Нью-Йоркская фондовая биржа продвигает планы по интеграции расчетов на основе блокчейна на фондовые рынки США на фоне ускорения более широкого внедрения токенизированных ценных бумаг на Уолл-стрит.

NYSE приняла участие в недавнем пилотном проекте по токенизации Депозитарной трастовой компании (DTC), получив практический опыт обработки производственных транзакций с блокчейн-версиями традиционных ценных бумаг. DTC, дочерняя компания DTCC, управляет централизованной системой бездокументарного учета для расчетов по акциям в США, обрабатывая подавляющее большинство посттранзакционных операций национальной рыночной системы. Это развитие следует за январским заявлением NYSE о планируемой цифровой торговой платформе, предназначенной для поддержки круглосуточной торговли, дробных акций, мгновенных расчетов и финансирования на основе стейблкоинов. Обеспечение近乎мгновенных расчетов станет значительным отходом от текущего цикла расчетов T+1, вступившего в силу на рынках США в мае 2024 года.

Биржа также намерена интегрировать свой существующий матчинг-движок Pillar с блокчейн-инфраструктурой посттрейдинга, способной поддерживать множество сетей для расчетов и хранения активов.

Создание ончейн-инфраструктуры рынка

NYSE уже начала создание нормативной базы для токенизированных ценных бумаг. Согласно предлагаемым правилам, соответствующие ценные бумаги могли бы торговаться в токенизированной форме, оставаясь при этом полностью интегрированными в существующую национальную рыночную систему.

Токенизированные акции сохранят те же идентификаторы, экономические права и торговые характеристики, что и их традиционные аналоги. Соответствующие ордера также могли бы получать инструкции по расчетам через инфраструктуру токенизации DTC.

Более широкая инициатива DTC провела ограниченную производственную деятельность в июле, привлек к участию более 30 финансовых институтов. Ожидается, что программа будет поддерживать более масштабный сервис токенизации позже в этом году.

Институциональная токенизация набирает обороты

Инициатива NYSE реализуется на фоне растущего интереса со стороны крупных финансовых институтов, тестирующих блокчейн-инфраструктуру для ценных бумаг, обеспечения и платежей. Темпы заметно ускорились в 2024 году: BlackRock запустил BUIDL — токенизированный фонд казначейских облигаций на Ethereum — в марте, а Franklin Templeton расширил свой ончейн-фонд денежного рынка BENJI на несколько блокчейнов. Токенизация способна сократить трения при расчетах и позволить ценным бумагам перемещаться между финансовыми системами с большей скоростью и программируемостью.

Однако регуляторное одобрение, договоры о хранении активов и совместимость между блокчейн-сетями остаются существенными препятствиями для более широкого внедрения. SEC еще не создала комплексную нормативную базу для торговли токенизированными ценными бумагами на зарегистрированных биржах, что означает, что любой практический запуск, вероятно, будет проходить через поэтапную регуляторную проверку.

NYSE также сотрудничает с Securitize над инфраструктурой цифрового трансфер-агента для токенизированных ценных бумаг, эмитируемых компаниями-эмитентами. Это партнерство предназначено для поддержки ценных бумаг, изначально создаваемых как блокчейн-активы.

Для инвесторов значение выходит далеко за рамки рынков криптовалют. Если планы NYSE будут реализованы, расчеты на основе блокчейна могут стать частью базовой инфраструктуры, поддерживающей основные акции и биржевые фонды.