Финансовый директор Nvidia Колетт Кресс сделала громкое предсказание о будущем технологической отрасли: передовые ИИ-лаборатории — компании, создающие самые продвинутые модели искусственного интеллекта, — станут крупнейшими технологическими компаниями в истории.

Для компании, которая одновременно является ведущим поставщиком GPU для этих лабораторий и активным инвестором в необходимую им инфраструктуру, эти слова выглядят одновременно и как прогноз, и как коммерческий аргумент. Тем не менее цифры, подкрепляющие это заявление, весьма значительны, и они помогают объяснить, почему масштаб расходов на ИИ сейчас становится центральной темой для всего технологического сектора.

Масштаб представлений Nvidia о рынке

Кресс охарактеризовала передовые ИИ-лаборатории как «компании с доказанной состоятельностью и стремительно растущим клиентским использованием» — формулировка, которая приобретает дополнительный вес на фоне финансовых обязательств, проходящих через бизнес Nvidia.

В настоящее время Nvidia имеет заказы на архитектуры чипов Blackwell и Rubin на сумму 500 млрд долларов вплоть до 2026 года. Примечательно, что эти заказы не включают никаких соглашений, связанных с OpenAI. Бизнес OpenAI с Nvidia находится поверх этой полутриллионной суммы.

Гендиректор Nvidia Дженсен Хуанг также обозначил масштаб потенциального спроса со стороны OpenAI. По его словам, текущие и будущие развёртывания OpenAI могут потребовать около 12 гигаватт вычислительных мощностей с возможностью расширения до 16 гигаватт. В денежном выражении это составит примерно 600 млрд долларов вычислительных ресурсов Nvidia к 2030 году.

Роль Nvidia в финансировании проектов в Огайо

Nvidia не только продаёт чипы OpenAI. Компания также помогает финансировать физическую инфраструктуру, необходимую для их эксплуатации.

Компания инвестирует 1,5 млрд долларов в SB Energy в поддержку 20-летней аренды OpenAI кампуса центров обработки данных PORTS-Pike в Огайо. Первоначальная мощность объекта составляет 4,25 гигаватта, что делает его одним из крупнейших проектов центров обработки данных в мире.

Nvidia также предоставляет кредитную поддержку и ведёт переговоры о более широкой рамочной инвестиционной договорённости с OpenAI на сумму до 100 млрд долларов. По состоянию на конец 2025 года эта договорённость ещё не была окончательно согласована, однако масштаб переговоров показывает, насколько тесно переплетаются эти компании.

Тезис об инфраструктурных инвестициях в 3–4 триллиона долларов

По словам Кресс, глобальные инвестиции в ИИ-инфраструктуру, как ожидается, достигнут 3–4 трлн долларов к концу десятилетия. Эти расходы будут включать как гиперскейлеров, таких как Microsoft, Google и Amazon, так и сами передовые ИИ-лаборатории.

Последние результаты Nvidia свидетельствуют о том, что компания уже получает огромную долю этих инвестиций. Во втором квартале 2027 финансового года выручка Nvidia составила 96,2 млрд долларов, увеличившись на 106% в годовом исчислении. Из этой суммы 89 млрд долларов пришлось на сегмент центров обработки данных.

Структура выручки подчёркивает, насколько изменилась Nvidia. Когда-то известная прежде всего игровыми видеокартами, компания теперь получает подавляющую часть дохода от ИИ-нагрузок. На сегмент центров обработки данных приходится более 92% общей выручки, что показывает, насколько тесно рост Nvidia связан с той самой инфраструктурной экспансией, которую она описывает.

Последствия для технологической иерархии

Точка зрения Кресс о том, что передовые ИИ-лаборатории могут стать крупнейшими технологическими компаниями в истории, поднимает более широкий вопрос о нынешних лидерах отрасли. Apple, Microsoft, Amazon и Alphabet давно поочерёдно занимают место самых дорогих публичных компаний мира. Предположение, что OpenAI и её аналоги могут превзойти их, указывает на возможную перестройку всей технологической иерархии.

Исходя из прогнозов Nvidia, цифры делают такой сценарий правдоподобным. Если одна лишь ИИ-лаборатория формирует спрос на вычислительные ресурсы в 600 млрд долларов у единственного поставщика, то её более широкий экономический след, включая выручку от собственных продуктов и услуг, может быть колоссальным.

Вместе с тем в этом нарративе есть очевидное противоречие. Nvidia напрямую выигрывает от того, что подчёркивает рост своих крупнейших клиентов. Каждый доллар, вложенный в передовые ИИ-лаборатории, в конечном итоге может превратиться в заказы на чипы для Nvidia, что помогает объяснить, почему расходы на инфраструктуру, схемы финансирования и разработку моделей всё чаще обсуждаются как части одной истории.