против повышения широких налогов, но проблема финансирования его программы расходов сохраняется. Пока он отказался исключить налог на богатство и указал, что стране, возможно, придется «попросить немного больше», чтобы сбалансировать бюджет. Его налоговые предпочтения склоняются к снижению сборов с труда и увеличению налогов на активы — позиция, указывающая на потенциально более высокие ставки business rates для складов и выравнивание ставок налога на прирост капитала со ставками подоходного налога. Такие меры дополнительно повысят расходы домохозяйств и усложнят операционную среду для бизнеса.

Adam Smith, как известно, заметил, что «в нации есть большой запас разорения», пытаясь успокоить друга, встревоженного экономическими перспективами Великобритании в eighteenth century. Однако вместо того чтобы дать подобное успокоение сегодня, последние данные OBR, возможно, количественно показали, сколько этого запаса у Великобритании осталось.