Nvidia объявила о партнёрстве на 500 миллиардов долларов с крупными компаниями Уолл-стрит для финансирования развития ИИ-инфраструктуры. Этот шаг призван поддержать стремительные темпы расходов на центры обработки данных, которые обеспечили рост компании, и укрепить её доминирующее положение на рынке ИИ-акселераторов, где она занимает, по оценкам, от 80% до 90% доли.

Nvidia обеспечивает 500 миллиардов долларов финансирования с Уолл-стрит

Согласно пресс-релизу, Nvidia заключила партнёрство с BlackRock, Apollo, Goldman Sachs, KKR, Brookfield и Blackstone для создания платформ финансирования ИИ-вычислительной инфраструктуры. В рамках партнёрства эти компании обязуются предоставить 500 миллиардов долларов для финансирования клиентов Nvidia среди гипермасштабируемых облачных провайдеров, передовых ИИ-лабораторий и корпоративных клиентов. Капитал предназначен для поддержки строительства центров обработки данных, при этом ожидается, что участвующие клиенты будут использовать финансирование для закупки оборудования Nvidia.

Сделка структурирована так, чтобы принести выгоду всем трём сторонам. Nvidia выигрывает от того, что компании будут использовать финансирование для закупки её чипов. Финансируемые компании получают доступ к капиталу без необходимости использования собственных балансов. Участники с Уолл-стрит предоставляют финансирование, обеспечением которого служат GPU Nvidia. Nvidia выразила мнение, что финансирование с обеспечением GPU может стать новым классом активов, сопоставимым с коммерческой недвижимостью — концепция, которая фактически позиционирует вычислительные мощности как секьюритизируемый инфраструктурный актив, подобно тому, как в прошлые десятилетия были финансовизированы вышки сотовой связи, трубопроводы и сами центры обработки данных.

Тем не менее, данная схема передаёт риск амортизации компаниям Уолл-стрит. Чипы Blackwell текущего поколения являются амортизируемыми активами, которые могут потерять стоимость, если Nvidia представит новое поколение GPU. Кроме того, чипы могут амортизироваться быстрее, если конкуренты, такие как AMD, выпустят более передовую продукцию. AMD последовательно расширяет линейку дата-центровых GPU серии Instinct MI300 и добилась контрактных побед с Microsoft и Meta, хотя по-прежнему существенно отстаёт от Nvidia как в зрелости программной экосистемы, так и в установленной базе.

Отход от модели циркулярного финансирования

Партнёрство представляет собой отход от более раннего подхода Nvidia к финансированию. В последние месяцы компания столкнулась с обеспокоенностью инвесторов по поводу модели циркулярного финансирования, при которой Nvidia осуществляла существенные прямые инвестиции в собственных клиентов — включая CoreWeave, Nebius, OpenAI и IREN — в расчёте на то, что эти фирмы впоследствии будут закупать чипы Nvidia. Договорённость с Уолл-стрит на 500 миллиардов долларов переадресует финансовую нагрузку сторонним институтам, а не балансу самой Nvidia.

Расходы на центры обработки данных продолжают расти

Объявление сделано в то время, когда компании ИИ-центров обработки данных направляют миллиарды долларов на инфраструктуру, причём многим из них требуется дополнительный капитал для поддержания темпов расходов. Компании по майнингу Bitcoin, переходящие в сектор ИИ-центров обработки данных, сталкиваются с оценочным дефицитом финансирования более 50 миллиардов долларов. Кроме того, Google недавно привлекла 85 миллиардов долларов путём комбинации заёмных средств и акционерного капитала.

Amazon, Microsoft и Alphabet совместно планируют инвестировать более 700 миллиардов долларов в центры обработки данных в этом году. Intel, компанию, крупнейшим акционером которой является Nvidia, привлекает 15 миллиардов долларов через выпуск акций. Широкомасштабное привлечение капитала в секторе отражает понимание того, что ИИ-инфраструктура требует не только чипов, но и производства электроэнергии, систем охлаждения и земельных участков — ограничения, которые сделали доступность энергии основным узким местом для расширения центров обработки данных, а ограничения пропускной способности электросетей в таких ключевых регионахх, как Северная Виргиния и Техас, уже приводят к задержкам проектов.

Динамика акций и предстоящий отчёт о доходах

Акции Nvidia снизились более чем на 2% в понедельник, опустившись до 217 долларов — умеренное падение по сравнению с пиком прошлой недели на отметке 224,90 доллара. Коррекция произошла на фоне приостановки недавнего ралли, пока инвесторы ожидают отчёт о доходах компании позже в этом месяце.

Согласно оценкам аналитиков, ожидается, что выручка Nvidia во втором квартале выросла на 96% в годовом исчислении и составила примерно 91 миллиард долларов.

В преддверии собственного отчёта Nvidia, публикации финансовых результатов нескольких портфельных компаний должны дать дополнительную информацию о спросе на ИИ-инфраструктуру. CoreWeave, Nebius и Lumentum — компании, в которые Nvidia инвестировала на протяжении последних нескольких месяцев, — планируют опубликовать свои финансовые результаты в ближайшее время.

Технические индикаторы

На дневном графике акции Nvidia отыграли часть потерь за последние дни, поднявшись с уровня двойного дна в 189,50 доллара, который был минимальной отметкой в июне и июле. Акции остаются выше линии шеи этой фигуры на уровне 214 долларов и находятся выше 50-дневной и 100-дневной скользящих средних. Цена акций также располагается выше индикатора Supertrend. Исторический максимум Nvidia составляет 236 долларов.