Золото по-прежнему движется к отметке $6,000 за унцию примерно на рубеже года, несмотря на недавний откат, поскольку снижение было вызвано бумажной торговлей, а не ослаблением физического спроса, заявила макроэкономист и автор Permanent Distortion Номи Принс.

Принс сделала эти комментарии в программе MINING.COM Top of Mine (YouTube) после того, как серебро показало три подряд дня роста и вернулось выше $57 за унцию после резкой коррекции с почти $122. Она повторила свой январский прогноз о росте серебра до $120, заявив, что откат отражал усиление напряженности вокруг Ормузского пролива, а не изменение базовых фундаментальных показателей рынка.

“The silver producers that take ounces out of the ground cannot get it to the hands of real end buyers in India, the Middle East, in China fast enough,” Prins said.

Принс заявила, что физический спрос продолжает превышать предложение, несмотря на значительные объемы бумажной торговли на рынках драгоценных металлов. По ее словам, объем торгов в iShares Silver Trust составляет от 5 billion до 10 billion унций в год по сравнению примерно с 820 million унций, добываемых ежегодно. Она также отметила, что рынок серебра находится в шестом подряд году годового дефицита предложения, еще до учета будущего спроса со стороны центров обработки данных для искусственного интеллекта и новых технологий.

Это различие между физическим предложением и бумажной экспозицией является центральным элементом ее аргумента. На цены драгоценных металлов могут влиять фьючерсы, биржевые продукты и другие финансовые инструменты, тогда как переработчики, промышленные потребители и покупатели слитков зависят от металла, который действительно может быть поставлен. Принс заявила, что недавний откат не изменил этот базовый физический баланс.

Медь поддерживает ее более долгосрочный прогноз, поскольку торгуется в более тесной связи с физическими фундаментальными факторами, сказала Принс. Она ожидает, что медь достигнет $7 за фунт к концу года после роста до $6.71 в мае. Принс отметила, что коммунальные компании часто обеспечивают поставки за годы до начала строительства, и сказала, что рынок меди меньше подвержен влиянию спекулятивной бумажной торговли. Медь широко используется в электросетях, строительстве и электротехническом оборудовании, что делает ее важным индикатором для электрификации и строительства центров обработки данных.

Закупки заранее

Принс заявила, что правительства все чаще вытесняют рынки в роли главной силы, формирующей цены на сырьевые товары, — эту тему она рассматривает в своей готовящейся к выходу книге Commodity Wars. Она сослалась на поддержку Вашингтоном внутренних цепочек поставок редкоземельных элементов как на часть более широких усилий по противодействию многолетним инвестициям Китая в критически важные минералы.

Она также ожидает, что Федеральная резервная система США сохранит процентные ставки без изменений на следующих двух заседаниях, утверждая, что инфляция продолжает снижаться, тогда как цены на нефть остаются в диапазоне от $70 до $80. Ожидания по процентным ставкам внимательно отслеживаются на рынках золота, поскольку слитки не приносят процентного дохода, однако Принс заявила, что даже если регуляторы неожиданно продолжат ужесточение политики, ее оптимистичный прогноз по золоту не изменится.

Принс ожидает, что крупные производители золота отчитаются о сильном денежном потоке в текущем сезоне отчетности. По ее словам, компании, включая Barrick Mining (TSX: ABX)(NYSE: B) и Newmont (NYSE: NEM)(TSX: NGT), продолжают продавать золото вблизи рекордных цен, удерживая производственные издержки значительно ниже текущих цен на слитки.

“They’re going shopping,” Prins said. “They’re buying mining projects down the curve, junior developers, junior explorers, prospects, companies in gold.”

Принс признала, что ее целевой уровень $120 для серебра выглядит агрессивным после последней коррекции. Однако она заявила, что за последний год металл почти утроился с примерно $40 и продолжает получать поддержку со стороны структурного дефицита предложения, несмотря на сохраняющуюся волатильность цен.

“It’s really an interesting volatile time, but if you can stomach that, the upside is quite high from here,” Prins said.