Общая деловая уверенность в Новой Зеландии снизилась в августе, согласно последнему ежемесячному обзору ANZ Business Outlook — одному из самых внимательно отслеживаемых индикаторов корпоративных настроений в стране, — тогда как дальнейший рост заявленной активности за прошедший период, который ANZ называет самым обнадёживающим результатом месяца, указывает на то, что ожидаемое экономическое восстановление уже началось.

Ключевые данные:

• Деловая уверенность: 53,7% (предыдущее значение 56,1%)
• Прогноз собственной активности бизнеса: 48,2% (предыдущее значение 49,3%)

Деловая уверенность снизилась на 2 пункта до 54, а прогноз собственной активности ослабел на 1 пункт до 48, однако оба показателя остаются на очень высоком уровне по историческим меркам. Эти значения являются чистыми балансами — доля респондентов, ожидающих улучшения, за вычетом доли ожидающих ухудшения, — поэтому положительное значение означает лишь перевес оптимистов над пессимистами, а не долю панели в целом. Заявленная активность за прошедший период, напротив, выросла на 6 пунктов до 16 благодаря крупному сектору услуг. ANZ описала этот рост прошлой активности как доказательство того, что восстановление экономики уже идёт, — возможно, более значимый для рынка сигнал, чем умеренное снижение общей уверенности, поскольку он указывает на реальный набор импульса, а не только на настроения.

Такая динамика согласуется с аргументами в пользу того, что Резервный банк Новой Зеландии (РБНЗ) на этой неделе реализует широко ожидаемое повышение ставки на 25 базисных пунктов. Экономика Новой Зеландии пережила период слабого роста после резкого цикла ужесточения последних лет, и регуляторы следили за признаками восстановления активности без разжигания инфляции. Накануне решения «теневой совет» РБНЗ разделился во мнениях, при этом большинство членов поддержали повышение на 25 б.п., а предварительный анализ BNZ утверждал, что сила инфляции и роста указывает на дальнейшее ужесточение политики РБНЗ. Опрос показал, что 90% экономистов ожидают повышения ставки РБНЗ 2 сентября.

Смешанные инфляционные сигналы

Инфляционные индикаторы дали смешанный сигнал. Инфляционные ожидания на год вперёд выросли до 3,26% с 3,14%, увеличение зафиксировали все секторы, и растущая доля компаний заявила, что ожидает роста как своих издержек, так и собственных цен. Это оставляет ожидаемую инфляцию выше целевого диапазона РБНЗ 1–3%, внутри которого центробанк заявлял о намерении удерживать ожидания. Однако размер ожидаемых повышений издержек продолжает сокращаться, снизившись до 2,53% с 2,70%, что говорит о возможном ослаблении ценового давления «в трубопроводе», даже несмотря на то, что больше компаний ожидают необходимости переносить издержки в цены.

ANZ отметила, что цены на нефть, вероятно, останутся значимым фактором колебаний для этих инфляционных показателей с учётом текущей волатильности, связанной с конфликтом на Ближнем Востоке.

Зарплатные намерения отмечены как тревожный сигнал

Один из показателей, которому ANZ уделила особое внимание, — зарплатные намерения. Чистая доля компаний, ожидающих повышение зарплат, снова подскочила в августе — это главный риск, выявленный обзором, — и, по словам банка, этот результат плохо согласуется с собственными зарплатными прогнозами РБНЗ, хотя сам размер ожидаемых повышений зарплат остаётся умеренным.

ANZ заявила, что это может указывать на растущий разрыв между навыками, которые ищут компании, и теми, что доступны на рынке труда, — динамика, которая способна усиливать инфляционное давление при данном темпе экономического роста и делать инфляцию, обусловленную зарплатами, более устойчивой, чем ожидалось. Банк заявил, что планирует внимательно следить за этим в ближайшие месяцы.

Другие результаты обзора

В остальном экспортные намерения резко выросли до 31,4 с 26,6, при этом промышленные компании настроены оптимистичнее сельскохозяйственных. Намерения по найму поднялись до 19,3 — максимального уровня с февраля — под руководством сектора услуг. Инвестиционные намерения слегка ослабли до 22,1, оставаясь наиболее сильными в сельском хозяйстве и наиболее слабыми в розничной торговле, а ожидания прибыли снизились до 23,1 с 28,7, причём розничная торговля — самый оптимистичный сектор, а сельское хозяйство — самый пессимистичный.

Оценка ANZ

Подводя итоги, ANZ заявила, что обзор рисует картину компаний, стремящихся работать дальше несмотря на волатильный глобальный фон: намерения по издержкам и ценам остаются повышенными, но широко распространён оптимизм в отношении того, что худшее спада уже позади. Банк заявил, что разделяет этот оптимизм, утверждая, что рост прошлой активности указывает на то, что ожидаемое восстановление уже началось. В целом обзор поддерживает нарратив РБНЗ с уклоном в сторону ястребиной политики, не оказывая существенного влияния на уже широко заложенное в цены повышение в среду.

Следующий выпуск обзора ANZ Business Outlook ожидается 30 сентября и даст первое представление о том, как компании отреагировали на решение РБНЗ и сопутствующее руководство.

Сопутствующие материалы:

• «Теневой совет» Резервного банка Новой Зеландии разделился, большинство поддерживает повышение ставки на 25 б.п. на этой неделе
• Превью: сила инфляции и роста указывает на дальнейшее ужесточение РБНЗ, считает BNZ
• 90% экономистов ожидают повышения ставки РБНЗ 2 сентября, показал опрос

Также опубликовано в то же время: инфляция в Австралии по данным Melbourne Institute за август 2026 года составила 0,5% в месячном выражении (предыдущее значение 1,0%) и 4,8% в годовом выражении (предыдущее значение 4,0%).