Отчётность Nvidia за второй квартал: сможет ли ИИ-гигант по производству чипов оправдать сверхвысокие ожидания?

В среду, 26 августа, после закрытия торгов в США Nvidia опубликует результаты второго квартала 2027 финансового года — событие, ставшее серьёзным испытанием для всего рынка ИИ и полупроводников. Поскольку финансовый год Nvidia заканчивается в конце января, отчётный квартал охватывает период с мая по июль 2026 года, который аналитики называют «июльским кварталом». Уолл-стрит ожидает ещё один квартал исключительного роста, обусловленного сохраняющейся силой расходов на ИИ-инфраструктуру в центрах обработки данных. Помимо самих квартальных показателей, инвесторы будут следить за прогнозами Nvidia на оставшуюся часть 2027 финансового года в поисках сигналов об устойчивости развёртывания ИИ-инфраструктуры. (Источники: Morningstar, Investing.com)

В фокусе — выручка в 92 млрд долларов

По оценкам аналитиков, квартальная выручка Nvidia составит около 92,16 млрд долларов, а скорректированная прибыль прогнозируется на уровне примерно 2,09 доллара на акцию. Эти показатели подразумевают рост выручки примерно на 96% в годовом исчислении, что подчёркивает чрезвычайные темпы расширения спроса на ИИ-инфраструктуру.

Центры обработки данных остаются локомотивом роста

Ожидается, что бизнес центров обработки данных останется главным двигателем роста Nvidia: прогнозируемая выручка сегмента — около 85,67 млрд долларов, что примерно на 108% выше, чем годом ранее. Этот спрос опирается на бюджеты капитальных затрат крупнейших клиентов Nvidia — ведущих облачных провайдеров, включая Microsoft, Alphabet, Amazon и Meta, которые неоднократно сигнализировали о продолжении масштабных инвестиций в инфраструктуру ИИ-центров обработки данных. Citi ожидает, что выручка сегмента ЦОД вырастет примерно на 15% по сравнению с предыдущим кварталом благодаря высоким поставкам Blackwell и устойчивому спросу на продукты ИИ-сетевого оборудования.

В центре внимания Blackwell, B300 и Vera Rubin

Инвесторы будут пристально следить за дорожной картой ИИ-чипов Nvidia, в особенности за наращиванием выпуска платформы Blackwell. Citi прогнозирует, что в 2027 финансовом году поставки Blackwell составят около 7,7 млн единиц благодаря развёртыванию производства B300. Внимание также будет приковано к ранним признакам наращивания выпуска платформы следующего поколения Vera Rubin — очередного поколения в примерно годовом цикле обновления продуктов, которого компания придерживается, стремясь опередить конкурентов, таких как AMD.

Акции могут сдвинуться на 6%

Опционный рынок закладывает потенциальное движение около 6% в любую из сторон после публикации отчётности. Сильный отчёт может подтолкнуть акции к майскому рекорду выше 236 долларов, тогда как разочаровывающий прогноз способен опустить их ниже 205 долларов. С начала 2026 года акции Nvidia выросли примерно на 16%, но остаются ниже майского пика.

Бычий сценарий

Nvidia продолжает извлекать выгоду из исключительно высоких расходов крупных технологических компаний на ИИ-инфраструктуру и остаётся доминирующим поставщиком передовых ИИ-ускорителей. Эту позицию укрепляет программная платформа CUDA, на которой строит разработки большинство ИИ-специалистов и которая затрудняет переход на оборудование конкурентов. Citi ожидает, что квартальная выручка компании превзойдёт оценки Уолл-стрит, и сохраняет рейтинг «покупать» с целевой ценой 300 долларов, что отражает ожидания дальнейшего роста котировок.

Однако ожидания крайне высоки

Главным вызовом для Nvidia может стать исключительно высокая планка ожиданий, уже заложенная в её оценку. Компания неоднократно публиковала сильные результаты, повышая планку для каждого следующего квартала. Инвесторы также всё внимательнее относятся к устойчивости расходов на ИИ-инфраструктуру, конкуренции и способности клиентов разрабатывать собственные ИИ-чипы. К последним уже относятся тензорные процессоры Google (TPU), ускорители Amazon Trainium, чипы Microsoft Maia и MTIA от Meta — каждый из них предназначен для выполнения большего объёма ИИ-задач этих компаний собственными силами.

За чем следит Morningstar

Morningstar ожидает, что Nvidia вновь превзойдёт прогнозы и повысит ориентиры, однако инвесторы, вероятно, будут смотреть дальше основных цифр отчёта. Ключевые зоны внимания включают дорожную карту ИИ-продуктов Nvidia, её партнёрства и схемы финансирования, а также способность компании сохранять конкурентное преимущество по мере того, как крупные технологические клиенты разрабатывают альтернативные ИИ-чипы.

Citi видит дальнейший потенциал роста

Citi ожидает, что выручка Nvidia за июльский квартал составит около 93 млрд долларов — примерно на 1 млрд выше консенсус-прогноза. Брокер также прогнозирует выручку около 105 млрд долларов за октябрьский квартал, что примерно на 1,5 млрд выше прогнозов Уолл-стрит и соответствует росту около 13% к предыдущему кварталу.

Более важный вопрос: сохранятся ли расходы на ИИ?

Отчётность Nvidia всё больше становится индикатором состояния всего ИИ-бума. Сильные результаты и повышение прогнозов могут укрепить доверие инвесторов к акциям полупроводниковых и ИИ-компаний. Однако более слабый прогноз способен возродить опасения относительно того, смогут ли гиперскейлеры продолжать расходовать средства в текущем темпе и не завышены ли оценки ИИ-компаний. Поскольку крупнейшие клиенты Nvidia являются также самыми крупными в отрасли инвесторами в ИИ-инфраструктуру, их прогнозы по капитальным затратам стали внимательно отслеживаемым фактором для собственных ориентиров Nvidia.

Показатели, за которыми стоит следить

Уолл-стрит ожидает выручку около 92,16 млрд долларов и скорректированную прибыль 2,09 доллара на акцию; прогноз по выручке сегмента центров обработки данных — примерно 85,67 млрд долларов. Опционный рынок подразумевает потенциальное движение акций около 6%, при этом Citi ожидает выручку 93 млрд долларов и установил целевую цену на уровне 300 долларов.

Итог

Чтобы инвесторы сохраняли оптимизм, Nvidia предстоит превзойти не только оценки прибыли. Более серьёзным испытанием станет способность компании превысить ожидания и поднять прогнозы на будущее. Спрос на Blackwell, рост сегмента ЦОД, сетевые продукты, Vera Rubin и устойчивость расходов на ИИ-инфраструктуру станут ключевыми факторами реакции рынка — наряду с комментариями руководства в ходе конференции после публикации результатов, где генеральный директор Дженсен Хуанг и финансовый директор Колетт Кресс обычно освещают видимость спроса и ситуацию с поставками.